ملاحظة محللي السلسلة: هيكل تجميع بيتكوين بينما يهضم السوق الخوف

موقع Mars Finance ينقل: في 6 يونيو، نشر المحلل على السلسلة مورفي مقالًا يشير إلى أن البيتكوين قد انخفضت فوق مستوى 60,000 دولار يوم أمس، لكن مؤشرات الخسائر والمشاعر في السوق لم تتفاقم بشكل متزامن. حاليًا، يبلغ المتوسط المتحرك الثلاثي لخسارة التحقق المعدلة (EARL) 1.13 مليار دولار، وهو ما يقل تقريبًا عن النصف مقارنة بقيمة 5 فبراير.他认为، هذا لا يعني أن البيتكوين لن يستمر في الانخفاض لاحقًا، لكن عدم ارتفاع EARL أكثر عند أسعار أدنى يمثل بنية نموذجية تشير إلى "توقع قاع". إذا كان EARL يمثل درجة الذعر في السوق، فإن STH-RUL (الخسارة غير المحققة النسبية للمستثمرين أصحاب المراكز قصيرة الأجل) يمثل الضغط النفسي الذي يتحمله المستثمرون الجدد. خلال انخفاض السوق الهابطة، عادةً ما يمر المستثمرون أصحاب المراكز قصيرة الأجل بضغط نفسي شديد، حيث يتجاوز STH-RUL +5 انحرافات معيارية، مما يتوافق مع أزمة منهجية. بعد ذلك، حتى لو استمر السعر في الانخفاض، غالبًا ما لا يتجاوز STH-RUL قمة سابقة، لأن الأصول قد انتقلت بالفعل عبر مناطق خسائر عالية، وتكاليف المشترين الجدد أقل، ويتم امتصاص ضغط السوق. يرى مورفي أن EARL وSTH-RUL يقدّمان حاليًا إشارات متسقة تفيد بأن ذعر السوق يتم امتصاصه وليس التوسع. السعر يسجل أدنى مستوى جديد، لكن مؤشرات الخسارة لا تسجل أدنى مستوى جديد متزامن — هذا ليس شرطًا كافيًا للقاع، لكن القواعد التاريخية تشير إلى أن القواعد الحقيقية تقريبًا جميعها تمتلك هذه السمة. تشكيل القاع هو عملية متكررة من الضغط والامتصاص، حتى تكتمل عملية تبديل الأصول في ظل الذعر، وتصبح تكاليف المشترين الجدد منخفضة بما يكفي، ليبدأ السعر في فقدان دافعه للانخفاض المستمر.