المؤلف: 新智元
هذا جنون! شريحة بحجم طبق طعام أنتجت أكبر عملية إدراج عام تقنية في عام 2026. ارتفعت بنسبة 108٪ في اليوم الأول، مما جعل أوتمان يربح ما يقرب من 10 أضعاف، وأطلق بشكل كامل موجة إدراجات عامة تتجاوز 3 تريليونات دولار في عصر ASI.
In 2026, the largest U.S. tech IPO was born!
اليوم، دخلت شركة رقائق الذكاء الاصطناعي Cerebras بسوق ناسداك رسميًا، وارتفعت بنسبة 108٪ في يوم الإدراج الأول.
سعر الاكتتاب 185 دولارًا للسهم، وصعد مباشرة إلى 385 دولارًا عند الافتتاح، وأغلق عند 311 دولارًا، ووصلت التقييم إلى ذروة قدرها 100 مليار دولار.
Cerebras باعت 300 مليون سهم دفعة واحدة، وجمعت 5.55 مليار دولار.
هذا أحد أكبر عمليات الإدراج العام الأولية لشركات التكنولوجيا الأمريكية منذ إدراج أوبر في عام 2019، وهو أقوى من سنيوفليك في ذلك الوقت.
في قاعة تداول ناسداك، قام أندرو فيلدمان، مؤسس ورئيس تنفيذي لشركة Cerebras، بدق جرس افتتاح التداول.
اليوم، أصبح عدد كبير من مستثمري رأس المال المخاطر أثرياء فجأة، حيث يمتلك أوتيمان 89,000 سهمًا، وارتفع ثمنها عشرة أضعاف ليصل إلى حوالي 30 مليون دولار.
Cerebra انطلقت بقوة، ونجحت في إثارة الاهتمام في أول ظهور لـ AI IPO لعام 2026، وفيما يلي، هناك OpenAI وSpaceX وAnthropic في قائمة الانتظار للانضمام.
انفجار كبير في عمليات الإدراج العام الأولي للذكاء الاصطناعي على وشك أن يبدأ.
أكبر عملية إدراج عام لشركة ذكاء اصطناعي في عام 2026، ارتفعت بنسبة 108٪ في اليوم الأول
لا يمكن إنكار أن أحدًا لم يكن يصدق أن هذا اليوم سيأتي قبل عام.
في عام 2015، أسس أندرو فيلدمان، خبير الصناعة半导体 المخضرم، مع خبير بارز في صناعة الرقائق شركة Cerebra.
عندما بدأ فيلدمان ببيع الشرائح في عام 2019، قال بنفسه: "لا أحد يهتم، السوق لم يكن جاهزًا بعد".
لكن القول إن طريق إدراج Cerebras هو مسلسل تشويق لا مبالغة فيه.
في سبتمبر 2024، قدمت Cerebras طلبًا أوليًا للاكتتاب العام لأول مرة.
نتيجة لذلك، لفتت لجنة الاستثمارات الأجنبية في الولايات المتحدة (CFIUS) الانتباه إليها—
السبب هو أن عميلها الكبير ومستثمرها G42 مقره في أبوظبي، وفي ذلك الوقت كان G42 يساهم بـ 87% من إيرادات Cerebras.
تم تأجيل المراجعة الأمنية الوطنية مرارًا وتكرارًا، وانهار ثقة المستثمرين، واضطررنا إلى تعليخ خطة الاكتتاب العام.
اليوم، بعد عام، انقلب المشهد تمامًا.
أصبحت نماذج الذكاء الاصطناعي أخيرًا "ذكية ومفيدة"، وانفجر نشاط Cerebras:
إيرادات عام 2025 بلغت 510 ملايين دولار أمريكي، بزيادة قدرها 76% مقارنة بالعام السابق. والأهم من ذلك، أن الشركة انتقلت مباشرة من خسارة قدرها 482 مليون دولار أمريكي إلى ربح قدره 238 مليون دولار أمريكي.
