جهاز السلع يطلق لجنة استشارية للابتكار بقيادة خبراء العملة الرقمية

في تطور هام للتنظيم المالي، أنشأت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) لجنة استشارية جديدة للابتكار مع مشاركة غير مسبوقة من قادة صناعة العملات الرقمية. تضم هذه اللجنة المبتكرة، التي أعلنت عنها في واشنطن العاصمة هذا الأسبوع، شخصيات بارزة مثل تايلر وينكلوفس من جينمي إلى جانب مدراء تنفيذيين من كراكن وCrypto.com والكبار التقليديين في مجال المالية. يُعد هذا الإجراء مؤشرًا على نقطة تحول محتملة في كيفية تعامل الهيئات التنظيمية مع التكنولوجيا الناشئة مثل سلسلة الكتل الذكية والذكاء الاصطناعي.

يركز لجنة الابتكار الاستشارية الجديدة التابعة لجنة تسوية العقود الآجلة التجارية (CFTC) على تحول مقصود نحو التنظيم التعاوني. وقد اختار المفوض مايك سيليج، الذي قاد إعادة التنظيم، أعضاء اللجنة بعناية لجسر الهوة بين المبتكر والمنظمين. وبالتالي، تضم اللجنة مزيجًا متوازنًا من رؤساء شركات تبادل العملات الرقمية، و представители من منصات الأسواق التنبؤية، وقادة المؤسسات المالية الموثوقة.

يُلاحظ أن اللجنة تضم تايلر وينكلفوس من جميني، بالإضافة إلى مدراء تنفيذيين من كراكن، كريبتو.كوم، بيت نوميال، وبوليش. في الوقت نفسه، هناك تمثيل من منصات أسواق التنبؤ بولي ماركت وكالشي. كما تكمل المؤسسات المشغلة للأسواق التقليدية مثل ناسداك، وس.إم.إي، وآي.سي.إي، وس.بي.إي عضوية اللجنة المتنوعة. وقد صرح المفوض سيليج بشكل صريح بالهدف من اللجنة: وهو وضع "أنظمة هيكلية للأسواق مناسبة للأغراض" التي تأخذ بعين الاعتبار التطورات التكنولوجية بشكل مناسب.

السياق التاريخي للانخراط التنظيمي

تأتي هذه المبادرة بعد سنوات من الحوار المتزايد بين شركات العملة المشفرة والوكلاء التنظيميين في الولايات المتحدة. في السابق، كانت التفاعلات تشمل غالبًا إجراءات إنفاذ القانون أو فترات تعليق رسمية. الآن، ينشئ نهج هيئة تجارة السلع الآجلة (CFTC) قنوات استشارية رسمية. يمكن أن تمنع هذه المشاركة المنظمة أخطاء تنظيمية من خلال دمج خبرة الصناعة مبكرًا في عملية السياسة. تتماشى تشكيل اللجنة مع اتجاه عالمي حيث تسعى السلطات المالية بشكل متزايد للحصول على آراء الخبراء فيما يتعلق بالعملات الرقمية.

سيؤثر عمل اللجنة بشكل مباشر على كيفية تشغيل أسواق العملات الرقمية المشفرة تحت إشراف الولايات المتحدة. من المرجح أن يكون التركيز الأساسي هو أسواق المشتقات، حيث تمتلك هيئة السلع والعقود الآجلة اختصاصًا واضحًا. تحديدًا، تشرف الوكالة على تداول عقود البيتكوين وإيثيريوم الآجلة على البورصات المنظمة. تضمين أعضاء من CME وCboe، الذين يدرجون هذه المنتجات، إلى جانب قادة البورصات الفورية، يخلق طاولة مناقشة شاملة.

المناطق التنظيمية الرئيسية التي قد تتناولها اللجنة تشمل:

• تعريفات منتجات المشتقات: توضيح ما يُعتبر مشتقاً من الأصول الرقمية.
• الرقابة على السوق: تطوير أدوات لمراقبة التداول اللامركزي والمركزي.
• التحصيل والتصفية: تطبيق المعايير التقليدية على الأنظمة القائمة على سلسلة الكتل.
• إدارة المخاطر: إنشاء هيكل للوصاية والرافعة المالية والمخاطر المقابلة.

