توسّع التصنيع في الصين للشهر السادس، وخفّفت ضغوط الأسعار

سجل قطاع التصنيع في الصين للشهر السادس على التوالي توسعًا، لكن القصة الأكثر إثارة هي ما توقف عن النمو: الأسعار. سجل مؤشر مديري المشتريات العام للتصنيع الصيني من RatingDog 51.8 لشهر مايو 2026، متجاوزًا التوقعات الموحدة البالغة 51.6 ومستقرًا براحة فوق عتبة 50 التي تفصل بين التوسع والانكماش.

ومع ذلك، انخفض الرقم من قراءة أبريل البالغة 52.2. بالنسبة للصانعين الذين كانوا يمتصون تكاليف المدخلات المتزايدة لفترة تزيد عن نصف عام، فإن أول تخفيف في التضخم السعري خلال ستة إلى سبعة أشهر تقريبًا هو نوع من الراحة الذي يهم حقًا في مصانع الإنتاج.

ظلت الطلبيات الصادرة والطلبيات الجديدة ثابتة، مما يعني أن الطلب المحلي يؤدي دوره في الحفاظ على تشغيل المحركات. إن التحدي يكمن في طلبيات التصدير. بعد أربعة أشهر متتالية من النمو، انخفضت طلبيات التصدير الجديدة في مايو.

اعترف مؤسس RatingDog ياو يو بالتوتر، ملاحظًا أنه على الرغم من أن مؤشر مديري المشتريات يعكس التوسع المستمر، فإنه "مُخفَّف بسبب التحديات المستمرة في السوق العالمية."

كشف استطلاع RatingDog، الذي تم إعداده بالشراكة مع S&P Global ونُشر في 1 يونيو، قصة مختلفة بشكل ذي مغزى عن الأرقام الرسمية للصين. سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي للهيئة الوطنية للإحصاءات 50 في مايو، وهو نفس المستوى المسجل في أبريل. يميل استطلاع الهيئة الوطنية للإحصاءات نحو الشركات الكبرى المملوكة للدولة، بينما يلتقط استطلاع RatingDog مصنعين خاصين صغارًا ومتوسطين أكثر. عندما يقرأ المؤشر الخاص تقريبًا نقطتين كاملتين أعلى من المؤشر الرسمي، فهذا يشير إلى أن الشركات الصغيرة والمرنة تعيش اقتصادًا مختلفًا عن نظرائها المدعومين من الدولة.

ستة أشهر متتالية من التوسع في التصنيع ليست ظاهرة عابرة. إنها اتجاه. إن تخفيف ضغوط التضخم هو على الأرجح أقوى إشارة استثمارية في هذا المجموعة من البيانات. عندما تتوقف تكاليف المدخلات عن الارتفاع، تتحسن هوامش الشركات المصنعة. ستستفيد قطاعات مثل الآلات والإلكترونيات والمواد الأساسية إذا استمر هذا التخفيف في الأسعار.

لكن انخفاض طلب التصدير يتطلب اهتمامًا. إذا استمر تراجع الطلب الأجنبي، يصبح التعافي مرتبطًا بالكامل بالاستهلاك المحلي والحوافز الحكومية.

يخلق التباين بين قراءات مؤشر مديري المشتريات الخاص والرسمي أيضًا صعوبة تحليلية. قد يقلل مديرو المحافظ الذين يعتمدون بشكل أساسي على بيانات مكتب الإحصاء الوطني من التعرض للتصنيع الصيني، بينما قد يتخذ أولئك الذين يتبعون استطلاع RatingDog موقفًا أكثر إيجابية.