المقالات الممتازة يمكن أن تجعل السوق يخلط بين "المحاكاة السيناريوهية" و"التنبؤ الحقيقي".

في 22 فبراير 2026، أثار تقرير بعنوان "The 2028 Global Intelligence Crisis" ضجة على وسائل التواصل الاجتماعي والأسواق المالية، وتجاوز عدد المشاهدات 27 مليونًا. وفي يوم إصدار التقرير، هبطت أسهم IBM بنسبة 13٪، وهبطت أسهم شركات مثل DoorDash وAmerican Express وKKR جميعها بنسبة تزيد عن 6٪.

هذا التقرير من تأليف جيمس فان جيلين، مؤسس Citrini Research. هذا الباحث البالغ من العمر 33 عامًا لديه أكثر من 180 ألف متابع على X، ويتربع مدونته على Substack على قمة المؤلفين الماليين، مع تركيز رئيسي على الاستثمار في الأسهم الخاصة والبحث الكلي العالمي، ويتسم أسلوبه بالربط بين الأصول المختلفة والتفكير الأفقي، وقد حقق محفظته الاستثمارية الحقيقية عائدًا يزيد عن 200٪ منذ عام 2023. يعرض التقرير سيناريو خياليًا مُفترضًا في عام 2028: حيث تستبدل الذكاء الاصطناعي بسرعة كبيرة قوة العمل المكتبية خلال سنتين فقط، مما يؤدي إلى تراجع الاستهلاك، وتأخر في سداد الأصول البرمجية، وتشديد الائتمان، ليُدخل الاقتصاد في حالة مشوهة تجمع بين "ازدهار تقني" و"ركود اجتماعي". وقد حدد فان جيلين في بداية النص: "هذه المقالة تتحدث عن سيناريو محتمل، وليس نبوءة." لكن السوق على ما يبدو لا تملك صبرًا لتمييز الأمرين.

لكن ما هو أكثر أهمية من الخوف السوقى القصير الأمد هو النقاش الواسع الذي أثارته هذه المقالة على مدار الأيام القليلة الماضية. من الأوساط الأكاديمية إلى عالم الاستثمار، ومن وول ستريت إلى الإنترنت الصيني، ظهرت عشرات المقالات الردود من زوايا مختلفة. بدلاً من الاعتماد فقط على استنتاج متطرف واحد، ربما يمكننا تجميع رؤية أكثر وضوحاً للمستقبل من خلال "الاختلافات والتداخلات" بين وجهات النظر المختلفة.

ماذا قال سيتريني؟

السياق المنطقي في مقال سيتريني ليس معقدًا: التقدم الكبير في قدرات الذكاء الاصطناعي يؤدي إلى استبدال واسع النطاق للوظائف المكتبية → ارتفاع البطالة يُسبب تقلص الإنفاق الاستهلاكي → سلسلة من التخلف عن السداد في المنتجات المالية المهيكلة التي تعتمد على SaaS كأصل أساسي → تضييق الائتمان ينتشر عبر النظام المالي الأوسع → دخول الاقتصاد في حالة مشوهة تجمع بين "ازدهار تقني" و"ركود اجتماعي".

كل حلقة في سلسلة السبب والنتيجة هذه ليست خالية من الأساس. لكن ربطها معًا بشكل متسلسل ومتواصل للوصول إلى أزمة يتطلب مجموعة من الافتراضات الأولية شديدة التطرف.

هناك طرق عديدة لتفكيك هذه السلسلة. دعونا نتبع ثلاثة محاور رئيسية — وهي سرعة وحجم استبدال القوى العاملة، وآليات انتقال انهيار الطلب، وإمكانية حدوث أزمة مالية — ونستعرض بالترتيب ما الذي تدور حوله الخلافات بين الأصوات المختلفة في كل مرحلة.

لا تُهدم ولا تُبنى

نقطة انطلاق تحليل سيتريني هي الاستبدال الواسع النطاق للقوى العاملة المكتبية بواسطة الذكاء الاصطناعي. في سرده، تسارع هذا العملية بشكل مفاجئ بين عامي 2026 و2028، حيث تأثر أولًا العاملون في مجالات القانون وتحليل المالية وتطوير البرمجيات وخدمة العملاء.

