تطلب مجموعة سي إم إي وشركة إنتركونتيننتال إكسشينج، الشركة الأم لبورصة نيويورك للأسهم، من الجهات التنظيمية والمسؤولين الأمريكيين زيادة المراقبة على بورصة المشتقات اللامركزية هايبرليكيد، وفقًا لتقرير بلومبرغ.
لقد أثار مُشغلان للبورصة مخاوف لدى مسؤولين في لجنة تداول العقود الآجلة للسلع وأعضاء في الكونغرس بشأن سوق العقود الآجلة الدائمة المتنامية بسرعة لشركة Hyperliquid. تتركز مخاوفهما على تلاعب السوق، وتجنب العقوبات، والتأثير المحتمل لأنشطة التداول اللامركزية على اكتشاف أسعار السلع التقليدية.
أصبح Hyperliquid أحد أكبر منصات المشتقات على السلسلة، مع حجم تداول قوي في العقود الآجلة الدائمة والتعرض الاصطناعي لأصول مثل السلع والأسهم. تعمل المنصة على مدار الساعة وتسمح للمستخدمين بتجارة المنتجات المرفوعة خارج ساعات التداول التقليدية.
أشار التقرير إلى أن CME و ICE يعتقدان أن البنية اللامركزية لـ Hyperliquid وبيئة التداول شبه المجهولة قد تسمح لأطراف ضارة بالتأثير على الأسعار أو تجنب القيود المالية. ويدفع الشركات حسب التقارير لمزيد من الرقابة، بما في ذلك متطلبات تسجيل محتملة من قبل CFTC للمنصات التي تقدم مشتقات للمستخدمين الأمريكيين.
CME وICE تثيران مخاوف بشأن تلاعب السوق
تُدير CME و ICE بعضًا من أكبر الأسواق المنظمة للمشتقات والسلع في العالم. وتشير التقارير إلى أن مخاوفهما تركز على ما إذا كان نشاط التداول في Hyperliquid يمكن أن يؤثر على أسعار المرجع في مجالات مثل النفط، حيث تعتمد الأسواق التقليدية على منصات منظمة وعمليات معيارية.
إن توسع Hyperliquid في الأسواق الاصطناعية من خلال HIP-3 قد جعل المنصة أقرب إلى الأسواق التي سيطرت عليها تقليديًا البورصات التقليدية. تسمح هذه المنتجات للمتداولين بالحصول على تعرض لأصول مثل الأسهم والسلع من خلال عقود على السلسلة.
يُجادل مشغلو البورصات التقليدية بأن المواقع التجارية غير المجهولة أو الخاضعة لتنظيم خفيف قد تخلق مخاطر إذا قام المشاركون الكبار بتنسيق الصفقات، أو استخدام معلومات داخلية، أو توجيه النشاط من خلال كيانات مرتبطة بولايات خاضعة للعقوبات.
تظهر المخاوف في وقت تُوسّع فيه CME أعمالها الخاصة بالمشتقات الرقمية. وتُعدّ البورصة لإطلاق عقود مستقبلية لتقلبات البيتكوين في 1 يونيو، وعقود مستقبلية لمؤشر CME Crypto الخاص بـ Nasdaq في 8 يونيو، رهناً بموافقة الجهات التنظيمية. وتستهدف هذه المنتجات المتداولين المؤسسيين الباحثين عن تعرض منظم للعملات الرقمية.
هايبرليكيد تدافع عن نموذج السوق على السلسلة
لقد ردت هايبرليكوييد على التقرير برفض المخاوف باعتبارها غير مبررة. وحاججت المنصة بأن السلاسل العامة توفر سجلات معاملات شفافة يمكن أن تجعل التلاعب الخفي أصعب مقارنةً بالهياكل السوقية الخاصة.
قالت البورصة اللامركزية إن نموذجها يوفر وصولًا إلى السوق على مدار الساعة، وتقليص فجوات الأسعار، وشفافية عامة في نشاط السوق. كما قالت إن الأنظمة على السلسلة يمكن أن تخلق بيئة أكثر انفتاحًا للجهات التنظيمية لأن المعاملات والمراكز يمكن مراجعتها على البنية التحتية العامة.
Hyperliquid نمت بسرعة عبر قطاع المشتقات على السلسلة. اعتبارًا من مايو 2026، يُقال إن Hyperliquid تسيطر على 53% من الرسوم الم generatd عبر قطاع المشتقات على السلسلة، بينما وصل المبلغ المفتوح إلى 2.45 مليار دولار. وقد جعل نمو المنصة منها منافسًا مباشرًا لكل من بورصات التشفير المركزية ومقاصد المشتقات التقليدية.
في الوقت نفسه، أشار محقق العملات المشفرة زاك إكس بي تي إلى الروابط المالية المبلغ عنها بين ICE وPolymarket، بينما سأل لماذا كانت ICE مالكة NYSE تثير مخاوفها بشأن Hyperliquid وليس منصة سوق التنبؤ.
أشار لقطة شاشة مرفقة في منشوره إلى أن ICE أكملت استثمارًا بقيمة 600 مليون دولار في Polymarket في مارس 2026، بعد استثمار سابق بقيمة مليار دولار، مما رفع حصتها المبلغ عنها إلى حوالي 1.64 مليار دولار. وأضاف التعليق طبقة إضافية إلى النقاش حول ما إذا كانت البورصات التقليدية تُجري مراجعة متساوية للمنافسين على السلسلة.
مركز سياسات هايبرليكيود، وهو مجموعة دعائية مرتبطة بالنظام البيئي، زُعم أنها اجتمعت مع لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الزراعية لمناقشة مسار قانوني للمشاركة الأمريكية. وتسعى المجموعة إلى إطار يسمح بالوصول المنظم مع الاعتراف بالاختلافات بين أسواق البلوكشين العامة وتبادل مركزية.
ينخفض سعر HYPE بعد تقرير الإشراف
انخفض رمز Hyperliquid الأصلي، HYPE، بعد تقرير بلومبرغ. انخفض الرمز من فوق 45 دولارًا إلى أقل من 43 دولارًا قبل أن يتداول بالقرب من 44 دولارًا، على الرغم من بقائه أعلى خلال 24 ساعة.
اتبع هذا التحرك موجة صعود قوية في بداية الأسبوع. ارتفع HYPE بعد أن أعلنت Coinbase وCircle عن شراكات مرتبطة بـ Hyperliquid. وقالت Coinbase إنها ستصبح الشريك الرسمي لخزينة USDC المُنفَّذة على المنصة، مما أضاف شركة كريبتو أمريكية كبرى إلى بيئتها.
يُظهر رد فعل السوق أن الأسئلة التنظيمية لا تزال محورية في تقييم هايبرليكيد وآفاق نموها. يمكن أن يدعم مسار تسجيل رسمي من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الوصول المؤسسي الأوسع، لكن القواعد الأشد صرامة قد تغير أيضًا كيفية قيام المنصة بخدمة المستخدمين.
يأتي هذا الجدل بينما يُقدّم المشرعون الأمريكيون تشريعاً أوسع لبناء سوق التشفير. انتقل قانون CLARITY مؤخراً من لجنة المصارف في مجلس الشيوخ، بهدف تحديد كيفية تنظيم الأوراق المالية والسلع الرقمية.