ملخص:
- ملتزمو نموذج 13F سحبوا ما مجموعه 52,500 BTC من صناديق التداول المنتقلة خلال الربع الأول من عام 2026.
- شكلت صناديق التحوط وشركات الوساطة المالية 95% من الانخفاض في التعرض المهني داخل سوق الصناديق المنظمة.
- حافظ المستشارون الماليون على أكبر حصة بـ 150,300 BTC تم تجميعها، وهو ما يعادل 58% من المراكز المؤسسية المسجلة.
مدير الأصول الرقمية CoinShares نشر تقريرًا يحدد اللاعبين المؤسسيين الذين قاموا بتصفية مراكزهم في صناديق تداول البتكوين خلال تصحيح السوق في الربع الأول من عام 2026. البيانات، التي جُمعت من خلال ملفات النموذج 13F المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، تُظهر سلوكًا متعاكسًا بين صناديق التحوط التقليدية ووسائط الاستثمار المصرفية.
كشف تقرير CoinShares، الموقّع من قبل المحلل مات كيميل، أن الممتلكات المهنية الإجمالية انخفضت من 313,000 BTC إلى 261,000 BTC خلال الفترة المُحلَّلة. ويمثّل هذا التغيّر انكماشًا بنسبة 17% في الحجم مقارنة بالربع السابق، ما يعادل تخفيضًا بنسبة 35% في القيمة السوقية، مما أدى إلى خفض رأس المال المؤسسي إلى 17.8 مليار دولار. يشير التقرير إلى أن نسبة أصول هذه الأموال التي تحتفظ بها الشركات الخاضعة للنموذج 13F انخفضت من 24.7% إلى 20.8% خلال نفس الدورة.
صناديق التحوط ركزت على بيع الأصول المشفرة
كانت أنشطة التصفية مركزة بشكل خاص بين المشاركين في السوق الذين يركزون على استراتيجيات تكتيكية قصيرة الأجل. تشير البيانات المقدمة إلى أن صناديق التحوط قلصت محفظتها بمقدار 31,400 BTC، أي انخفاض صافٍ بنسبة 39% في حيازاتها الفصلية. في الوقت نفسه، باعت شركات الوساطة 18,800 BTC، وسجلت انخفاضًا بنسبة 53% في مراكزها العامة. وشكل كلا القطاعين تقريبًا كامل التدفق المهني الملاحظ في الصناديق الأمريكية.
قد أثرت معدلات التمويل السلبية في عقود المستقبل الدائمة وفك صفقات التحوط على خروج هذه الصناديق المؤسسية، وفقًا لاتجاه التحليل الحالي من CoinShares. إن تخصيص رأس المال نحو مشاريع الذكاء الاصطناعي والمعادن الثمينة يظهر كمتغير آخر للمنافسة على السيولة خلال هذه الفترة. انتهى سعر الأصل الرقمي المرجعي الربع الأول من عام 2026 عند حوالي 68,000 دولار بعد تسجيل انخفاض ربع سنوي بنسبة 22%.
على العكس، زادت قنوات التمويل التقليدية من مشاركتها المباشرة في الأدوات المالية المدرجة. وارتفع التعرض المصرفي المدمج إلى 15,200 BTC، وهو رقم يضاعف سجلات الربع السابق ويُظهر زيادة قدرها 339% على أساس سنوي. وانعكست التقارير من جي بي مورغان تشيس بإضافة 3,000 BTC، بينما أضافت ويلز فارجو 4,000 BTC إلى خزانتها المنظمة. كما ظهرت كيانات مثل سيتي غروب لأول مرة ضمن هذه الميزانيات العمومية الرسمية للأصول المشفرة.
زاد صندوق أبوظبي للثروة السيادية، مبادلة، حيازاته بإضافة 1,100 BTC إلى أرصدة الخاص، مما رفع مشاركة الدولة في هذه الأدوات إلى حوالي 8,300 BTC. واحتفظ المستشارون الماليون بالسيطرة على أكبر حصة مؤسسية مع 150,300 BTC تحت الإدارة، بعد تطبيق تعديل طفيف للأسفل بنسبة 5.9% فقط خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام.
تباين تطور تدفقات رأس المال بعد إغلاق الربع قيد التحليل، حيث استحوذت صناديق التداول المبوبة الأمريكية على 2.3 مليار دولار من التدفقات الرأسمالية الصافية حتى منتصف مايو 2026. وينتظر المستثمرون المؤسسيون الآن نشر تقارير الموقف التنظيمي التالية للربع الثاني، المقررة للتقديم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في أغسطس 2026.