تُقدّم المقالة ملخصًا للكتيب الأبيض لشبكة Arc الصادرة عن Circle وآليتها الاقتصادية الجديدة، وتُحلّل قدرتها على أن تصبح "طبقة تنسيق تسويات" للدفع بالعملات المستقرة الموجهة للجهات المؤسسية.
كاتب المقال: شيرلي لي، باحثة في Web3Caff Research
المصدر: خارجية البحث Web3Caff Research
عدد الكلمات: يبلغ المحتوى الإجمالي أكثر من 3100 كلمة
ملاحظة الامتثال: العملات المستقرة هي عملات رقمية (Token)، ونرجو منك العلم أن إصدار Token أو المشاركة في استثمارها تخضع لقوانين وقيود صارمة تختلف من دولة إلى أخرى، خاصةً أن إصدار Token في البر الرئيسي للصين يُعد مخالفة لـ "الإصدار غير القانوني للأسهم"، كما أن تقديم خدمات تطابق تداول Token وغيرها من الأنشطة المتعلقة بعملات التشفير تُصنف كـ "أنشطة مالية غير قانونية" (نوصي بشدة قراءة المقال: القوانين واللوائح الصينية المتعلقة بالبلوكشين والعملات الرقمية: ملخص ونقاط رئيسيةتقنية البلوكشين، لتحليل كيف تتطور التطبيقات المدعومة بتقنية البلوكشين بشكل مسؤول في ظل البيئة التنظيمية العالمية، لذا نرجو منك عدم اتخاذ أي قرارات بناءً على هذه المعلومات، والالتزام الصارم بالقوانين واللوائح السارية في بلدك أو منطقتك، وعدم المشاركة في أي أنشطة مالية غير قانونية.
一直以来，稳定币都是链上金融经济体系的重要组成部分。近来，随着 RWA、跨境支付等场景的快速发展，其角色正在从单纯的链上交易媒介，逐渐在全球部分国家和地区范围内演变为连接传统金融与链上经济的重要价值载体，而稳定币支付也成为了一种新的金融基础设施形态。
في مايو الماضي، أعلنت Circle عن إطلاقعملة مستقرة للدفعوبيئتها المحيطة بها Layer1سلسلة عامة Arc، بهدف توفير بوابة عملة مستقرة مؤسسية عالية الأداء وقابلة للتنبؤ ومتوافقة للشركات. ومن المتوقع أن يحول ظهور Arc العملة المستقرة الأصلية لـ Circle، USDC، من رمز دفع منفصل إلى رمز مفيد على السلسلة العامة. من قبل، أصدرت Circle Literpaper Arc وقدمت فيه منطق تشغيل البلوكشين على مستوى المنتج، كما قدمت Web3Caff Research تحليلًا تفصيليًا له:
تُعد Arc سلسلة L1 تركز بشكل رئيسي على الابتكارات الموجهة للمستخدمين المؤسسيين:
- USDC كعملة غاز أصلية: تُقدّم Arc أولاً USDC كعملة غاز أصلية للسلسلة العامة، للتخلص من تأثير تقلبات أسعار العملات، بحيث ترتبط تكاليف التفاعل مباشرة برسوم الغاز الأساسية لكل وحدة غاز. ولخفض التقلبات بشكل إضافي، تقوم Arc بضبط رسوم الغاز الأساسية الحالية ديناميكيًا باستخدام متوسط متحرك أسّي (Exponentially Weighted Moving Average، EWMA) لاستخدام الكتل التاريخي، لتجنب الارتفاعات المفاجئة في الرسوم بسبب ازدحام مفاجئ في الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، عندما يستخدم المستخدمون عملات مستقرة أخرى للدفع، تقوم Arc تلقائيًا بسداد رسوم التفاعل باستخدام عملتها المستقرة الأصلية عبر Circle Paymaster، ثم تحصل على قيمة مكافئة من عملات مستقرة أخرى من حساب المستخدم. ويوفر هذا المنهج مرونة للشركات متعددة الجنسيات ومستخدمي المناطق غير الأمريكية، مما يجعل Arc مرشحًا قويًا ليصبح سلسلة عامة عالمية متعددة العملات للتسوية المالية.
