الرؤى الرئيسية:
- يحذر النقاد من أن أحكام مشروع قانون CLARITY قد تعطي وزارة الخزانة الأمريكية سلطة تجميد أو مصادرة معاملات العملات المشفرة دون أوامر قضائية، مما قد يؤثر على بعض منصات DeFi.
- تم تمرير المشروع في مجلس النواب الأمريكي في يوليو 2025، لكنه ما زال عالقًا في مجلس الشيوخ، وذلك بشكل كبير بسبب الخلافات حول مكافآت العائد على العملات المستقرة.
- لقد ظهرت محاولات ضغط البنوك لحظر عوائد العملات المستقرة كأكبر عقبة تشريعية، مما يبرز فجوة بين أولويات خصوصية مستخدمي التشفير ونقاش السياسة في واشنطن.
في 16 مارس 2026، أجرى بول بارون استطلاعًا سريعًا عبر الإنترنت، وسأل ما إذا كان يجب إعطاء الأولوية لعوائد العملات المستقرة أو قواعد الخصوصية الأقوى في قانون وضوح سوق الأصول الرقمية الأمريكية.
انحاز الرد بشدة نحو الخصوصية. تقول التقارير الإخبارية إن الأغلبية الساحقة اختارت الخصوصية على العائد. ربما هذا مفاجئ، وربما لا. لكنه يرسل إشارة واضحة حول ما يهتم به هذا المجتمع. مختصر وصريح.
بعبارة أخرى، أخبر المتداولون وال holders المشرعين أنهم يخشون الأحكام التي تسمح للجهات التنظيمية بـ "الاحتفاظ مؤقتًا، تجميد، أو مصادرة" معاملات العملات المشفرة دون أوامر قضائية أكثر من اهتمامهم بالعوائد الإضافية للرموز.
مجتمع العملات المشفرة يعطي الأولوية للخصوصية على الربح
يعكس ناتج الاستطلاع النتيجة مبدأً أساسيًا في جزء كبير من مجتمع التشفير. فاختار ما يقارب جميع المشاركين "مكافحة المراقبة المالية/الخصوصية" على "عوائد العملات المستقرة" عندما سُئلوا أيهما أهم بموجب قانون الوضوح (الاسم الرسمي للقانون).
تشير التغطية الإعلامية إلى أن العديد من المشاركين يرون أن بعض الصياغة المسودة في مشروع القانون بمجلس الشيوخ تشكل تهديدًا وجوديًا للاحتفاظ الذاتي والحرية المالية.
في الواقع، تفيد التقارير أن مشاريع قوانين مجلس الشيوخ ستسمح لوزارة الخزانة الأمريكية بتجميد أو مصادرة معاملات العملات المشفرة دون مراجعة قضائية – وهي صلاحية أثارت قلق معظم المشاركين في الاستطلاع.
على النقيض، اعتُبرت برامج فوائد العملات المستقرة قابلة للتفاوض نسبيًا. وكما ورد في أحد التقارير، "عُوملت مكافآت العملات المستقرة... على أنها قابلة للتفاوض"، في حين كانت تدابير الخصوصية غير قابلة للتفاوض.
على الأقل، تُرسل هذه النتيجة إشارة إلى صانعي السياسات بأن العديد من مستخدمي التشفير يقلقون أكثر من صلاحيات المراقبة الواسعة في المشروع.
تأخر قانون الشفافية مع استمرار جدل العائد
يبقى قانون الوضوح نفسه عالقًا في الكونغرس. فقد أقر مجلس النواب نسخته من مشروع قانون هيكل سوق التشفير (الذي يُشار إليه غالبًا بـ "قانون الوضوح") في يوليو 2025، لكن مجلس الشيوخ لم يُحرّك بعد.
أحد العوائق الرئيسية هو سؤال عائد العملات المستقرة تمامًا. أفادت رويترز في مطلع فبراير 2026 أن المصرفيين وشركات التشفير كانوا في خلاف منذ أشهر حول ما إذا كان ينبغي السماح ببرامج الفوائد والمكافآت على أرصدة العملات المستقرة.