في مجرد عام واحد، من خسائر فادحة إلى أرباح هائلة، جعلت هذه التحول المستثمرين غير قادرين على الانتظار.
قائمة العملاء تغيرت من هيمنة G42 وحدها إلى تواجد متوازن لـ OpenAI و AWS و G42 و MBZUAI.
الأهم من ذلك، ظهر عميلان ثقيلان جديداً—
فتحت OpenAI عقدًا متعدد السنوات بقيمة أكثر من 20 مليار دولار لتأمين 750 ميغاواط من قوة الحوسبة من Cerebras، مع نشر تدريجي بدءًا من عام 2026.
أعلنت AWS عن تثبيت شرائح Cerebras CS-3 في مراكز بياناتها الخاصة، وفتحها للمطورين من خلال Amazon Bedrock.
في أحدث مقابلة، كشف فيلدمان أنه خلال جولات العرض، كانت هناك ثلاث نقاط أساسية كان يرغب في إقناع المستثمرين بها:
أولاً، سيزداد الطلب على الاستدلال بمقدار مليون مرة؛
ثانيًا، ليس من الضروري الاعتماد فقط على GPU للحصول على قوة الحوسبة؛
ثالثًا، تم المبالغة في تقدير حماية CUDA.
هذه المرة، نجح Cerebras في إطلاق حملة الاكتتاب العام الأولية للذكاء الاصطناعي، وكان ظهوره الأول مذهلاً.
عصر ASI يُثري الناس بين ليلة وضحاها، وتصبح OpenAI "الفائز الأكبر"
إدراج Cerebras في البورصة، وخلق موجة خروج استثمارية رائعة على الطراز التعليمي.
من جولة البذور إلى نقر الجرس، انتظرت هذه المؤسسات عقدًا كاملًا.
Foundation Capital: 37 مليون → 2.8 مليار، عائد 76 ضعفًا
استثمرت Foundation Capital حوالي 37 مليون دولار أمريكي، وتملك 7٪، وبسعر الاكتتاب البالغ 185 دولارًا، تبلغ قيمتها 2.8 مليار دولار، بعائد 76 ضعفًا.
بافتراض سعر الإغلاق اليوم الأول عند 311 دولارًا أمريكيًا، ما يقارب 4.8 مليار دولار أمريكي.
المعيار: 268 مليون → 3.3 مليار، عائد 12 ضعفًا
Benchmark أيضًا دخل في جولة التمويل من السلسلة A في عام 2016، بقيادة الشريك العام Eric Vishria.
استثمرت ما مجموعه 268 مليون دولار أمريكي، وتملك 8.1%، بسعر الاكتتاب البالغ 3.2 مليار دولار أمريكي، بعائد 12 ضعفًا. ووفق سعر الإغلاق، ارتفع مباشرة إلى 5.5 مليار دولار أمريكي.
إكليبس كابيتال: 146.5 مليون → 2.5 مليار، عائد 17 ضعفًا
استثمرت Eclipse Ventures 146.5 مليون دولار أمريكي، بحصة 6.2٪، بسعر IPO يعادل 2.5 مليار دولار أمريكي، بمضاعف 17.
قصة Eclipse أكثر إثارةً، والشخص الذي اتخذ قرار الاستثمار هو البالغ من العمر 95 عامًا من "Fairchild Semiconductor"، بيرير لاموند.
عندما كان لاموند في Khosla Ventures، استثمر في الشركة السابقة لفيلدمان SeaMicro، ثم انضم إلى Eclipse.
بعد عام من تأسيس Cerebras في عام 2016، قرر أن يستثمر مرة أخرى. وهذا يعادل ختمًا شخصيًا من والد رقائق السيليكون في سيليكون فالي على Cerebras.
في عام 2017، قال: "فِيلدمان هو واحد من القلائل من رواد الأعمال الذين سأستثمر فيهم مرتين".
