النحاس يسجل مستوى قياسيًا وسط طلب الذكاء الاصطناعي، لكن إشارات تقنية وسوقية تُطلق تحذيرات

سجل سعر النحاس رقماً قياسياً عند 6.63 دولاراً للرطل في 2 يونيو، مدفوعاً ببناء مراكز البيانات ذات الذكاء الاصطناعي التي تدعم Nvidia، لكنه الآن يتداول حول 6.27 دولاراً، بانخفاض نحو 6% من ذروته.

يتجه متداولو الخيارات نحو التفاؤل، لكن الرسم البياني، والدولار، ومتداولو التحوط في السوق المادي جميعهم يُطلقون إشارات تحذيرية. قصة الطلب حقيقية، لكن الإعداد على المدى القريب يبدو مختلطًا، وتشير عدة إشارات الآن في نفس الاتجاه.

كل مركز بيانات للذكاء الاصطناعي يعمل بالنحاس. إن نظام توصيل الطاقة والتبريد والشريط الموصل خلف البنية التحتية يعتمد كثيفًا على النحاس، مما يربط المعدن مباشرة بالتجارة نفسها التي تدعم Nvidia ومجمع الذكاء الاصطناعي الأوسع.

هل ترغب في مزيد من التحليلات مثل هذه؟ سجّل للحصول على النشرة اليومية من محرر هارش نوتارييا هنا.

المقياس كبير. يمكن لمنشأة ذكاء اصطناعي فائقة الحجم استخدام ما يصل إلى 50,000 طن من النحاس، وفقًا لجمعية تطوير النحاس، مقارنة بـ 5,000 إلى 15,000 طن لمراكز البيانات التقليدية.

تقدر جي بي مورغان أن مراكز البيانات وحدها ستحتاج إلى حوالي 475,000 طن من النحاس هذا العام، بزيادة حادة مقارنة بالعام السابق.

قال الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، جينسن هوانغ، إن النحاس سيهيمن على وصلات الرقائق لأطول فترة ممكنة قبل أي انتقال إلى الضوئيات. ويأتي هذا الطلب على خلفية نقص هيكلية، حيث تتوقع S&P Global عجزًا قدره 10 ملايين طن بحلول عام 2040.

حالة الطلب غير موضع شك. السؤال الحقيقي هو ما إذا كان الدفع الأخير يعتمد على أساس متين.

رسم السعر يثير التحذير الأول. تشكل النحاس قمة مزدوجة، محاولتان فاشلتان لاختراق نفس المقاومة بالقرب من رصيده القياسي، وهو نمط يُشير غالبًا إلى توقف الارتفاع.

القمة المزدوجة هي إعداد هابط حيث يختبر السعر السقف مرتين ويفشل في كل مرة. وقد أظهر النحاس بالضبط هذا النمط مقابل منطقته القياسية في مايو وأوائل يونيو.

الدولار يعمق الضغط. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي، أو DXY، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل العملات الرئيسية، مع توقف النحاس.

الدولار الأقوى يجعل النحاس المُسعر بالدولار أكثر تكلفة في الخارج، وتسحب العوائد المتزايدة، معه، الأموال نحو النقد. هذا السياق يُهيئ الانقسام في المراكز.

هنا، يزداد الانقسام وضوحًا. على CPER، صندوق مؤشر النحاس الأمريكي، وهو صندوق متداول في البورصة يتبع عقود النحاس الآجلة، تحولت نسبة_put-call_ إلى إيجابية. انخفضت نسبة الحجم إلى حوالي 0.11 من ذروة 0.27 في 2 يونيو، مع كون نسبة المراكز المفتوحة قريبة من 0.19.

نسبة المكالمة إلى الخيار البيعي أقل من 1 تعني أن المكالمات تفوق الخيارات البيعية، مما يدل على ميل تصاعدي. إن جمهور الخيارات يتجه نحو النحاس رغم تحذيرات الرسم البياني والدولار.

سوق العقود الآجلة لا يتفق. في أحدث تقرير التزامات المتداولين من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، الذي يُظهر من يحمل مراكز العقود الآجلة، يجلس المُحَوِّطون التجاريون، وهما اللاعبون في السوق المادي الأقرب إلى النحاس، في مركز قصير صافي كبير وقلصوا المراكز الطويلة بمقدار 3,254 عقدًا.

الرهان الخيارات الصعودية يتعارض مع المال الذكي.

يُظهر نفس التقرير مصدر الشراء. يحتفظ المضاربون غير التجاريين بـ 111,525 عقدًا طويلًا مقابل فقط 32,692 عقدًا قصيرًا، وأضافوا 5,852 عقدًا طويلًا عند الذروة. يمكن أن تُحدِّد المراكز الطويلة المضاربة المزدحمة عكسًا حادًا إذا تغيرت المشاعر.

الإشارة الحاسمة هي مؤشر دوران المستثمرين بين النحاس والذهب. وهو مقياس مخصص من BeInCrypto يُظهر ما إذا كان المستثمرون يفضلون النمو من خلال النحاس أو الأمان من خلال الذهب.

يُظهر القراءة المتزايدة رغبة في النمو، بينما تُظهر القراءة المتناقصة تحولاً نحو الدفاع.

يجلس المؤشر بالقرب من 1.23، قريبًا من قمة نطاقه. هذا مهم لأنه في يناير انخفض بشكل حاد عند ذروة النحاس، مما أشار إلى الحذر رغم الأسعار القوية، وكان فقدان القيادة في النمو مقدمة لتصحيح.

على عكس يناير، يرتفع المؤشر الآن مع السعر، وليس ينخفض ضده. هذا يشير إلى تزايد الطلب على الأصول الحساسة للنمو، على الأرجح مرتبطًا بقوة أسهم الذكاء الاصطناعي التي تقود التوسع الأوسع. حاليًا، إشارة التحول تقع على جانب الصعوديين في الانقسام.

يبقى الحالة الهيكلية للنحاس سليمة، مدفوعة بتوسع الذكاء الاصطناعي (مراكز البيانات) الذي لا يظهر أي علامة على التباطؤ. لكن الإشارات قصيرة الأجل تميل إلى الحذر، وبعض المؤشرات ستوضح الاتجاه الذي سيتجه إليه الحركة القادمة.

إذا كنت تتبع النحاس من هنا، فراقب:

• مؤشر التحول من النحاس إلى الذهب. يرتفع سعره، مما يدعم المضاربين في الوقت الحالي. أي انخفاض في التقلب سيُعد تحذيرًا بأن رغبة النمو تتراجع، كما حدث في يناير.
• القمة المزدوجة بالقرب من السجل. كسر نظيف فوقها يعيد فتح الاتجاه الصاعد، بينما يؤكد فشل آخر السقف.
• الدولار الأمريكي والعوائد. استمرار القوة يحافظ على الضغط على النحاس المُسعر بالدولار، بينما أي انعكاس سيزيل عائقًا.
• موقف المُحَرِّجين التجاريين. إذا بدأ المُحَرِّجون الصافيون القصيرون في تغطية مراكزهم، فسيكون ذلك إشارة إلى أن اللاعبين في السوق المادي يرون مزيدًا من الصعود.

لا يمكن لفريق الخيارات الصاعدة وفريق المال الذكي الحذر أن يكونا على حق لفترة طويلة. الحركة التالية تعتمد على أي فريق يُظهر ضعفًا أولًا.