المصارف، بقيادة رابطة المصرفيين الأمريكيين، تجادل بأن العوائد المرتفعة للعملات المستقرة يمكن أن تُفرغ الودائع من المصارف المؤمنة. لقد مارست الضغط لحظر هذه المكافآت بشكل كامل. وترد شركات التشفير بأن الحوافز المتعلقة بالعوائد ضرورية لجذب العملاء، وأن حظرها سيُثبط الابتكار.
السناتوران أنجيلا ألسبروكس وثوم تيليس يعملان على صياغة تسوية لحظر العوائد الخالصة السلبية مع السماح بـ"المكافآت القائمة على النشاط". ومع ذلك، مرّ الموعد النهائي المفروض من البيت الأبيض في 1 مارس 2026 لحل هذه الخلافات دون التوصل إلى اتفاق.
أشار زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون (جمهوري من ساوث داكوتا) إلى أن لجنة المصارف لن تُصوت على المشروع حتى على الأقل في أبريل. في الواقع، حذّر المحللون الآن من أنه إذا لم تُمرر اللجنة قانون الوضوح بحلول أواخر أبريل، فإن اعتماده في عام 2026 يصبح غير مرجح للغاية.
جدير بالذكر أن ليس الجميع يوافقون على أن مشكلة العائد هي العقبة الوحيدة. بعض محللي السياسات يشيرون إلى عوامل معقدة متعددة. يعتقدون أن عوامل تتراوح من قواعد DeFi إلى التداخل التنظيمي تؤخر المشروع.
كما كتب أحد معلقي العملات المشفرة، فإن إلقاء اللوم على "مكافآت العملات المستقرة وحدها" للركود هو "تقليل خطير". فمع سوق عملات مستقرة بقيمة 307 مليار دولار (حتى فبراير 2026) وتحديات تنظيمية معقدة، يواجه المشرعون شبكة من القضايا.
ومع ذلك، سيطرت قواعد العائد على العملات المستقرة بوضوح على النقاش العام، حتى وإن أظهرت هذه الاستطلاعات أن مستخدمي العملات المشفرة قلقون بشأن شيء آخر.
آثار استطلاع قانون الشفافية والنظرة المستقبلية
تشير نتائج استطلاع قانون الوضوح إلى أن مجتمع التشفير يريد تضمين ضمانات الخصوصية في أي قانون تشفير قبل قبوله بحدود العائد. من الناحية العملية، هذا يعني أن العديد من أعضاء المجتمع سيقاومون على الأرجح أي نسخة من المشروع التي تضحي بحقوق التخزين الذاتي.
للمستثمرين والمناصرين، يمكن أن يترجم هذا إلى ضغط على المشرعين: إذا تشددوا كثيرًا في صلاحيات المراقبة أو الحظر على أدوات الخصوصية الرقمية، فإنهم يخاطرون بعزل شريحة كبيرة من أصحاب المصلحة في عالم التشفير.
على العكس، إذا تحرك صانعو السياسات للحفاظ على الخصوصية (على سبيل المثال، من خلال تضييق صلاحيات التجميد/المصادرة المقترحة)، فقد يجدون دعماً أكبر بين مستثمري العملات المشفرة – حتى لو كان ذلك يعني فرض قيود أشد صرامة على عوائد العملات المستقرة.
من غير الواضح كيف ستستجيب واشنطن، لكن هناك شيء واحد مؤكد: مع تقدم قانون الوضوح (أو عدم تقدمه)، سيكون صوت قاعدة التشفير، التي تؤيد الاستقلال المالي، صعبًا على المطلعين تجاهله.
ظهرت المقالة استطلاع قانون CLARITY – مجتمع التشفير يُفضل الخصوصية أولاً والأرباح ثانياً لأول مرة على The Coin Republic.