أوتومان 10 أضعاف "اربح أثناء الاسترخاء"، اشترِ بسعر 1 سنت
أكبر عائد من رأس المال المخاطر هو OpenAI!
أولاً، دعنا نتحدث عن أورمان الشخصي.
وفقًا للوثائق القضائية المكشوفة، استثمر ألتمان شخصيًا في Cerebras في فبراير 2017، عندما لم يكن ChatGPT قد ظهر بعد.
بحلول نهاية عام 2025، كان يمتلك 89,373 سهمًا، وكانت قيمتها آنذاك حوالي 3.2 مليون دولار.
On its first day of listing, the value of these shares surged to approximately $30 million.
هذه الأموال، تضاعفت بهدوء عشر مرات.
سابقًا، نظرت OpenAI في شراء Cerebras مباشرة.
على الرغم من أن الاستحواذ لم يُنجز، إلا أن الطرفين وقّعا على "اتفاق سري" في عيد الميلاد المجيد:
في السنوات القادمة، إذا اشترت OpenAI موارد حوسبة استدلالية بقيمة مليارات الدولارات من Cerebras، يمكنها الحصول على حصة تصل إلى 11%.
وقد دفعت OpenAI أقل من واحد سنت أمريكي لكل سهم مقابل هذه الحصص.
مع تحديد سعر الاكتتاب العام عند 185 دولارًا، ارتفعت قيمة حصة OpenAI فجأة. حاليًا، يُقدّر ربح OpenAI غير الم realized بحوالي 1.8 مليار دولار.
جدير بالذكر أن غريغ بروكمان، المؤسس المشارك لشركة OpenAI، كان يمتلك أيضًا حوالي 77,000 سهمًا في Cerebras بصفته شخصًا طبيعيًا.
بافتراض سعر الإغلاق عند 311 دولارًا، تبلغ قيمة حيازات بروكمان الشخصية حوالي 24 مليون دولار.
الورقة الرابحة التقنية: شريحة بحجم طبق طعام
من المعروف أن السلاح الأساسي لشركة Cerebras هو WSE-3 (Wafer Scale Engine 3).
شريحة واحدة تشغل كامل رقاقة بقطر 300 مم، بمساحة 46225 ملم²، تقريبًا بحجم طبق طعام.
الرقاقة العادية حوالي 800 مليمتر مربع، بينما WSE-3 هي ما يقرب من 60 ضعفها.
من حيث المعلمات، حقق WSE-3 تفوقًا ساحقًا—
4 تريليون ترانزستور (19 ضعف عدد ترانزستورات NVIDIA B200)
900,000 نواة مُحسّنة بالذكاء الاصطناعي
125 بيتافلوبس من قوة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي (28 ضعف B200)
تقنية 5 نانومتر، مصنوعة من قبل TSMC
بينما يستخدم الآخرون "التوازي المتعدد للبطاقات" لحل مشكلة القوة الحسابية، يحول Cerebras كامل الرقاقة إلى معالج ضخم واحد.
خلف هذا الجمال العنيف، يوجد حكم أساسي: الاستدلال هو ساحة المعركة المستقبلية للذكاء الاصطناعي.
تدريب نموذج كبير قد يتطلب مرة واحدة فقط.
لكن الاستدلال — جعل النموذج يجيب على كل سؤال وينفذ كل مهمة وكيل: هو استهلاك مستمر وغير متوقف للقوة الحسابية.
تُدّعي Cerebras أن سرعة الاستدلال الخاصة بها أسرع بعشر إلى عشرين مرة من مجموعات GPU من NVIDIA.
هزة IPO للذكاء الاصطناعي بقيمة 3 تريليونات دولار تنتظر الانفجار
اعلم أن طرح Cerebras العام الأولي هو مجرد مقدمة.
