لقد أصدرت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية [CFTC] موقفًا بعدم اتخاذ إجراءات ضد Phantom Technologies Inc.، مما يشير إلى أن الوكالة لن تقترح اتخاذ إجراءات إنفاذية ضد الشركة فيما يتعلق بأنشطة معينة مرتبطة ببرمجيات محفظتها ذاتية التخزين.
القرار، الذي أُعلن في 17 مارس 2026، يتعلق بخطة Phantom لتقديم وتسويق برنامج يمكّن المستخدمين من الوصول إلى خدمات التداول المقدمة من تجار المستقبلين المسجلين، والوسطاء المعينين، وأسواق العقود المعينة.
تحت موقف عدم اتخاذ إجراء، قالت شعبة مشاركي السوق في لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية إنها لن تتخذ إجراءات إنفاذ ضد Phantom بسبب عدم تسجيله كوكيل مقدّم أو شخص مرتبط — بشرط استيفاء شروط محددة.
ما الذي يغطيه إعفاء الفانتوم من الإجراءات
الإعفاء ينطبق بشكل خاص على دور Phantom كمزود برامج، وليس كوسيط مالي. يسمح محفظتها للمستخدمين بالتفاعل مع منصات التداول. ومع ذلك، فهي لا تحتفظ بأصول المستخدمين ولا تنفذ الصفقات نيابة عنهم.
من خلال منح هذا المنصب، اعترفت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية فعليًا بأن تسهيل الوصول إلى بنية التداول عبر برامج التخزين الذاتي لا يُفعّل تلقائيًا متطلبات تسجيل الوسيط، على الأقل ضمن النطاق المحدد في الطلب.
ومع ذلك، شددت الوكالة على أن الموقف مشروط ومحدود. فهو لا يمثل تغييرًا رسميًا في القاعدة ويمكن مراجعته إذا تطورت الظروف.
مسار أكثر وضوحًا للمحافظ ذاتية التخزين
يُنظر إلى هذا التحرك على أنه إشارة إيجابية للنظام البيئي الأوسع للمحافظ غير الخاضعة للسيطرة، والتي واجهت مراجعة متزايدة بشأن ما إذا كانت وظائفها يمكن أن تضعها ضمن نطاق لوائح الوسيط المالي.
لو كان يُطلب من Phantom التسجيل كوسيط، لكان قد أدى إلى أعباء امتثال كبيرة لمزودي المحافظ. هذا قد يعيد تشكيل كيفية عمل مثل هذه المنصات في الولايات المتحدة.
بدلاً من ذلك، يشير نهج لجنة تداول العقود الآجلة للسلع إلى رغبة في التمييز بين:
- واجهات البرمجيات التي تمكن التفاعل مع المستخدم، و
- الكيانات التي تتوسط بنشاط في الصفقات
هذا التمييز أساسي لكيفية استمرار تطور أدوات التمويل اللامركزي.
تقترب المحافظ من واجهات التداول
يُبرز النموذج المقترح من Phantom تحولاً أوسع في البنية التحتية للعملات المشفرة، حيث يتم وضع المحافظ بشكل متزايد كنقاط دخول للتداول والخدمات المالية، بدلاً من كونها أدوات تخزين بسيطة.
من خلال السماح للمستخدمين بالاتصال مباشرة بمنصات تداول خاضعة للتنظيم من خلال واجهات المحافظ، يمكن لهذا النموذج تبسيط الوصول مع الحفاظ على تحكم المستخدم في أصوله.
قد يؤدي موقف لجنة تداول العقود الآجلة للسلع والعقود الآجلة بعدم اتخاذ إجراءات إلى خفض عدم اليقين التنظيمي للتوجهات المشابهة، خاصة مع توسيع مزودي المحافظ لوظائفهم لتشمل ما يتجاوز التحويلات الأساسية وتخزين الرموز.
إشارة إلى الواقعية التنظيمية
على الرغم من محدودية نطاقه، فإن هذا القرار يعكس موقفًا تنظيميًا أكثر واقعية تجاه الأدوات الأصلية للعملات المشفرة. بدلاً من توسيع التصنيفات المالية التقليدية لتشمل جميع المشاركين، تقوم لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بتقييم الأدوار بناءً على الوظيفة والسيطرة الفعلية.
مع ذلك، فإن الإعفاء ينطبق فقط على Phantom والأنشطة المحددة المذكورة. ولا يمتد تلقائيًا إلى مزودي المحافظ الآخرين أو حالات الاستخدام الأخرى.
الملخص النهائي
- يسمح إعفاء CFTC من الإجراءات لـ Phantom بتسهيل الوصول إلى التداول دون تسجيل وسيط، مما يعزز التمييز بين مزودي البرمجيات والوسطاء.
- يشير هذا التحرك إلى نهج تنظيمي أكثر مرونة، مما قد يدعم الابتكار في محافظ التخزين الذاتي ودورها في البنية التحتية للتداول.