مجموعة سي إم إي تبحث عن إطلاق "سهم سي إم إي" لتسوية المؤسسات

المؤلف الأصلي: Seed.eth , Bitpush News

في لعبة النفوذ بولايستreet، لا يغيب الأثرياء أبدًا، إنهم فقط ينتظرون اللحظة التي يحصدون فيها كل شيء.

أثارت تصريحات تيري دوفي، الرئيس التنفيذي لشركة تسوية العقود الآجلة (CME Group) وهي منصة تداول المشتقات الأكبر في العالم، خلال اجتماع هاتفي لنتائج الربع الرابع اليوم، اضطراباً في السوق بأكمله.

كشف دافي أن شركة CME تبحث بنشاط في إصدار عملة رقمية خاصة بها تُسمى "CME Coin".

هذا المرة ليست مجرد تجربة تقنية بسيطة، وفي سياق "توكنة كل شيء"، فإن هذا الإجراء من قبل CME يشبه أكثر عملية "ملاحقة عميقة" يشنها المال التقليدي (TradFi) ضد البنية التحتية الأصلية للمشفرات.

رغم أن اسمه "كوين"، فإن عملة CME Coin ليست هي نفسها العملات المشفرة المعروفة في مجتمع العملات الرقمية، ويمكن استخلاص المعلومات التالية من استجابة دافعي القصيرة:

يهدف هذا الرمز إلى العمل على شبكة لامركزية.

أشارت سي إم إي إلى أنها تختلف عن مشروع "النقد المُعدَّن (Tokenized Cash)" الذي تطوره بالتعاون مع Google Cloud، مشيرةً إلى أن هذه مبادرتان مختلفتان.

أكد المدير التنفيذي أن توكنات CME، باعتبارها مؤسسة مالية ذات أهمية نظامية (SIFI)، تتفوق في الأمان على المنتجات المماثلة في السوق حاليًا. (ملاحظة المحرر: تشير SIFI عادةً إلى البنوك الكبيرة، بينما تشير SIFMU إلى "شرايين النظام المالي" مثل CME التي تقدم خدمات التسوية والتحصيل، وتمنح هوية SIFMU الخاصة بـ CME حق الوصول إلى حساب في الفيدرالي الأمريكي).

يمكننا أن نرى أن منطق CME Coin الأساسي يميل أكثر نحو ترقية البنية التحتية المالية بالرقمية، وأن وظيفتها الأساسية على الأرجح هما التاليان:

· أدوات التسوية: مشابهة لـ«الشips» الداخلية المتقدمة، تُستخدم للتسوية الفورية على مدار 24 ساعة بين المؤسسات.

· الرهون المُعدَّة كعملات رقمية: تحويل الهوامش إلى عملات رقمية قابلة للتداول، مما يسمح للأموال المُحصَّلة بالتحرك والنشاط على السلسلة.

الدخول في هذه اللحظة ليس مجرد فكرة مفاجئة من CME، بل هو نتيجة لثلاثة أسباب تُحسب ضمن استراتيجية التحول الرقمي لعام 2026:

حل "نضوب السيولة في عطلة نهاية الأسبوع"

أعلنت CME أنها تخطط لبدء التداول في العقود المشفرة على مدار 24 ساعة في الأسبوع بحلول عام 2026. لا تتعامل أنظمة التحويل المصرفية التقليدية (FedWire) مع المعاملات في عطلات نهاية الأسبوع، وإذا تراجع سعر البيتكوين بشكل حاد في ليلة السبت، فلن تكون المؤسسات قادرة على تحويل الأموال لزيادة الهامش، مما سيؤدي إلى مضاعفة مخاطر التصفية بشكل هائل. إن توكن CME Coin القائم على سلسلة الكتل والقادر على العمل على مدار الساعة هو "دواء إنعاش سريع" لنظام الهامش.

استعادة الربح على الفوائد المنهوب

في الوقت الحالي، تتطلب مشاركة المؤسسات في سوق العملات المشفرة عادةً امتلاكها لعملة USDT أو USDC. وهذا يعني تراكم مليارات الدولارات من النقد في أيدي شركات مثل Tether وCircle، وتربح هذه الشركات بمفردها ملايين الدولارات من الفوائد. ظهور CME Coin يعني أن CME تسعى لاحتفاظ هذا التدفق المالي الكبير داخل ميزانيتها العمومية.

بناء "حصن التزام قوي"

مع إصدار شركة بلاك روك لصندوق BUDDL وتركيز جيه بي مورجان على عملة JPM Coin، وصلت الشركات العملاقة إلى اتفاقٍ على أن المنافسة المالية في المستقبل لن تكون منافسة على المقاعد، بل منافسة على "كفاءة الضمانات".