التغير في نسبة الإنفاق على مزودي نماذج الذكاء الاصطناعي ومنصات القوى العاملة عبر الإنترنت، مصنفة حسب مستوى التعرض للذكاء الاصطناعي في الصناعة

هناك أدلة فعلية تدعم رأي سيتريني. أظهرت دراسة تجريبية مبنية على بيانات إنفاق الشركات من قبل بيك وبلاندين وديمين أن الشركات التي كانت الأكثر تعرضًا للذكاء الاصطناعي (أي تلك التي أنفقت أعلى نسبة من ميزانيتها على أسواق القوى العاملة عبر الإنترنت) زادت بشكل ملحوظ إنفاقها على مزودي نماذج الذكاء الاصطناعي بعد إصدار ChatGPT، في حين قلصت إنفاقها على أسواق القوى العاملة عبر الإنترنت بنسبة تقارب 15%. من الجدير بالذكر أن هذا الاستبدال ليس "استبدالًا متكافئًا" — فكلما قلصت الشركة إنفاقها بمقدار دولار واحد على سوق العمل، زادت إنفاقها على الذكاء الاصطناعي فقط بمقدار 0.03 إلى 0.30 دولار. بمعنى آخر، يُنجز الذكاء الاصطناعي نفس كمية العمل بتكلفة تقل بكثير عن التكلفة البشرية.

لكن سيتريني قد مبالغ في تقدير سرعة حدوث التحول. هناك من يعارض ذلك بذكر صناعة وكلاء العقارات في الولايات المتحدة، حيث إن التكنولوجيا كانت متاحة منذ فترة طويلة لتقليل عدد الوكلاء بشكل كبير، لكن هذه الصناعة لا تزال توظف أكثر من 1.5 مليون شخص. إن القصور المؤسسي، والحواجز التنظيمية، وصراع المصالح داخل الصناعة، تشكل خط دفاع أقوى بكثير من التكنولوجيا. وهو يرى أن سيتريني قلل بشكل كبير من قوة مقاومة "الطاقة المؤسسية".

هناك من يعارضون ويستشهدون بدراسة كيمبال وباسو وفيرنالد لعام 1998، والتي تشير إلى أن الصدمات التقنية كانت تاريخيًا غالبًا تحفيزًا إيجابيًا للجانب العرضي — قد ترافقها على المدى القصير تغييرات في هيكل العمالة، لكن على المدى الطويل، فإن المساحة الإنتاجية التي تخلقها تفوق بكثير الوظائف التي تدمرها.

في الواقع، فإن مراجعة كل دورة من دورات انتشار التقنيات العامة عبر التاريخ تُظهر أن عملية الانتقال من المختبر إلى التغلغل الواسع النطاق تكون دائمًا أبطأ بكثير من سرعة نضج التقنية نفسها. استغرق الكهرباء 30 عامًا للانتقال من انتشار بنسبة 5٪ في المنازل إلى 50٪، واستغرق الهاتف 35 عامًا، وحتى أسرع التقنيات انتشارًا وهي الهواتف الذكية احتاجت إلى 5 سنوات. قد تكون القدرة التقنية للذكاء الاصطناعي كافية لزعزعة العديد من الصناعات، لكن الفجوة بين القدرة التقنية والامتصاص المؤسسي لا يمكن سدها أبدًا بالقدرة وحدها.

العنصر الثاني الأساسي في سردية Citrini هو الانحدار اللولبي من طرف الطلب: البطالة → انخفاض الدخل → تقلص الإنفاق → تراجع أرباح الشركات → تسريحات إضافية.

خلط سيتريني بين التضخم الطلباني والتضخم العرضي. الأول يعني تقلص القوة الشرائية للمستهلكين، بينما الثاني يعني أن التقدم التكنولوجي يخفض تكاليف الإنتاج — فانخفاض الأسعار المدعوم بالذكاء الاصطناعي يشبه إلى حد كبير مسار أسعار المنتجات الإلكترونية وخدمات الاتصالات على مدار العقود الماضية. يؤمن بعض المحللين أن مفارقة جيفونز ستظل سارية المفعول: عندما تخفض الذكاء الاصطناعي تكاليف خدمات مثل الاستشارات القانونية والتشخيص الطبي وتطوير البرمجيات بشكل كبير، ستُحرَّر الطلبية التي كانت مرفوضة من قبل جمهور واسع بسبب ارتفاع الأسعار، مما يؤدي إلى نمو هائل في الكمية الكلية، وليس تقلصها. في الوقت نفسه، ستلعب "مفارقة مورافيك" دورها أيضًا. بالنسبة للآلات، فإن الأمور الصعبة حقًا ليست غالبًا الاستدلال المنطقي المتقدم أو استرجاع كميات هائلة من البيانات، بل الحركات الجسدية والإدراك الحسي والتفاعل العاطفي التي يراها البشر أمرًا مألوفًا. وهذا يعني أن وظائف العمل البدني والخدمات التي تتطلب إدراكًا دقيقًا قد تكون أكثر صمودًا مما نتخيل.

