يتقوض توافق آراء وول ستريت بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وتشير سيتي جروب إلى موقفها على الجانب التوسعية من هذا الانقسام.
أندرو هولينهورست، الخبير الاقتصادي الرئيسي في سيتي غروب، لا يزال متمسكًا بتوقعه بخفض ثلاث مرات بواقع 25 نقطة أساس في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر 2026. هذا يمثل إجمالي تخفيف قدره 75 نقطة أساس، وهو توقع يضع سيتي خارج التوافق بشكل ملحوظ مع عدة منافسين كبار تراجعوا عن توقعاتهم بعد تقرير الوظائف القوي غير المتوقع في مايو.
تقرير الوظائف الذي أرعب المتشددين
في مايو 2026، تم تسجيل إضافات قدرها 172,000 وظيفة خارج القطاع الزراعي، متفوقة بسهولة على التوقعات. كان غولدمان ساكس من بين البنوك التي عدّلت توقعاتها استجابةً لذلك، وانتقلت نحو تخفيضات أقل أو لا تخفيضات على الإطلاق للعام.
هولينهورست يرى الأمر بشكل مختلف. حجته هي أن قوة سوق العمل الحالية مؤقتة، ويتوقع أن تتحسن الظروف خلال الأشهر الثلاثة القادمة.
أسعار النفط وعامل التضخم غير المتوقع
هولينهورست لا يعتمد فقط على تراجع سوق العمل لتبرير توقعه. كما أنه يشير إلى التراجعات الأخيرة في أسعار النفط كعامل يقلل من مخاطر التضخم، مما قد يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر للتخفيض.
ما يعنيه ذلك بالنسبة للعملات المشفرة والأصول المعرضة للخطر
سلسلة تخفيف بقيمة 75 نقطة أساس تبدأ في سبتمبر ستُمثل تحولاً ذا معنى في المشهد النقدي. عادةً ما تدفع تكاليف الاقتراض الأقل رؤوس الأموال نحو الأصول الأكثر خطورة والأعلى عائداً. وقد استفادت البيتكوين والإيثيريوم ومنظومة الأصول الرقمية الأوسع تاريخياً من هذه البيئات.
الاختلاف بين سيتي وغولدمان ساكس حول هذا السؤال يخلق إطارًا مفيدًا للمستثمرين. إنه في جوهره بديل لسيناريوهين اقتصاديين مختلفين تمامًا: أحدهما حيث يبرد الاقتصاد وتردّ الفيدرالي بتسهيلات، والآخر حيث يظل النمو قويًا بما يكفي ليبقى الفيدرالي على موقفه.
تؤدي خفض أسعار الفائدة عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي، وكان ضعف الدولار أضعف تاريخيًا دعامة لبيتكوين، الذي ينظر إليه العديد من المستثمرين العالميين كمخزن للقيمة المقوم بالدولار. إذا تبين أن توقعات سيتي دقيقًا، فقد يوفر ضعف الدولار في النصف الثاني من عام 2026 دافعًا إضافيًا لأسعار الأصول الرقمية.