وفقًا لبلومبرغ، تدفع مجموعة شيكاغو للعقود الآجلة وشركة إنتركونتينينتال إكسشينج، مالكة بورصة نيويورك، السلطات التنظيمية والتشريعية الأمريكية إلى تعزيز مراجعة بورصات المشتقات اللامركزية SuperLiquid.
يملك هذان المشغلان للبورصات زيادة في سوق العقود الآجلة الدائمة لشركة Hyperliquid، مما أثار قلق مسؤولي لجنة تداول العقود الآجلة للسلع وأعضاء الكونغرس. تتركز مخاوفهم بشكل رئيسي على التلاعب في السوق، وتجنب العقوبات، والتأثير المحتمل لأنشطة التداول اللامركزية على آليات تحديد الأسعار التقليدية للسلع.
أصبح Hyperliquid أحد أكبر منصات التداول المشتقة على السلسلة، مع حجم تداول قوي في العقود الآجلة الدائمة والمخاطر المركبة على الأصول مثل السلع والأسهم. تعمل المنصة على مدار الساعة، مما يسمح للمستخدمين بتداول المنتجات الرافعة خارج أوقات تداول البورصات التقليدية.
أفاد التقرير أن بورصة شيكاغو للسلع (CME) وبورصة ICE ترى أن البنية اللامركزية لمنصة Hyperliquid وبيئة التداول عالية التخفي قد تتيح فرصًا للمجرمين للتأثير على الأسعار أو تجنب التنظيم المالي. ووفقًا للتقرير، تدفع هاتان الشركتان من أجل تعزيز التنظيم، بما في ذلك الطلب المحتمل على منصات تقدم تداول المشتقات للمستخدمين الأمريكيين بالتسجيل لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC).
Chicago Mercantile Exchange وIntercontinental Exchange تثيران مخاوف بشأن تلاعب السوق
تُدير بورصة شيكاغو للسلع وبورصة إنتركونتيننتال الأسواق المنظمة الأكبر عالميًا للعقود الآجلة والسلع. ووفقًا للتقارير، فإن قلقهما يدور حول ما إذا كانت أنشطة التداول في Hyperliquid ستؤثر على أسعار المرجع في مجالات مثل النفط، نظرًا لأن الأسواق التقليدية تعتمد على أماكن التداول المنظمة وآليات التسعير المرجعية.
ت进军 هايبرليكويد سوق المشتقات من خلال HIP-3، مما يجعل منصتها أقرب إلى الأسواق التي طالما هيمنت عليها البورصات التقليدية. تسمح هذه المنتجات للمتداولين بالحصول على فرص استثمارية في أصول مثل الأسهم والسلع من خلال العقود على السلسلة.
يعتقد مشغلو البورصات التقليدية أن الأسواق غير المُنظمة أو ذات التنظيم الخفيف قد تشكل مخاطر إذا قام المشاركون الكبار بتنسيق الصفقات، أو الاستفادة من معلومات داخلية، أو إجراء معاملات من خلال كيانات مرتبطة بمناطق قضائية خاضعة للعقوبات.
يقوم مبادلة شيكاغو للسلع (CME) أيضًا بتوسيع أعمالها في المشتقات الرقمية، مما أثار مخاوف. تستعد المبادلة لإطلاق عقود مستقبلية لتقلبات البيتكوين وعقود مستقبلية لمؤشر CME للعملات الرقمية على ناسداك في 1 يونيو و8 يونيو على التوالي، بعد الحصول على موافقة الجهات التنظيمية. تستهدف هذه المنتجات المتداولين المؤسسيين الذين يبحثون عن استثمارات رقمية خاضعة للتنظيم.
هايبرليكوييد تدافع عن نموذج السوق على السلسلة
Superliquid responded by rejecting the concerns raised in the report as unfounded. The platform argued that public blockchains provide transparent transaction records, making covert manipulation more difficult than in private market structures.
يُشير هذا البورصة اللامركزية إلى أن نموذجها يوفر وصولًا مستمرًا للسوق، وفروق أسعار أصغر، وشفافية علنية في نشاط السوق. كما يُشير إلى أن النظام السلاسلي يمكنه خلق بيئة أكثر انفتاحًا للجهات التنظيمية، حيث يمكن مراجعة معلومات المعاملات والمواضع على البنية التحتية العامة.
HyperliquidHyperliquid has been growing rapidly in the on-chain derivatives space. As of May 2026, Hyperliquid reportedly controls 53% of trading fees in the on-chain derivatives sector, with open interest reaching $2.45 billion. The platform’s growth has positioned it as a direct competitor to centralized crypto exchanges and traditional derivatives trading venues.
في الوقت نفسه، أشار محقق العملات المشفرة ZachXBT إلى وجود روابط مالية بين ICE وPolymarket، وتساءل عن سبب قلق مالك بورصة نيويورك ICE من Hyperliquid دون القلق من منصة السوق التنبؤية Polymarket.
الصورةمرفقة أشار إلى أن ICE أكملت استثمارًا بقيمة 600 مليون دولار في Polymarket في مارس 2026، بعد استثمار سابق بقيمة مليار دولار، مما رفع مجموع حصتها إلى حوالي 1.64 مليار دولار. وقد زاد هذا التعليق من حدة الجدل حول ما إذا كانت البورصات التقليدية تعامل منافسيها على السلسلة بشكل عادل.
وفقًا للتقارير، التقى مركز سياسات فائقة السيولة، وهو منظمة داعمة مرتبطة بنظام البيئي للبلوكشين، بهيئة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) لمناقشة السبل القانونية لمشاركة الولايات المتحدة في سوق البلوكشين. وتسعى المنظمة إلى إنشاء إطار يسمح بالوصول إلى الأسواق الخاضعة للتنظيم، مع الاعتراف بالاختلافات بين أسواق البلوكشين العامة وتبادل العملات المركزية.
بعد إصدار تقرير التنظيم، انخفض سعر السهم بسبب التسويق المفرط
بعد تقرير بلومبرغ عن العملة الأصلية لـ Hyperliquid، HYPE، انخفض سعرها من أكثر من 45 دولارًا إلى أقل من 43 دولارًا، ثم ارتفع مرة أخرى إلى حوالي 44 دولارًا، لكن السعر ظل مرتفعًا على مدار 24 ساعة.
سابقًا، شهد سعر Hyperliquid ارتفاعًا قويًا في بداية هذا الأسبوع. وازداد شعبية Hyperliquid أكثر بعد أن أعلنت Coinbase وCircle عن شراكة مع Hyperliquid. وأفادت Coinbase أنها ستكون الشريك الرسمي للتمويل بـ USDC على المنصة، مما يضيف شركة كريبتو أمريكية كبيرة إلى نظامها البيئي.
تشير ردود فعل السوق إلى أن قضايا التنظيم لا تزال جوهر تقييم هايبرليكيد وآفاق نموها. الحصول على التسجيل الرسمي من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) يساعد على توسيع إمكانية وصول المستثمرين المؤسسيين، لكن القواعد التنظيمية الأشد صرامة قد تغير طريقة تقديم المنصة لخدماتها للمستخدمين.
تتزامن هذه المناقشة مع سعي المشرعين الأمريكيين لتقديم تشريعات أوسع نطاقًا لتنظيم هيكل سوق العملات المشفرة. يهدف قانون CLARITY الذي تم نقله مؤخرًا إلى لجنة المصارف في مجلس الشيوخ إلى توضيح كيفية تنظيم الأصول الرقمية كأوراق مالية وسلع.