لكن مفارقة جيفونز قد لا تنطبق أيضًا. أشار البروفيسور أليكس إيماس من جامعة شيكاغو في علم الاقتصاد، إذا قامت الذكاء الاصطناعي بأتمتة معظم العمل، وانخفضت حصة الدخل من العمل في إجمالي الدخل بشكل حاد، فمن سيشتري السلع والخدمات التي تُنتج بكفاءة؟ هذا يلامس آلية التوزيع نفسها. عندما تتجه قدرة الإنتاج نحو اللانهاية وتتجه الطلب الفعال نحو التركيز، فقد نواجه ليس ركودًا، بل خللًا لم يناقشه كتاب الاقتصاد بشكل كافٍ بعد — وفرة مادية لكنها غير قابلة للوصول.

See a leopard through a tube

أكبر فجوة في تحليل سيتريني هي انتقال الصدمة الوظيفية إلى أزمة مالية. في سرده، تعرض المنتجات المالية المهيكلة المدعومة بإيرادات SaaS (التي يسميها "الأوراق المالية المدعومة بالبرمجيات") لتسديدات واسعة النطاق خلال موجة التحول إلى الذكاء الاصطناعي، مما أثار تقلصًا في الائتمان مشابهًا لأزمة عام 2008.

ومع ذلك، أشار المعلقون إلى أن مستوى رأس المال لدى قطاع الشركات الأمريكي الحالي أكثر صحة بكثير مقارنة بعام 2008، كما أن النظام المصرفي أقوى بكثير بعد إصلاحات دود-فرانك وسلسلة من اختبارات الضغط.

مقارنةً بفترة ما قبل الأزمة المالية عام 2008، تحسنت مؤشرات مرونة النظام المالي الأمريكي بشكل كبير: ارتفع معدل كفاية رأس المال الأساسي للبنوك من 8.1% إلى 13.7%، وانخفض معدل ديون الأسر مقابل الدخل المتاح من 130% إلى 97%، وانخفض معدل القروض المتعثرة من 1.4% إلى 0.7%.

على الرغم من أن بعض شركات البرمجيات كخدمة (SaaS) تواجه بالفعل انخفاضًا في الإيرادات، إلا أن حجمها غير كافٍ لإثارة أزمة ائتمان نظامية. يرى نيك سميث، الكاتب السابق في عمود المالية في بلومبرغ، أن سيتريني ارتكب خطأ شائعًا في هذه المرحلة: وهو استخلاص تأثيرات صناعية على المستوى الدقيق كمخاطر نظامية على المستوى الكلي. بالنسبة للانهيار في الطلب، يقترح سميث الحل من خلال السياسة المالية. إذا ارتفع معدل البطالة فعلاً بشكل كبير، فإن الحكومة لديها القدرة والإرادة الكاملة لدعم الطلب من خلال تحفيز مالي واسع النطاق.

يبدو أن قدرة النظام على الاستجابة تم تقليلها أيضًا، فعلى سبيل المثال، في استجابة السياسات خلال فترة كوفيد، تم التوقيع على قانون CARES بقيمة 2.2 تريليون دولار أمريكي بعد 16 يومًا فقط من إعلان منظمة الصحة العالمية عن جائحة في 11 مارس 2020. وفي السنة التالية، أطلقت الولايات المتحدة إجماليًا من التحفيز المالي بلغ 5.68 تريليون دولار أمريكي، أي ما يعادل حوالي 25٪ من الناتج المحلي الإجمالي لعام 2020.

إذا ظهرت البطالة المدعومة بالذكاء الاصطناعي بالسرعة والحجم الذي وصفه سيتريني، فمن غير المرجح أن تغيب التدخلات السياسية.

