لقد تواصلت كوميرزبنك مع بافين، الجهة التنظيمية المالية العليا في ألمانيا، بشأن مخاوفها بشأن إفصاحات يونيكريديت المتعلقة بعرضها المستمر للاستحواذ. وقد تم هذا الاتصال في 3 يونيو 2026، وهو أحدث خطوة في معركة شركات تتصاعد منذ أن بدأت يونيكريديت في تجميع أسهم كوميرزبنك بهدوء في عام 2024.
يحتفظ يونيكريدت الآن بحوالي 34.4% من كوميرزبنك، وهو ما يتجاوز عتبة 30% التي أثارت العرض العام الإلزامي. لا يريد قيادة كوميرزبنك أي علاقة بذلك.
عرض شراء لا يريد أحد قبوله
أطلقت يونيكريدت عرضًا عامًا للتبادل في مارس 2026، واقترحت نسبة تحويل قدرها 0.485 سهمًا من يونيكريدت مقابل كل سهم من كوميرزبنك. وقد رفضت إدارة كوميرزبنك بشدة الشروط، مُحاججةً أن النسبة تُقلل من قيمة البنك ولا توفر علاوة ذات مغزى للمساهمين.
بحلول أواخر مايو 2026، تم تقديم حوالي 1.1% فقط من أسهم كوميرزبنك لعرض يونيكريديت.
تشير الاتصالات الداخلية لشركة كوميرزبنك، وتحديدًا رسالة موظفين مؤرخة في 3 يونيو، إلى أن البنك يراقب عن كثب عملية المناقصة ووضع علامات على مخاوف بشأن الإفصاح للمساهمين لـ BaFin.
كانت بافين بالفعل تراقب يونيكريديت
في 24 أبريل 2026، أمرت بافين UniCredit بوقف ما وصفته بـ"الإعلانات غير الموضوعية" على وسائل التواصل الاجتماعي بشأن Commerzbank.
عبرت النقابات والسياسيون الألمان مرارًا وتكرارًا عن معارضتهم لمحاولات UniCredit، معتبرين الوضع مسألة سيادة اقتصادية وطنية. لا تزال Commerzbank ثاني أكبر بنك تجاري في ألمانيا. وقد قام الألمان بجزء من تأميم Commerzbank خلال الأزمة المالية، وعلى الرغم من أن الحكومة الاتحادية قلصت منذ ذلك الحين حصتها، إلا أن الحساسية السياسية تجاه المؤسسة لم تتراجع. وقد أثار تراكم UniCredit التدريجي للأسهم، الذي بدأ في عام 2024 وتسارع خلال عامي 2025 و2026، ردًا يتجاوز بكثير قاعة مجلس الإدارة.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في القطاع المصرفي الأوروبي
تملك UniCredit حصة بنسبة 34.4%، مما يمنحها نفوذًا هائلاً لكنه لا يمنحها السيطرة. فبدون تنازل عدد كافٍ من المساهمين عن أسهمهم، ومع معارضة مجلس إدارة Commerzbank للصفقة بنشاط، تجد UniCredit نفسها عالقة في موقف متوسط غير مريح: مستثمرة بدرجة كافية لعدم التخلي عن الاستثمار بسهولة، لكنها غير مستثمرة بدرجة كافية لفرض دمج.
تم تقييم العرض المقترح بالأسهم الكاملة بين 24 مليار يورو و39 مليار يورو. بدأت يونيكريدت تجميع حصتها في عام 2024، ووصلت بسرعة إلى حوالي 28% بحلول نهاية العام من خلال مزيج من الحيازات المباشرة والمقايضات، قبل إطلاق وثيقة العرض الرسمية في 5 مايو 2026.
يجب على المستثمرين الذين يحملون مراكز في أي من المصارف مراقبة ما إذا كانت بافين تتخذ أي إجراء رسمي بناءً على أحدث مبادرة من كوميرزبنك، وما إذا كانت يونيكريديت ترفع شروط عرضها لجذب المزيد من المساهمين.