قد تُسرع هذه النموذج التشاركي من تطوير القواعد الواضحة. وبالتالي، قد يكتسب المشاركين في السوق اليقين التنظيمي اللازم للاستثمار على المدى الطويل والابتكار.

أشار المفوض سيليج بشكل خاص إلى الذكاء الاصطناعي والبلوك تشين كتقنيات تتطلب مناهج تنظيمية مخصصة. لذلك، ستتعدى مناقشات اللجنة العملة الرقمية لفحص كيف يُغير الذكاء الاصطناعي تداول الأسهم، والامتثال، وتقييم المخاطر. على سبيل المثال، تقدم أنظمة صانعي السوق المدعومة بالذكاء الاصطناعي وأنظمة الامتثال الآلية فرصاً وتحديات للجهات التنظيمية.

تتيح تقنية البلوك تشين التسوية الشفافة والتدوين غير القابل للتغيير. يمكن أن تساهم هذه الميزات في تعزيز الرقابة التنظيمية. ومع ذلك، فإنها تتطلب أيضًا من الجهات التنظيمية فهم مفاهيم تقنية جديدة. يمكن للخبراء الصناعيين في اللجنة تحويل هذه التعقيدات إلى توصيات سياسية قابلة للتنفيذ. إن نقل هذه المعرفة ضروري لوضع قواعد تنظيمية تحمي المستهلكين دون قمع الابتكار.

تحليل مقارن: نهج هيئة السلع والعقود الآجلة مقابل هيئة الأوراق المالية والبورصات

تتعارض لجنة الاستشارات التابعة لجنة السلع الآجلة (CFTC) مع الموقف الأخير الذي اتخذه مجلس الأوراق المالية والتبادل (SEC) المركّز على التنفيذ تجاه العملة المشفرة. وبينما تتمتع كلتا الجهتين بالولاية القضائية على جوانب مختلفة من الأصول الرقمية، فإن طرق عملهما تختلف بشكل كبير. عادةً ما تنظم CFTC السلع والอนواع المشتقة، بينما تشرف SEC على الأوراق المالية. وتُشير هذه اللجنة إلى أن CFTC تفضل طريقاً تعاونياً أكثر في تحديد حدود تنظيمها.

قد تخلق هذه الطريقة المتباعدة فرصة للاستفادة من الفروق التنظيمية. قد تقوم الشركات بتنظيم منتجاتها لتصبح تخضع لمراقبة هيئة تجارة السلع الآجلة بدلًا من هيئة الأوراق المالية والبورصات. وبالتالي، قد تؤثر أعمال اللجنة بشكل غير مباشر على كيفية تنظيم صناعة الأصول الرقمية بأكملها ضمن الإطار التنظيمي في الولايات المتحدة.

قد تعيد تشكيل توصيات اللجنة التفاعل بين المالية التقليدية (TradFi) والمالية اللامركزية (DeFi). تجلب ممثلو ناسداك وCME عقودًا من الخبرة في الهياكل السوقية المنظمة. يمكن أن تساعد رؤاهم في تطبيق مبادئ مختبرة بمرور الوقت على التكنولوجيا الجديدة. عكسًا لذلك، يمكن لمسؤولي العملة المشفرة تفسير الأماكن التي تفشل فيها النماذج التقليدية في معالجة خصائص سلسلة الكتل الفريدة.

قد تشمل النتائج المحتملة:

• التقارير المعيارية: وضع معايير بيانات مشتركة لمعاملات البلوك تشين.
• إطارات التفاعلية: وضع قواعد للاتصالات بين الأنظمة الأصلية والأنظمة الرقمية.
• الصناديق الابتكارية: إنشاء بيئات آمنة لاختبار المنتجات المالية الجديدة.
• بروتوكولات حماية المستهلك: تطبيق ضمانات مخصصة لملكية الأصول الرقمية.

