أفادت وسائل إعلام أجنبية أن المستثمر تشاماث باليهابيتيا يرى أن حركة البيتكوين الحالية لا تزال تتماشى إلى حد كبير مع الأنماط السابقة بعد كل خفض للإنتاج. وفقًا له، عادةً ما يمر السوق بفترة امتصاص للهيكل الجديد للإمدادات بعد الخفض، ثم يدخل مرحلة صعودية أكثر وضوحًا.
بعد التخفيض، أولًا ترسيخ ثم توسع
يقول تشاماث إن المستثمرين غالبًا ما يحتاجون إلى عدة أشهر لإعادة تقييم التغييرات في العرض بعد التخفيض، لذا فإن السعر لا يرتفع بالضرورة بشكل كبير في البداية. لكن من حيث الدورات السابقة، عادةً ما تحدث الزيادات الكبيرة بين الستة أشهر والـ18 شهرًا بعد التخفيض.
أشار إلى أن البيتكوين ارتفع حوالي 45 مرة خلال 18 شهرًا بعد التخفيض الأول، وحوالي 28 مرة بعد التخفيض الثاني، وحوالي 8 مرات بعد التخفيض الثالث. وعلى الرغم من أن العوائد لكل دورة قد تقلصت بشكل ملحوظ مع نمو حجم البيتكوين، إلا أنه يرى أن هذه السمة الدورية لم تُكسر.
تصبح صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية متغيرًا جديدًا في هذه الدورة
يعتقد تشاماث أن أوضح تغيير في هذه الدورة مقارنة بالدورات السابقة هو دخول صناديق البيع الفوري للبيتكوين الأمريكية إلى السوق. فقد سمح ذلك لمزيد من الأموال من النظام المالي التقليدي بتوظيف البيتكوين من خلال منتجات مألوفة، وهو طلب لم يكن موجودًا في دورات التخفيض السابقة.
في رأيه، يدعم البيتكوين حاليًا قوتان: أولاهما انخفاض العرض الناتج عن خفض المكافآت، وثانيهما فتح بوابة تدفق الأموال المؤسسية عبر صناديق ETF. وعند دمجهما، يؤديان إلى تغييرات جديدة في طلب السوق مقارنة بالدورات السابقة.
1.14 مليون دولار بناءً على حساب المتوسط التاريخي
قام تشاماث بإجراء استنتاج بسيط للهيكل الحالي للسوق باستخدام متوسط عوائد ما بعد التخفيض الثاني والثالث. وفقًا لهذه الطريقة، يكون التقييم النظري للبيتكوين حوالي 1.14 مليون دولار.
ومع ذلك، أكّد في الوقت نفسه أن هذا الرقم يستند فقط إلى المتوسطات التاريخية ولا ينبغي اعتباره تنبؤًا واضحًا بالأسعار المستقبلية. كما تشير المقالة إلى أن هذا التقييم يهدف بشكل أكبر إلى توضيح الفرصة الصاعدة طويلة الأجل التي قد تنتج عن دورات التخفيض وقنوات التمويل الجديدة.
كما تحدث تشاماث عن الدور المحتمل للبيتكوين في النظام المالي. ويعتقد أن بعض الدول قد تشكل في المستقبل نظامًا مزدوجًا للعملات، حيث يستمر الدفع اليومي باستخدام العملة المحلية، بينما قد تتحول التخزين طويل الأجل بشكل أكبر نحو أصول نادرة مثل البيتكوين.