- تصميم توافق عالي الأداء: في السياق السلسلي، نظرًا لأن تحديد النهاية التفاعلية يتطلب وقتًا، لا يمكن للشركات بدء معالجة أمر فورًا، لأنه قد يكون هناك احتمال أن تحتاج سلسلة من المعالجات التلقائية لأنظمة مالية/تجارية لاحقة إلى الإلغاء. وبالتالي، فإن كل معاملة للشركة قد تتطلب تكلفة معالجة إضافية محتملة، وهو ما لا يمكن قبوله في التشغيل الفعلي للشركات. ولذلك، اعتمدت Arc آلية توافق Malachite (نوع من آلية توافق بيزنطي Tendermint)، حيث يتم تحديد الدفع فورًا وغير قابل للعكس بمجرد تأكيده وتقديمه من قبل ثلثي المدققين. في الوقت نفسه، لا يكون المدققون في Arc عقدًا مُرَهَّنة مجهولة الهوية، بل مجموعة من المؤسسات المختارة ذات السمعة الجيدة، القادرة على تلبية متطلبات الامتثال لأنظمة التنظيم العالمية المختلفة. في المستقبل، ستُدخل Arc متعدد المقترحين (Multi-proposer)، حيث يقوم عدة مدققين بتكوين مقترحات كتل بالتوازي داخل نفس النافذة الزمنية، ثم تُدمج في كتلة واحدة خلال مرحلة التوافق، مما يزيد من قدرة نظام الدفع ويقلل من التأخير في عمليات المعالجة المالية.
- خصوصية مؤسسية: لضمان عدم تسريب المعلومات التجارية الأساسية للشركة، توفر Arc قدرات خصوصية اختيارية للشركات وتنفذها على مراحل. في المستقبل، مع نضوج تقنيات الأمان مثل الحساب الآمن المتعدد الأطراف والتشفير المتجانس، ستقوم Arc بإدخال إعدادات خصوصية أكثر تعقيدًا على السلسلة، مثل دفتر أوامر خاص واستراتيجيات مالية مُخصصة، تعمل تلقائيًا كعقود سلسلة خاصة.
If you want to learn more about how the Arc blockchain works, we recommend reading:“Market Pulse Analysis: Circle Enters the Public Chain Arena—Can Its L1 Network Arc Become the First Compliant Chain for Payment Stablecoins?”.
With time reaching May this year, six months since the Arc testnetlaunch, Circle has once again released the whitepaper for the Arc blockchain, further elaborating on the design logic of the ARC Token as the native coordinating asset of the Arc network, and revealing that the Arc mainnetis expected to launch this summer.
كما ذُكر سابقًا، حاليًا، يعتمد شبكة Arc آلية PoA (إثبات الصلاحية)، حيث تُشرف مجموعة من العقد المؤسسية المختارة ذات السمعة الجيدة على التحقق من المعاملات وإنشاء الكتل، لكن هذا النموذج يحمل مخاطر مركزية معينة، وهو أكثر ملاءمة لمرحلة بدء المشروع. مع زيادة اعتماد الشبكة، من المرجح جدًا أن تنتقل شبكة Arc في المستقبل إلى آلية PoS، لكن هذه العملة المستقرة USDC غير مناسبة للرهن. لذا، تفكر Circle في إدخال نظام عملات جديد — ARC Token، كأصل تنسيقي أصلي لشبكة Arc، ليقوم بتنسيق مصالح وسلوكيات جميع الأطراف المشاركة في الشبكة (الموثّقون، المطورون، المستخدمون، المؤسسات، إلخ).
