الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase ينتقد مشروع قانون العملات الرقمية في مجلس الشيوخ ويصفه بأنه تراجع خطير للابتكار

واشنطن دي.سي. - 15 مايو 2025 - حاول مجلس الشيوخ الأمريكي مرة أخرى صياغة تشريع شامل للعملات المشفرة، لكنه واجه عقبة كبيرة. أطلق بريان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة كايند، انتقادًا حادًا لمشروع قانون من لجنة البنوك في مجلس الشيوخ. يدعي أرمسترونغ أن المقترح يمثل تراجعًا تنظيميًا كبيرًا. تثير معارضته شكًا فوريًا في مستقبل التشريع التاريخي. تؤكد هذه التطورات على التوترات العميقة بين صناعة الأصول الرقمية التي تتطور بسرعة وجسم تشريعي حذر.

أوضح بريان أرمسترونغ انتقاداته في منشور طويل على وسائل التواصل الاجتماعي. وقد ذكر أنه قضا يومين في مراجعة مشروع القانون بشكل دقيق. وبالتالي، خلص إلى أن مشروع القانون سيخلق مشاكل أكثر مما يحلها. وقد أشار أرمسترونغ بشكل خاص إلى أن الغموض التنظيمي الحالي أفضل من هيكل مشروع القانون. ويمثل موقفه لحظة محورية في النقاش المستمر حول تنظيم العملة المشفرة. غالبًا ما يسعى قادة الصناعة إلى وضوح تنظيمي، لكن هذا المشروع أثار القلق.

أكد أرمسترونغ الجهود المزدوجة الحزبية وراء الاقتراح. ومع ذلك، فهو يؤمن بحزم أن العيوب الأساسية للمسودة تفوق نواياه. تشير تحليلات المدير التنفيذي إلى عدة مواد أساسية يراها ضارة من حيث الجوهر. ويمكن لهذه المواد أن تعيد تشكيل اقتصاد الولايات المتحدة الرقمي. كما أنها قد تدفع الابتكار والاستثمار إلى وجهات أكثر ترحيبًا في الخارج.

يركز رأي آرمسترونغ المعارض على أربع جوانب محددة في مشروع قانون العملات الرقمية في مجلس الشيوخ. يتناول كل نقطة من هذه النقاط عمودًا مختلفًا في بنية الأصول الرقمية. أولًا، أبرز أنه حظر فعلي على الأوراق المالية المُحَوَّلة إلى رموزقد تثبط هذه المادة مجالاً متحولًا من تقنية المالية. تُعد التوكنة بأنها ستعزز السيولة والوصول إلى الأصول التقليدية مثل العقارات أو السندات.

ثانيًا، يقترح المسودة إجراءات يمكن أن تكون فعالة التمويل اللامركزي (ديفي)تعمل منصات DeFi دون وسطاء تقليديين. تبدو متطلبات الامتثال في هذا القانون مخصصة للكيانات المركزية. وبالتالي، لا يمكن لمعظم بروتوكولات DeFi أن تعمل بشكل عملي ضمن قواعده المقترحة. هذا يهدد قطاعًا فرعيًا كاملاً نشأ من الابتكار الأساسي لسلسلة البلوكشين.

• حظر الأوراق المالية المُجزأة: قد يوقف الابتكار في تمويل الأصول.
• الحظر المالي اللامركزي: تستهدف البروتوكولات التي لا تستطيع الامتثال للقواعد المركزية.
• تم إضعاف سلطة هيئة تسوية المنازعات التجارية: تنتقل القوة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات، مما يغير توازن التنظيم.
• حظر مكافأة العملة المستقرة: يزيل ميزة رئيسية ل adoptions المستخدمين و النتائج.

