ارتفعت أسهم كوينبيس (COIN) بنسبة 12% يوم الجمعة على الرغم من أن بورصة العملات المشفرة فوتت توقعات الأرباح للربع الرابع، حيث رد المحللون على التقرير بمزيج من الحذر بشأن الضغوط قصيرة الأجل والتفاؤل إزاء نموذج العمل المتطور للشركة.
أعلنت الشركة عن إيرادات صافية قدرها 1.71 مليار دولار، وهي أقل من توقعات وول ستريت البالغة 1.81 مليار دولار، بينما بلغ ربحها التشغيلي الأساسي (الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل) 566 مليون دولار، متجاوزًا التوقعات الموحدة البالغة حوالي 653 مليون دولار.
أبلغت Coinbase عن خسارة صافية قدرها 667 مليون دولار وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP)، وذلك بشكل رئيسي بسبب خسارة غير محققة قدرها 718 مليون دولار على محفظة استثماراتها في العملات المشفرة وخسارة قدرها 395 مليون دولار على الاستثمارات الاستراتيجية.
وصف المحلل لدى باركليز بنجامين بوديش الربع الرابع بأنه "إخفاق شامل"، مشيرًا إلى ضعف إيرادات المعاملات والاشتراكات إلى جانب نفقات تشغيلية أعلى من المتوقع. وخفض بودish هدف السعر إلى 149 دولارًا من 258 دولارًا، مكتبًا أن نشاط التداول، والإيرادات المستمدة من العملات المستقرة، وأسعار الأصول المشفرة لا تزال تمثل معظم أداء كوينبيس.
مع ذلك، أقر بالاتجاهات المشجعة، بما في ذلك ارتفاع حصة Coinbase من سوق USDC، وزيادة قاعدة المشتركين لـ Coinbase One، واستمرار عمليات شراء الأسهم، والتي قلصت عدد الأسهم بنسبة حوالي 8% مقارنة بالربع السابق.
أعاد مارك بالمر من Benchmark تأكيد رؤية أكثر تفاؤلاً على المدى الطويل. وعلى الرغم من أن النتائج الرئيسية لم تحقق الأهداف، أشار بالمر إلى نمو عمل المشتقات الخاصة بـ Coinbase، وتوسيع مجموعة المنتجات، واعتماد العملة المستقرة كمؤشرات على أن الشركة تصبح أكثر "تنويعًا ومتانة". وقد حافظ على تقييم "شراء" للسهم، لكنه خفض هدف السعر إلى النصف ليصبح 267 دولارًا بدلاً من 421 دولارًا.
أشار أوين لاو من Clear Street إلى أن إيرادات Coinbase من المستهلكين تواجه ضغطًا، حيث انخفض معدل الاستفادة من البيع بالتجزئة من 1.43% في الربع الثالث إلى 1.31% في الربع الرابع. وقد أدى هذا الانخفاض، الناتج عن التحول إلى أدوات التداول المتقدمة ونموذج الاشتراك Coinbase One، إلى تقليل الإيرادات لكل عملية تداول، لكنه تم تعويضه جزئيًا من خلال زيادة التفاعل وبيع المنتجات المتقاطعة. وخفض هدف السعر إلى 277 دولارًا من 344 دولارًا، موضحًا أن ذلك ناتج عن تراجع طويل في سوق العملات المشفرة، ومشاركة ضعيفة من المستهلكين، وبيئة ماكروية أكثر تشددًا.
على الرغم من الطبعة الضعيفة، قال لاو إن الموقف طويل الأجل لـ Coinbase يبدو أقوى. لدي الشركة الآن 12 خط عمل تولد إيرادات سنوية تزيد عن 100 مليون دولار، بما في ذلك خطين يتجاوزان مليار دولار. ويُظهر شبكتها الأساسية ومنصتها المشتقات وبنية تحتية متزايدة للعملات المستقرة علامات على فائدة أوسع تتجاوز التداول، كما أشار.
جيه بي مورغان خفضت أيضًا هدف السعر على COIN بعد التقرير، مشيرةً إلى ضغط الأرباح على المدى القريب.
مع ذلك، أعادت Coinbase التأكيد على التزامها بالحفاظ على إيجابية ربح التشغيل المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عبر دورات السوق، بدعم من 14.1 مليار دولار في إجمالي الموارد المتاحة. وقالت الإدارة إنها تستمر في شراء أسهمها وتجميع البيتكوين BTC$66,560.23 باستخدام جزء من إيرادات التشغيل.