وفقًاللكتيب الأبيض، يمكن لحاملي ARC المشاركة في التصويت على حوكمة الشبكة بناءً على وزن رهانهم، واتخاذ قرارات جماعية بشأن رسوم الشبكة ومعدل التضخم ومنطق الإحراق؛ كما يمكنهم أيضًا الاستفادة في المستقبل من حقوق الوصول إلى البروتوكول والتفاعل معه. ومع ذلك، يوضح الكتيب الأبيض صراحةً أن نموذج حوكمة شبكة Arc لا يعتمد بالكامل على نموذج DAO، وسيتم الحفاظ على آلية تنسيق مؤسسية. وستظل القضايا الحساسة للغاية مثل الاستجابة للأمان والامتثال ودخول عقد التحقق وترقية البروتوكول، في المراحل المبكرة من الشبكة، تحت إشراف Circle والمؤسسات المعينة.
في الوقت نفسه، سيتم تحويل رسوم الدفع بالعملات المستقرة على شبكة Arc تلقائيًا إلى ARC Token، حيث سيتم توزيع جزء منها كمكافآت للمُحققين وحاملي الرهون، بينما سيتم حرق الجزء الآخر. مقارنةً بالسلاسل العامة التقليدية التي تتطلب من المستخدمين امتلاك رمز Gas الأصلي مباشرةً، قد يكون هذا التصميم أكثر توافقًا مع عادات استخدام المؤسسات والشركات.
لشبكة Arc، قد يتوسع نطاق استخدام رمز ARC في المستقبل أكثر، على سبيل المثال، يمكن استخدامه لبناء قنوات تداول مخصصة؛ تنسيق وإدارة تدفق الأصول والتواصل بين السلاسل المختلفة؛ دعم سيناريوهات Gas متعددة الأصول لـ Circle Paymaster، مما يسمح للمستخدمين بدفع رسوم الشبكة باستخدام عملات مستقرة مختلفة، إلخ.
مصدر الصورة: ARC: الأصل الأصلي لنظام التشغيل الاقتصادي
ومع ذلك، يجب ملاحظة أن نظام ARC Token لا يزال في مرحلة المناقشة والتصميم، وقد يشهد تغييرات كبيرة في المستقبل. كما أكدت Circle مرارًا وتكرارًا أن ARC ليس أصلًا نقديًا ولا منتجًا استثماريًا، ولا يمثل أي حصة أو حق في العائد.
على سلاسل بلوك متخصصة مثل Arc Network التي تعتمد على الدفع بالعملات المستقرة، تأتي الأنشطة الاقتصادية الواسعة النطاق غالبًا من البنوك ومؤسسات الدفع ومستخدمي الشركات والأسواق الرأسمالية. مع إنشاء وتطوير الأطر التنظيمية المتعلقة بالعملات المستقرة والأصول على السلسلة والأنشطة المالية على السلسلة على مستوى عالمي، تصبح مسارات مشاركة هذه المؤسسات في بناء البنية التحتية على السلسلة أكثر وضوحًا. كما أن هذا الاتجاه يدفع أيضًا إلى تغيير منطق التنافس في البنية التحتية لـ Web3. إن التنافس على سلاسل البلوك الذي يركز فقط على أداء الشبكة ورسوم المعاملات يصبح شيئًا من الماضي، وستصبحالسيولة والامتثال والاستقرار والاستدامة وقابلية توسيع النظام البيئي هي محور التنافس الجديد.
Of course, this transition will not happen overnight, and the Arc network still faces numerous potential challenges in its future development.
على سبيل المثال، لا يزال الهيكل العام لشبكة Arc يحمل طابعًا مركزيًا قويًا. على الرغم من أن Circle تحاول إنشاء آلية اقتصادية وحوكمة طويلة الأمد للشبكة من خلال إدخال رمز ARC، ودفع الشبكة تدريجيًا نحو نموذج PoS، إلا أن هذا النظام لا يزال في مرحلة المناقشة ولم يتم تنفيذه رسميًا بعد، ولا تزال بنية الحوكمة والنموذج الاقتصادي المحددين غير متأكدين إلى حد كبير. في الوقت نفسه، سيؤدي ميكانيزم رمز ARC إلى إدخال بعض المخاطر الإضافية في الحوكمة والأمان لشبكة Arc، مثل: هل يمكن تصميم النموذج الاقتصادي أن يتوافق مع احتياجات الشبكة الحقيقية؟ هل سيؤدي تجميع الاستخدام الكبير للعقد إلى تركيز سلطة الحوكمة مرة أخرى؟ جميع هذه النقاط تحتاج إلى مناقشة وتحسين إضافيين من قبل الجهات الرسمية.
بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن آليات تنظيم العملات المستقرة قيد التحسين التدريجي حاليًا، إلا أن الإطارات التنظيمية المحددة تختلف بشكل كبير بين الدول والمناطق، مما يعني أن Arc Network سيظل بحاجة إلى التكيف المستمر مع المتطلبات التنظيمية المتغيرة في المستقبل.
في الوقت الحالي،إيثيريوم، وBase،Solana وغيرها من السلاسل العامة التقليدية، تتوسع بنشاط نحو بنية تحتية مالية على السلسلة، ودفع العملات المستقرة، والتطبيقات المؤسسية. هذا يكفي ليُعتبر إشارة إلى أن الجهات الرائدة الحالية في Web3، بما في ذلك Circle، تسعى للتغيير، لكن من سيتمكن حقًا من بناء بنية تحتية مالية عالمية من الجيل التالي على السلسلة لا يزال بحاجة إلى مراقبة مستمرة.
مخطط هيكل النقاط:
المراجع:
[1] تقديم ورقة ARC البيضاء: استكشاف أصل التنسيق الأصلي لـ Arc
إخلاء مسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من قبل ويب3كاف ريسيرش (Web3Caff Research)، وتُقدَّم المعلومات الواردة فيه لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل أي تنبؤ أو نصيحة استثمارية أو اقتراح أو عرض، ولا ينبغي للمستثمرين الاعتماد على هذه المعلومات لشراء أو بيع أي أوراق مالية أو عملات مشفرة أو اعتماد أي استراتيجية استثمارية. المصطلحات المستخدمة والآراء المعبر عنها في هذا التقرير مصممة لمساعدة الفهم على اتجاهات الصناعة وتعزيز التنمية المسؤولة لـ Web3، بما في ذلك صناعة البلوك تشين، ولا ينبغي تفسيرها على أنها آراء قانونية صريحة أو آراء ويب3كاف ريسيرش (Web3Caff Research). تعكس آراء هذا التقرير وجهات نظر المؤلفين فقط حتى تاريخ الإصدار المذكور، وهي لا تمثل موقف ويب3كاف ريسيرش (Web3Caff Research) وقد تتغير مع تطور الظروف اللاحقة. تستند المعلومات والآراء الواردة في هذا التقرير إلى مصادر حصرية وغير حصرية يُعتقد أنها موثوقة من قبل ويب3كاف ريسيرش (Web3Caff Research)، ولا تغطي بالضرورة جميع البيانات، ولا تضمن دقتها. وبالتالي، لا تقدم ويب3كاف ريسيرش (Web3Caff Research) أي ضمانات من أي نوع فيما يتعلق بدقتها أو موثوقيتها، ولا تتحمل أي مسؤولية عن الأخطاء أو الإغفالات التي قد تنشأ بأي طريقة أخرى (بما في ذلك المسؤولية عن أي شخص نتيجة الإهمال). قد يحتوي هذا التقرير على معلومات "استشرافية"، والتي قد تشمل التنبؤات والتوقعات، ولا يشكل هذا المستند أي ضمان لأي تنبؤ. يقع قرار الاعتماد على المعلومات الواردة في هذا التقرير بالكامل على عاتق القارئ. يُقدَّم هذا التقرير لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل أي نصيحة أو اقتراح أو عرض للشراء أو البيع لأي أوراق مالية أو عملات مشفرة أو اعتماد أي استراتيجية استثمارية، ويُرجى الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح المعمول بها في بلدكم أو منطقتك.