الصين أطلقت للتو حملة صارمة ضد الوسطاء الخارجيين الذين يمارسون نشاطهم على البر الرئيسي دون ترخيص. أعلنت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، بالتعاون مع سبع وكالات حكومية أخرى، عن حملة منسقة لمكافحة التداولات证券ية العابرة للحدود غير القانونية في 22 مايو.
المحفّز: مغادرة ما يُقدّر بتريليون دولار أمريكي من رؤوس الأموال غير المصرّح بها من الصين في عام 2025. هذا هو أكبر تدفق سنوي منذ بدء التسجيلات في عام 2006، ويبدو أنه عبور حدّ لم تعد بكين مستعدة ل toleratingه.
العقوبات كبيرة، والجدول الزمني ضيق
تحمل ثلاثة وسطاء خارجيين رئيسيين عبء الإجراءات الإنفاذية. وتم فرض غرامات إجمالية قدرها 2.26 مليار يوان صيني (حوالي 330 مليون دولار أمريكي) على سيكوريتيز فوتو، وتيغر بروكرز (المعروفة أيضًا باسم أب فينتيك)، ولونغبريج سيكوريتيز. بالإضافة إلى الغرامات، أمرت السلطات بمصادرة الأرباح غير المشروعة من عملياتهم في البر الرئيسي.
تطلب هيئة الأوراق المالية الصينية تصفية حسابات غير متوافقة بالكامل خلال سنتين. يمكن للعملاء الحاليين بيع ممتلكاتهم الحالية، لكنهم محظورون من إجراء أي عمليات شراء جديدة.
نطاق الحملة مقصودًا أن يكون شاملاً. فالجهات التنظيمية تستهدف كل مرحلة من مراحل سلسلة التداول عبر الحدود: التسويق، فتح الحسابات، عملية التداول الفعلية، وتحويل الأموال.
انهارت أسهم الوسطاء المتأثرين بعد الإعلان.
تصعيد حاد من قواعد عام 2022
هذا ليس أول محاولة من الصين للحد من التداول عبر الحدود. ففي عام 2022، وضعت الجهات التنظيمية قواعد تمنع فتح حسابات جديدة مع منصات خارجية غير مرخصة، لكنها سمحت للحسابات القائمة والقديمة بالاستمرار في النشاط.
تم إغلاق تلك النافذة الآن. لم تعد الحسابات القديمة مشمولة بالاستثناءات. إن واجب التصفية لمدة سنتين يمنح المستثمرين ساعة عدّ تنازليّة لإنهاء مراكزهم. بينما حاول النهج المُتّبع في عام 2022 كبح النشاط الجديد مع التسامح مع القاعدة الحالية، فإن هذه الحملة تهدف إلى القضاء على القاعدة الحالية بالكامل.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين والسوق الأوسع
أي شخص يحتفظ بمراكز من خلال Futu أو Tiger Brokers أو Longbridge في البر الرئيسي يواجه إغلاقًا إجباريًا. يمكنه تصفية المراكز على مدار السنتين القادمتين، لكن أيام استخدام هذه المنصات للوصول إلى الأسواق الخارجية من داخل الصين محدودة.
لم تظهر أي إشارات إلى العملات المشفرة أو الأصول الرقمية في سياق إجراء الإنفاذ هذا.
بالنسبة للوسطاء والمنصات التداولية الصينية المحلية، يمكن أن يكون الحملة قوة داعمة. مع إجبار المستثمرين على مغادرة المنصات الخارجية، يجب أن يزداد الطلب على الخدمات المطابقة للقوانين والمرخصة محليًا.
بالنسبة للوكلاء الخارجيين أنفسهم، فإن الحسابات قاسية. فمبلغ مجمع قدره 330 مليون دولار كغرامات ومصادرة للأرباح غير المشروعة، بالإضافة إلى إجبار العملاء على مغادرة السوق البريّة، يمثل تهديدًا وجوديًا لخطوط أعمالهم الموجهة نحو الصين. فقد بنيت كل من Futu وTiger Brokers أجزاء كبيرة من سرديات نموهما حول خدمة المستثمرين الأفراد الصينيين.
تشير التنسيق بين الوكالات، واستهداف خطوط الإنتاج الشاملة، وجداول زمنية للتصفية الإجبارية إلى أن المنظمين يخططون لإنفاذ مستمر بدلاً من حملة واحدة مثيرة للإعجاب.