ثالثًا، انتقد أرمسترونغ مشروع القانون لـ تقويض سلطة لجنة تجارة العقود الآجلة للسلع (CFTC). يُقال إن المسودة تُعزز دور لجنة الأوراق المالية وال거래ات (SEC) بشكل غير متناسب. يرى الكثيرون في الصناعة أن هيئة تسوية العقود الآجلة التجارية (CFTC) هي هيئة تنظيمية أكثر ملاءمة ورشاقة لبعض الأصول الرقمية. قد يؤدي هذا التحول إلى تطبيق أكثر صرامة تحت قوانين الأوراق المالية الحالية.

في النهاية، يحتوي المسودة على حظر محتمل على ميزات مكافأة العملات المستقرة. هذه الميزات، مثل الحسابات ذات الفائدة، حاسمة ل adoptions المستخدمين. أنها توفر سبب مقنع لاحتفاظ العملات الرقمية المرتبطة بالدولار. أن يحظر سيخفف من فائدة العملات المستقرة بشكل كبير.

الجدول الزمني التنظيمي والضغط المتزايد

تتبع أفعال مجلس الشيوخ سنوات من عدم اليقين التنظيمي. شاركت وكالات رئيسية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تجارة السلع الآجلة (CFTC) في سحب قضائي للصلاحيات. حاولت قضايا قضائية تاريخية تحديد الأصول الرقمية كأسهم أو سلع. في الوقت نفسه، توقفت الجهود التشريعية مرارًا وتكرارًا في اللجان. ظهر هذا مشروع القانون كcompromise محتمل بين الحزبين. تسبب رفضه من قبل زعيم صناعة رئيسي مثل آرمسترونغ في إنشاء مضاعفات جديدة.

يشارك أصوات أخرى في الصناعة الآن. تحلل المؤسسات الفكرية والعلماء القانونيون لغة المسودة. تتردد تحليلاتهم المبكرة أحيانًا صدى مخاوف أرمسترونغ بشأن التوسع المفرط وقابلية التطبيق التقني. يواجه كتّاب القانون ضغوطًا متزايدة لإعادة صياغة النص بشكل جوهري. ومع ذلك، فإن العثور على تسوية ترضي كل من المؤيدين لحماية المستهلكين والمؤيدين للابتكار يظل تحديًا صعبًا.

ليست الولايات المتحدة تعمل في فراغ. تطور اقتصادات كبرى أخرى إطارات تنظيمية خاصة بها. نفذ الاتحاد الأوروبي تنظيمه الخاص بالأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) في عام 2024. يوفر MiCA دليلاً شاملاً، على الرغم من أنه صارم، للبلوك الذي يضم 27 دولة. وبالمثل، وضعت المملكة المتحدة وسنغافورة توجيهات أكثر وضوحًا. تهدف هذه الدول إلى جذب شركات البلوكشين والمواهب.

مشروع قانون أمريكي مقيد يمكن أن يسرع "هجرة العقول" و"هروب رؤوس الأموال"قد ينتقل المطورون والمستثمرون إلى ولايات قضائية ذات قواعد أكثر تنبؤًا. سيكون لهذا التهجير تأثير على إنشاء الوظائف في مجال التكنولوجيا العالية والنمو الاقتصادي داخل الولايات المتحدة. يشير تحذير أرمسترونغ بشكل ضمني إلى هذه المنافسة العالمية. فهو يشير إلى أن مشروع قانون مجلس الشيوخ سيؤدي إلى تنازل أمريكا عن موقعها القيادي في تكنولوجيا المالية.

تحليل خبير حول الأثر العملي للقانون

بدأ الخبراء القانونيون المتخصصون في التكنولوجيا المالية تحليل نص المسودة. تشير مراجعاتهم الأولية إلى أن مخاوف أرمسترونغ ليست مبالغًا فيها. إن التعريفات المقترحة للعبارات مثل "الأصل الرقمي" و"أصل رقمي أمني" واسعة بشكل لافت. قد تشمل هذه الاتساع عن طريق الخطأ مجموعة واسعة من البرامج والسجلات الرقمية. تخلق هذه التوسعات مخاطر قانونية للمطورين والشركات.

