أصبحت النسخة الأخيرة من مشروع قانون العملات المشفرة، قانون الوضوح، في مركز الأضواء بشكل أساسي بسبب قواعده المتعلقة بالعملات المستقرة. وفي الممارسة العملية، قد يؤثر بشكل أقوى على التمويل اللامركزي (DeFi) والرموز المرتبطة به، وفقًا لتقرير report من 10x Research.
في مركز الاقتراح يوجد حظر على تقديم العائد — أو أي شيء يشبهه مثل المكافآت — على أرصدة العملات المستقرة. وهذا ينهي فعليًا فكرة العملات المستقرة كمنتجات توفير على السلسلة، ويعيد تعريفها كقنوات دفع نقية.
"هذا يمثل إعادة مركزية واضحة للعائد"، كتب ماركوس ثييلين، مؤسس 10xResearch. وذلك لأن الاقتراح يعيد العائد إلى البنوك وصناديق السوق النقدي والحاويات الخاضعة للتنظيم، تاركًا المنصات الأصلية للعملات المشفرة بمجال أقل للتنافس على العوائد.
يمكن أن يؤثر هذا التحول أيضًا على DeFi، على الرغم من التوقعات المبكرة بأنه قد يفيد.
قال تيلين: كانت الفكرة أنه إذا لم تستطع المنصات المركزية تقديم عوائد، فسينتقل المستخدمون إلى السلسلة.
لكن هذا يفترض أن DeFi سيتجنب نفس القواعد. في الممارسة العملية، من المرجح أن يمتد إطار Clarity ليشمل واجهات الواجهة الأمامية ونماذج الرموز، خاصة حيث يبدأ توليد الرسوم أو الحوكمة في أن يشبه الأسهم، كما قال.
هذا يضع مجموعة واسعة من القطاع تحت الأضواء. يمكن أن تواجه منصات التداول اللامركزية مثل Uniswap (UNI)، SUSHI$0.1896 وdYdX (DYDX)، بالإضافة إلى بروتوكولات الإقراض مثل Aave AAVE$95.37 وCOMP$18.29 قيودًا أكثر صرامة حول كيفية عملها وتوزيع القيمة، حسبما حجج التقرير. قد يؤدي ذلك إلى انخفاض الحجم وتقلص السيولة وضعف الطلب على الرموز المميزة.
من ناحية أخرى، فإن التنظيم المقترح "صاعد هيكلياً" للاعبين في البنية التحتية مثل Circle (CRCL) لأنه يُرسخ العملات المستقرة بشكل أعمق في أنظمة الدفع، كما قال ثيلين.