أخبار العملات المشفرة
كشفت Coinbase عن سوق عقود مستقبلية دائمة للشركات السابقة لطرحها العام، وفتحت أول عقد على شركة الفضاء التابعة لإيلون ماسك، سبيس إكس. يتم تسويق المنتج بعملة USDC، ويتداول على مدار الساعة، ويتحول إلى تعرض فعلي للأسهم بمجرد اكتمال الشركة الأساسية لطرحها العام. يمكن الآن للتجار المؤهلين خارج الولايات المتحدة المضاربة على تقييمات الشركات الخاصة قبل أي حدث إدراج، مع عدم وجود تاريخ انتهاء للوظائف. ووصف المدير التنفيذي براين أرمسترونغ الإطلاق كأداة لاكتشاف السعر تجلب تدفقًا من المستثمرين الأفراد والمحترفين إلى تقييمات الأسواق الخاصة. ومن المتوقع أن تتبع أسماء إضافية في قطاعات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي والطاقة والفضاء مع توسع البورصة في مجموعة مشتقاتها المسوقة عبر blockchain.
إن اختيار سبيس إكس كأول قائمة يحمل وزنًا غير عادي. تشير التقديرات المتداولة حول الطرح العام الأولي المتوقع للشركة الفضائية إلى سعر سهم قريب من 135 دولارًا، وهو مستوى سيضع المؤسس إيلون ماسك في مركز أول تريليونير معترف به علنًا في العالم. وقد زادت الجداول الزمنية المتسارعة المبلغ عنها بشأن صفقة سبيس إكس من رغبة المستثمرين في الحصول على تعرض مسبق، كما أن الهيكل الدائم يوفر الآن وسيلة للمتداولين غير الأمريكيين للتعبير عن آرائهم الاتجاهية دون الانتظار لبناء دفتر تقليدي. ويشد هذا الأداة الصلة بين أسواق التشفير والتمويل السهمي التقليدي، وهي تقارب تسارع مع قيام البورصات بالتوغل بشكل أعمق في الأصول المُرمَّزة، والعقود الآجلة الدائمة للأسهم، وتسوية المخاطر خارج السلسلة على السلسلة.
أشار مذكرة بحثية منفصلة من جي بي مورغان إلى أن النافذة التشريعية للقانون المقترح للوضوح قد تضيقت بشدة قبل انتخابات منتصف الولاية في نوفمبر. كتب المحللون بقيادة نيكولاس بانيجيرتسوجلو أن الجدول الزمني للكونغرس يترك وقتًا محدودًا لتمرير القانون في مجلس الشيوخ بالكامل، وخضوعه لعملية التوافق في مجلس النواب، ووصوله إلى مكتب الرئيس. مرر مشروع القانون لجنة المصارف في مجلس الشيوخ في 14 مايو، لكنه لا يزال يتطلب ستين صوتًا على أرضية المجلس. وقد خفّض التصعيد المتزايد من قبل لوبي المصارف، إلى جانب مخاطر التوقيت السياسي، التوقعات بأن سيتم سن تشريع شامل للأصول الرقمية ينظم Bitcoin والرموز الأخرى قبل انتهاء عمل الكونغرس الحالي.
في مركز الجمود التشريعي يقع السؤال غير المُحَلّ بشأن عائد العملة المستقرة. يهدف المشروع إلى منع مدفوعات الفائدة السلبية على أرصدة العملات المستقرة، مع الحفاظ على المكافآت المرتبطة بالمدفوعات والمعاملات وبرامج الولاء والنشاط التجاري. ومع ذلك، فإن اللغة الحالية للمشروع أقل وضوحًا في الحظر مما أشار إليه صانعو السياسات علنًا، مما يترك مساحة للتفسير تثير قلق المقرضين التقليديين. ما إذا كان يمكن للعملات المستقرة أن تعمل كبديل للودائع المصرفية أو كضمان في نظام التمويل اللامركزي يعتمد على هذا الاستثناء، وقد حجج قطاع البنوك بقوة ضد أي هيكل يجذب التمويل منخفض التكلفة من المؤسسات الخاضعة للتنظيم. وقد ظهر هذا الخلاف كأكبر نقطة عالقة تقنية في المشروع.
حتى مع وجود زخم ثنائي الحزب، فإن التسلسل العملي للقانون لا يزال مرهقًا. يجب تحقيق 60 صوتًا في مجلس الشيوخ، ثم يجب التوفيق بين النص مع تشريع منفصل من مجلس النواب، ويجب أن ينجو نص التسوية النهائي من توقيع الرئيس قبل نفاد الوقت. لاحظ المحللون أن أي اتفاق يتم التوصل إليه قبل الانتخابات النصفية قد يبدو مختلفًا جوهريًا عن واحد يتم التفاوض عليه بعد ذلك، عندما تتغير الحوافز السياسية غالبًا. وحذرت جهات داعمة للصناعة من أن أي تأجيل آخر يعرض شركات العملات المشفرة المدرجة في الولايات المتحدة للخطر ودفعها نحو ولايات قضائية لديها أنظمة أكثر تطورًا للأصول الرقمية، مشيرة إلى سنغافورة وهونغ كونغ والإمارات العربية المتحدة كوجهات تستوعب بالفعل فرقًا متنقلة وتبادلات ورأس مال تداول.
الهدف الأوسع لقانون الوضوح هو حل النزاع القضائي المستمر منذ فترة طويلة بين لجنة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع. ستحل الإطار الاتحادي الشامل سنوات من التنظيم من خلال الإنفاذ بقواعد صريحة للمُصدرين وتبادل مركزية وDEX المشغلين. يجادل مؤيدو الصناعة أن اليقين القانوني سيحرّك الموجة التالية من مشاركة المؤسسات، مما يسمح لصناديق المعاشات والشركات التأمينية ومديري الأصول الكبيرة بتخصيص رأس المال دون مراجعات قانونية مخصصة. ويرد المنتقدون بأن الهيكل المقترح قد يُضعف حماية المستثمرين من خلال تصنيف العديد من رموز altcoin كسلع. وسيحدد الناتج كيفية تنافس الشركات الأمريكية مع المواقع الخارجية التي تقدم قواعد أكثر وضوحًا.
السرد السائد في هذه الدورة هو الاصطدام بين الابتكار في المنتجات الذي يتحرك بسرعة البورصات والسياسات التي لا تزال تتعثر في اللجان. إن دفع المشتقات قبل الاكتتاب العام يوسع ما يمكن للمواقع الرقمية تقديمه في اللحظة التي يناقش فيها واشنطن مدى توسيع هذا الحدود. إن نزاعات العائد على العملات المستقرة، والمنافسة الإقليمية بين الجهات التنظيمية، ونافذة التشريع المغلقة، كلها تشير إلى سوق يتصاعد تطويره أسرع من دليل قواعده. يعتمد احتفاظ الشركات الأمريكية بالقيادة على قدرة الكونغرس على التوصل إلى تسوية قبل أن تعيد السياسات الانتخابية النصفية كتابة المعادلة — وإلا فستستمر تدفقات رأس المال والمواهب والإطلاقات الجديدة نحو الولايات القضائية المستعدة لكتابة القواعد أولاً.