العرض الحقيقي لا يزال قادمًا—
SpaceX (بما في ذلك xAI): أسرع جولة عرض في يونيو، هدف التقييم 1.75 تريليون دولار أمريكي، ومخطط لتقديم 30% للمستثمرين الأفراد، وهو أمر غير مسبوق في تاريخ الاكتتاب العام.
إذا نجح، سيكون أكبر عملية إدراج عام في تاريخ البشرية.
OpenAI: الهدف هو الإدراج في الربع الرابع من عام 2026، مع تقييم مستهدف بقيمة تريليون دولار أمريكي.
أكملت للتو أكبر تمويل خاص منفرد في التاريخ بقيمة 122 مليار دولار أمريكي. لكن الإيرادات لعام 2025 بلغت 13.1 مليار دولار أمريكي، مع خسارة تصل إلى 14 مليار دولار أمريكي، ومن المتوقع أن تحقق الربح بحلول عام 2030.
Anthropic: مخطط للإدراج في أكتوبر، تم تحقيق تمويل بقيمة 300 مليار دولار حاليًا، بتقييم قدره 900 مليار دولار، وقد تتجاوز إيرادات الاكتتاب العام 600 مليار دولار.
أحدث البيانات تُظهر أن إيراداتها السنوية ارتفعت من 9 مليارات دولار في نهاية عام 2025 إلى أكثر من 44 مليار دولار.
The combined valuation of the three exceeds $3 trillion.
كتب فورتشن جملة قوية: "قد تُحيي SpaceX وOpenAI وAnthropic سوق الاكتتاب العام، أو قد تُجففه تمامًا".
|
|
إذا اكتست ثلاث شركات خلال ستة أشهر، فقد يتجاوز إجمالي التمويل 240 مليار دولار، متجاوزًا إجمالي تمويل الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة في معظم السنوات الأخيرة.
الملحمة النهائية: عندما يبدأ رأس المال في المراهنة على ASI
لكن إذا اعتقدت أن وول ستريت تراهن فقط على التقارير المالية لشركة رقائق، فأنت متفائل جدًا.
عند النظر إلى الخط الزمني بشكل أوسع، فإن قصة Cerebras تكشف عن منطق أعمق: إن رأس المال ي stakes مسبقًا على ASI.
في عام 2017، كتب غريغ بروكمان جملة في بريد إلكتروني موجه إلى فريق OpenAI:
الاحتكار الحصري لعتاد Cerebras سيمنح OpenAI ميزة حاسمة في القوة الحسابية على Google.
في ذلك الوقت، لم يكن ChatGPT موجودًا بعد، وكانت LLM مجرد مفهوم في الأوراق الأكاديمية، لكن الفريق الأساسي في OpenAI كان يعرف شيئًا واحدًا بوضوح:
الطريق إلى AGI وحتى ASI هو في النهاية سباق تسلح في قوة الحوسبة. اليوم في عام 2026، يتم التحقق من هذا الحكم بجنون.
ما كان يُقام عليه الرهان الحقيقي في هذه الطرح العام الأولي هو مجرد مضاعف ربحية الشركة.
إنها تستثمر في الذكاء التالي الذي يبنيه البشر. وهذا الذكاء يتطلب حجمًا من قوة الحوسبة يتجاوز بكثير ما يمكن لأي شخص أن يتخيله اليوم.
عندما يبدأ رأس المال في تسعير شركة رقائق تأسست منذ 10 سنوات بقيمة 66 مليار دولار، عندما تكون OpenAI مستعدة لتقديم 20 مليار دولار فقط لضمان جزء من فجوة الحوسبة يبلغ 1/40، عندما تنتظر SpaceX وOpenAI وAnthropic في طابور للتحضير لطرح عام أولي بقيمة تريليونات الدولارات—
هذا أساس يُبنى من قبل الحضارة البشرية استعدادًا لقدوم الذكاء الفائق.
من يبني الأساس أولاً، يحصل على تذكرة الدخول إلى عصر ASI. من ينتظر، سيظل دائماً متفرجاً.