كما أثار معلقون آخرون شكوكًا من منظور أكثر أساسية. إن التكهنات التقنية الكارثية تنشأ عادةً من غياب الإيمان بالإنسانية. إن استنتاجات سيتريني ينظر إلى السوق على أنها آلة غير مراقبة، تُترك لتعمل وفق "السبب والنتيجة" حتى تنهار. لكن الأنظمة الاقتصادية في الواقع لا تعمل بهذه الطريقة. فالقانون، والمؤسسات، والسياسة، والثقافة، والأيديولوجيا تحدد بعمق الطريقة التي تُمتص بها الصدمات التقنية في العالم الحقيقي.

الإجماع والاختلاف

قد نتمكن من محاولة تسمية بعض أوجه التوافق والاختلاف.

لا يُنكر تقريبًا أن الذكاء الاصطناعي يُغيّر حاليًا ويُغيّر مستقبلًا هيكل الطلب على قوة العمل المكتبية، والخلاف الوحيد يكمن في سرعة وحجم هذا التغيير. بالإضافة إلى ذلك، فإن المعاناة خلال فترة الانتقال حقيقية ولا ينبغي تجاهلها بسبب التفاؤل طويل الأمد. كما أن جودة وسرعة الاستجابة السياساتية ستُحدّد إلى حد كبير مدى نجاح النتائج.

الاختلافات تكمن في المنطق الأساسي الأعمق. يرى البعض أن الصدمة التقنية هذه قد تفوق في السرعة والانتشار الأمثل التاريخية، وبالتالي فإن قابلية تطبيق المقارنات التاريخية محدودة؛ بينما يثق آخرون أكثر في قدرة المؤسسات على التكيف وقابلية تكرار التاريخ.

Headline

تتضمن مقالة سيتريني العديد من المشكلات: فالربط المنطقي مكثف جدًا، وتم التقليل من ردود الفعل المؤسسية بشكل منهجي، كما أن الانتقال من التأثيرات الصناعية الدقيقة إلى المخاطر النظامية الكلية يفتقر إلى حجج وسطية كافية. لكن مشكلتها الأساسية، ربما، تكمن في تقليل تقديرها للمجتمع البشري: فهي تفترض بيئة مؤسسية ثابتة، حيث تدمر التكنولوجيا كل شيء بسرعة شبه لا يمكن وقفها. لقد ظهرت نظريات كثيرة عبر التاريخ عن نهاية التكنولوجيا، وهي غالبًا ما تكون لا تشوبها شائبة من الناحية المنطقية التقنية، لكنها تتجاهل تقريبًا جميعها المتغير "الإنسان". إن تعقيد المجتمع البشري، واحتكاكه، وفرصه الزائدة، وتلك الترتيبات المؤسسية التي تبدو غير فعالة، هي بالضبط ما يشكل قدرة قوية وموزعة على مقاومة الصدمات. لدينا وقت كافٍ لتجنب الكوارث التي تم استنتاجها، بشرط ألا نخاف من الاستنتاج نفسه.

ماذا عن السرديات التفاؤلية؟ "مفارقة جيفونز" هي ملاحظة حول الاتجاهات الطويلة الأجل. "مفارقة مورافيك" تخبرنا أن العمل البدني آمن مؤقتًا، لكنها لا تخبرنا بما يجب على العاملين المكتبين الذين تم استبدالهم فعله. التشبيهات التاريخية مفيدة، لكن التاريخ لا يكرر نفسه بدقة، بل يسير على إيقاع متشابه. تحتاج السرديات التفاؤلية إلى وقت للاختبار، ونحن نقف الآن عند بداية هذا الاختبار.

الإنتاج المُنْهِي، والدفع من قِبل المُقلِقين. اصنع حكمك الخاص، وتحمل المخاطر، وادِر مراكزك، بدلاً من الانغماس في تلك المقالات「التي لا ترى سوى النهاية」.

انقر لمعرفة الوظائف الشاغرة لدى BlockBeats

مرحبًا بانضمامك إلى المجتمع الرسمي لـ BlockBeats

مجموعة اشتراك تيليغرام: https://t.me/theblockbeats

مجموعة Telegram للتفاعل：https://t.me/BlockBeats_App

الحساب الرسمي على تويتر: https://twitter.com/BlockBeatsAsia