تقوم مجموعة شيكاغو للعقود الآجلة (CME Group) بإطلاق عقود مستقبلية لتقلبات البيتكوين المستندة إلى مؤشر BVX، لإنشاء "مؤشر ذعر" للبيتكوين مشابه لمؤشر VIX لمؤشر S&P 500.
This product is pending final approval from the U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC). This will effectively create the first regulated Bitcoin "fear index," similar to the VIX index for U.S. stocks.
ستستند هذه العقود الجديدة إلى مؤشر تقلبات بيتكوين CME CF (BVX) — وهو مؤشر لمدة 30 يومًا يستخدم بيانات خيارات CME لقياس التقلبات المتوقعة لأهم الأصول الرقمية.
على عكس الطرق التقليدية، حيث يراهن المستثمرون على اتجاه السعر في المعاملات التقليدية، فإن العقود الآجلة BVI تسمح بالتداول المباشر في التقلبات المتوقعة للسعر، سواء كان السوق صاعدًا أو هابطًا.
يبحث وول ستريت عن الحماية، وليس فقط التعرض للمخاطر
يأتي إطلاق هذا المنتج في لحظة حاسمة لسوق العملات المشفرة. فقبل بضعة أيام فقط، تجاوز حجم أصول صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية في الولايات المتحدة 100 مليار دولار — مما يشير إلى أن حجم استثمارات المستثمرين المؤسسيين في بيتكوين قد وصل إلى مستوى مماثل للعوامل التقليدية.
ومع ذلك، فإن هذا يطرح تحديًا جديدًا على الصندوق: كيفية حماية نفسها من الانهيار السوقي دون بيع مراكز البيتكوين الفعلية.
رأت بورصة شيكاغو للسلع (CME) فرصة كبيرة في هذا الأمر. ستسمح العقود الآجلة الجديدة للتقلبات للمستثمرين المؤسسيين بتحييد مخاطر الارتفاع المفاجئ في التقلبات — وهي حالة ترافق عادةً الانخفاض الحاد في أسعار الأصول.
وفقًا لديفيد شلاغيتر، ستكون هذه المنتجات أداة رئيسية لإدارة مخاطر محفظة الاستثمار في العملات المشفرة لدى المؤسسات.
البيتكوين لديها الآن مؤشرها الخاص "VIX"
لقد بدأت السوق في المقارنة المباشرة بين مؤشر BVX ومؤشر VIX المستخدم في الأسهم الأمريكية.
مثل مؤشر VIX، فإن "مقياس تقلبات البيتكوين" الجديد لا يقيس سعر الأصل نفسه، بل يقيس توقعات السوق للاتجاهات المستقبلية والضغوط.
يتم تحديث هذا المؤشر مرة واحدة في الثانية خلال ساعات التداول، مع بيانات مستمدة من أنشطة تداول خيارات البيتكوين في بورصة شيكاغو للسلع (CME). هذا يوفر أداة أكثر دقة لتقييم المخاطر في الوقت الحقيقي للمستثمرين المؤسسيين.
وفقًا لسوي تشونغ، فإن إطلاق اختبار BVX لـ CF قد يكون مهمًا لسوق العملات المشفرة بنفس درجة أهمية إطلاق "معدل مرجعي بيتكوين لبورصة شيكاغو للسلع" منذ عدة سنوات — حيث مهد هذا المؤشر الطريق لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفوري.
Chicago Mercantile Exchange يُسرّع عملية اعتماد المؤسسات في سوق العملات المشفرة
إن العقود الآجلة الجديدة لـ BVI هي جزء من استراتيجية أوسع لـ CME لتحويل المشتقات الرقمية إلى مكون كامل ومتكامل في الأسواق المالية العالمية.
تم إعداد البورصة للانتقال إلى تداول العملات المشفرة لمدة تقارب 24 ساعة عبر منصة CME Globex — هذه الخطوة تهدف إلى جعل سوق البيتكوين أقرب إلى معايير مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومشتقات السندات الحكومية والعملات الأجنبية.
ستتم تسوية هذه العقود نقدًا، مما يعني أنه لن يحدث تسليم فعلي للبيتكوين. سيقوم المستثمرون بالتداول بناءً فقط على التقلبات المتوقعة للبيتكوين.
بالنسبة لسوق المؤسسات، فإن هذا يمثل تغييرًا جوهريًا. سابقًا، كان يُنظر إلى البيتكوين أساسًا كأصل طموح. ومع ظهور العقود الآجلة للتقلبات، بدأ يُظهر سمات أدوات مالية ناضجة، مع بنية تحتية متكاملة للتحوط وإدارة المخاطر وسيولة المشتقات.
بمعنى آخر، لم تعد وول ستريت تقتصر على شراء البيتكوين، بل بدأت في بناء نظام مالي كامل حول البيتكوين، موجود منذ عقود في الأسواق التقليدية.