سيؤدي هذا التطور إلى منفعة كلتا القطاعين. تكتسب المؤسسات التقليدية مسارات أكثر وضوحًا لتقديم خدمات الأصول الرقمية. تحصل شركات التشفير على شرعية ووصول إلى قواعد مستثمرين أوسع. في النهاية، يتلقى المستهلكون والمستثمرون منتجات مالية أكثر حمايةً وابتكارًا.

تُعد تشكيل لجنة الاستشارات للابتكار التابعة لجنة السلع والعقود الآجلة (CFTC) لحظة محورية في تنظيم الأنشطة المالية. من خلال دمج مديري شركات العملات المشفرة مثل تايلر وينكلوفس مع المشغلين الأسواق التقليدية، تدرك لجنة السلع والعقود الآجلة (CFTC) الإمكانات التحويلية لتقنية البلوك تشين والذكاء الاصطناعي. يهدف هذا النموذج التشاركي إلى إنشاء تنظيمات متوازنة وفعالة تُشجع الابتكار في الوقت الذي تضمن فيه سلامة السوق. من المرجح أن تؤثر أعمال اللجنة ليس فقط على المشتقات الرقمية، بل أيضًا على مسار أوسع لرقابة تكنولوجيا المالية. مع تطور هذه المناقشات، ستقدم رؤى ذات قيمة حول كيفية تطور الإطار التنظيمي جنبًا إلى جنب مع الابتكار التكنولوجي.

سؤال 1: ما هو الغرض الرئيسي من لجنة المشورة للابتكار التابعة لجنة السلع القابلة للتداول (CFTC)؟
يهدف الفريق إلى تقديم المشورة إلى هيئة تسوية العقود الآجلة (CFTC) في تطوير تنظيمات هيكل السوق التي تتعامل بشكل مناسب مع التكنولوجيا الناشئة مثل سلسلة الكتل والذكاء الاصطناعي، مما يضمن فعالية القواعد وودتها تجاه الابتكار.

سؤال 2: لماذا تعد مشاركة تيلر وينكلفوس مهمة؟
تيلر وينكلوفس، بصفته مؤسس شركة جيميني، يمثل بورصة تبادل عملات مشفرة كبرى مقرها الولايات المتحدة. تشير مشاركته إلى مشاركة هيئة تجارة السلع الآجلة مباشرة مع قادة الصناعة المخضرمين الذين يمتلكون خبرة عملية في مواجهة التحديات التنظيمية.

سؤال 3: كيف قد تؤثر هذه اللجنة على المستثمرين العاديين في العملات الرقمية؟
قد تؤدي توصيات اللجنة إلى وضع قواعد أكثر وضوحًا، مما يزيد من استقرار السوق 잠يًا، وتحسين حماية المستهلكين، وتشجيع المؤسسات المالية التقليدية على تقديم منتجات مرتبطة بالعملات المشفرة، مما يوفر في النهاية للمستثمرين خيارات وضمانات أكثر.

سؤال 4: هل يعني هذا أن هيئة تسوية المنازعات التجارية (CFTC) تنتقل إلى تنظيم العملة المشفرة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)؟
لا. لدى هيئة تسوية العقود الآجلة للسلع (CFTC) الاختصاص في المشتقات السلعية والعقود الآجلة، بينما تشرف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على الأوراق المالية. قد تندرج العديد من العملات الرقمية تحت نطاق الاختصاص المشترك لكلا المكتبين اعتمادًا على تصنيفها وطريقة تداولها. يركز هذا الفريق على نطاق الاختصاص التنظيمي المحدد لهيئة تسوية العقود الآجلة للسلع (CFTC).

سؤال 5: ما هي الخطوات التالية للمجلس؟
من المرجح أن ينظم اللجنة إلى لجان فرعية، ويعقد اجتماعات عامة، ويستمع إلى شهادات الخبراء، ويسود توصيات أولية للوكلاء في هيئة تسوية العقود الآجلة (CFTC). عادةً ما يتضمن هذا الإجراء نشر تقارير وطلب التعليقات العامة على الإطارات المقترحة.