قال الرئيس التنفيذي لـ CME بوضوح: مقارنة بالعملات الرقمية الصادرة عن البنوك الصغيرة أو الشركات الخاصة في المدن من الدرجة الثالثة أو الرابعة، فإنهم يثقون أكثر في العملة الصادرة عن كبار المؤسسات المالية ذات الأهمية النظامية (SIFI) مثل جولدمان ساكس. تبدو هذه التصريحات كمتطلبات للتحكم في المخاطر، لكنها في الواقع تحدد معايير وحدودًا. من خلال رفع متطلبات "الهوية" للمواد التأمينية، فإن CME تمارس في الواقع استبعاد العملات المستقرة "المدنية" الحالية، وبناء "متنزه عضوي" أكثر تقييدًا وأمانًا للنظام المالي التقليدي. كيف ستلعب اللعبة في المستقبل، يجب أن يُلعب وفقًا للقواعد التي حددوها.

لذلك، تشبه عملة CME Coin حجر الأساس الذي يحاول به كبار مصارف المال التقليدية استعادة سلطتها في عالم التشفير. هذه المسرحية الجميلة، لم تبدأ إلا للتو.

على مدى طويل، سيطرت Tether (USDT) وCircle (USDC) على سوق العملات المستقرة بفضل ميزة البدء المبكر واندفاعية السيولة. لكن دخول CME يُحلّل حماية ميزة السوق من بعدَين:

إنها أصول، بل هي حق التسوية السائلة

تُعتبر USDT أو USDC في الأساس "مُحَوِّلات أموال"، بينما تتعامل CME مع مراكز المشتقات التي تشمل تريليونات الدولارات من أسعار الفائدة والسلع والأوراق المالية وغيرها.

· مكانة القلب: بمجرد أن تصبح عملة CME Coin أصل رهن معتمد رسميًا، فسوف تدخل مباشرةً إلى «قلب» النظام المالي العالمي - أدنى طبقة من طبقات اكتشاف الأسعار وضمان الاستقرار.

· الاحتفاظ الإلزامي: تُمسك CME Coin بالتدفق "السيولة عند التسوية". طالما أن البنوك تُمارس أعمالها في CME، فعليها أن تكون "مُحتفظة إلزامية" بهذا الرمز من أجل تلبية متطلبات الهامش الفوري. مع ارتفاع الطلب، فإن هذه الحاجة المؤسسية لا يمكن لأي عملة مشفرة أصلية أن تصل إليها. وفقًا للتقارير المالية المُعلنة في يناير، بلغ حجم التداول اليومي للعملات المشفرة في CME 12 مليار دولار في عام 2025، حيث أظهرت عقود مستقبلات Bitcoin المصغرة (MBT) وEthereum المصغرة (MET) أداءً قوياً بشكل خاص.

الضمان هو السيادة: إعادة تشكيل "الحلق الرقمي" للأسواق

في المالية الحديثة، الضمان هو الحنجرة الحقيقية. فهو يحدد من يمكنه الدخول إلى التداول ومن يمكنه فتح رافعة مالية كبيرة.

· الوسيط القوي: عكس ما تروّج له سلاسل الكتل من "لامركزية"، فإن CME تستخدم في الواقع قشرة رقمية لتعزيز سلطتها المحتكرة ك وسيط رئيسي.

· حصار مغلق: على عكس DeFi بدون متطلبات الدخول، من المرجح للغاية أن تكون عملة CME لعبة مغلقة تخص المؤسسات فقط. لا توجد حوكمة مفتوحة، بل هناك فقط حق التصفية المحمي بالقانون.

«مكابد الربح»: عادةً ما تتمتع الرموز التي تطرحها كبار شركات وول ستريت بخصائص «العائد» أو وظائف خصم الرسوم. مع وجود عوائد سندات الخزينة الخالية من المخاطر التي تزيد عن 5٪، لا توجد أسباب معقولة للجهات لاحتواء العملة المستقرة التقليدية التي لا توزع أرباحاً على المدى الطويل.

بشكل عام، ليست استراتيجية CME هذه منعزلة. حيث أطلقت JPMorgan حديثًا خدمة ودائع مميزة عبر توكنها JPM Coin (JPMD) على سلسلة Blockchains Base التابعة لـ Coinbase. على عكس التحويلات التقليدية التي تحتاج إلى أيام لمعالجتها، تحقق JPMD التسوية في ثوانٍ، مما يغير هدوءًا طريقة تحويل المراكز بين المؤسسات المالية الكبيرة. تسير هذه الكيانات المالية الكبيرة على نفس المسار: تبني كفاءة البلوك تشين، لكنها تبقى متمسكة بقوة بالهيكل التقليدي للسلطة.

هذا ليس انتصاراً للاقتصاد غير المركزي كما توقعته العديد من الأصليين في العملة المشفرة، بل يشبه أكثر "تحديثاً رقمياً" للنظام المالي التقليدي، حيث تحول الكبار "الاحتكار التسويري" السابق ببراعة إلى "الوصول الرقمي" المستقبلي.

بمجرد اكتمال وضع هذه القواعد التي تقودها، سيتم إعادة رسم خريطة ساحة المعركة. في ذلك الوقت، لن يقتصر الأمر على العملات المستقرة المدنية الحالية، بل قد تفقد حتى رموز البنوك الصغيرة والمتوسطة مؤهلاتها للعب في هذه المعايير الجديدة "القابلة للتوافق".

الرابط الأصلي