بالإضافة إلى ذلك، تبدو عبء الامتثال للبروتوكولات اللامركزية من الناحية التقنية مستحيلاً. تفتقر منصات DeFi في كثير من الأحيان إلى المشغل المركزي الذي يمكن محاسبته قانونياً. لا توفر هذه المذكرة التشريعية مساراً عملياً لهذه الكيانات. قد يؤدي هذا الإهمال إلى إجبار إيقاف بروتوكولات مشروعة وشفافة. في الوقت نفسه، ستجاهل الأطراف غير المشروعة البسيطة القواعد، مما يضر بالمنافسة المشروعة.

يُعدّ الرفض القوي من قبل بريان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة كايندبايس، لمشروع قانون العملات الرقمية في مجلس الشيوخ نقطة تحول حاسمة. تُظهر تحليلاته أن التشريع يُعدّ تراجعًا خطيرًا بدلًا من التقدم. العيوب المُحددة—التركيز على التوكنات، وديفي، والموازنة التنظيمية، وفائدتي العملة المستقرة—تُصيب جوهر الابتكار في ويب 3. تطرح هذه اللحظة سؤالًا أساسيًا. هل ستُشجّع التنظيمات الأمريكية الابتكار المسؤول أم أنها ستقيّده من خلال إجراءات قيودية مفرطة؟ يتطلب الطريق المستقبلي مراجعة دقيقة. يجب أن توازن المشرّعون بين حماية المستهلك واحتياجات نظام مالي تنافسي ومُستقبلي. سباق التفوق التكنولوجي على المستوى العالمي لن ينتظر اتفاق الكونغرس.

سؤال 1: ما هو السبب الرئيسي الذي يجعل رئيس شركة Coinbase يعارض مشروع قانون العملات الرقمية في مجلس الشيوخ؟
يُعارض بريان أرمسترونغ المسودة لأنه يعتقد أن أحكامها المحددة ستُسبب ضررًا أكبر من عدم اليقين التنظيمي الحالي. فهو يجادل أن ذلك سيحظر الابتكارات الأساسية مثل الأوراق المالية المُحَوَّلة إلى رموز وسيدمر DeFi.

سؤال 2: كيف تؤثر هذه الميزانية على الماليات اللامركزية (DeFi)؟
تبدو قواعد مشروع القانون مصممة للشركات المركزية. لا يمكن لمعظم بروتوكولات DeFi، التي لا تمتلك عملية مركزية، الامتثال لها. وهذا سيؤدي فعليًا إلى منع تشغيلها القانوني في الولايات المتحدة.

سؤال 3: ما هي الأوراق المالية المُحوَّلة إلى رموز، ولماذا تستهدفها الميزانية؟
الأسهم المُجزأة هي رموز رقمية تمثل ملكية في الأصول التقليدية مثل الأسهم أو العقارات. إن لغة مشروع القانون واسعة جداً لدرجة أنها قد تُنشئ حظراً فعلياً على هذه التكنولوجيا، مما يوقف تطورها في الولايات المتحدة.

سؤال 4: كيف يقارن هذا المسودة مجلس الشيوخ مع اللوائح في أوروبا؟
تُعدّ قواعد الاتحاد الأوروبي MiCA شاملةً ولكنها تقدم دليلاً واضحاً للقواعد. يُنظر إلى المسودة الأمريكية، كما اُنتُقدت، على أنها أكثر قيوداً على الابتكارات الأساسية مثل DeFi، مما قد يضع أمريكا في وضع غير مُفضّل من حيث المنافسة.

سؤال 5: ماذا سيحدث بعد ذلك مع تشريع العملة المشفرة هذا؟
من المرجح أن يخضع مشروع القانون للتعديلات الهامة رداً على الملاحظات الصادرة عن قادة الصناعة مثل أرمسترونغ، والخبراء القانونيين، وSenators الآخرين. تبدو الموافقة عليه في شكله الحالي الآن غير محتملة للغاية.