كاثي وود تحذر من التضخم الناتج عن الذكاء الاصطناعي، وتعتبر البيتكوين درعًا مزدوجًا

نيويورك، أكتوبر 2024 – في خطاب محوري أحدث موجات في العالم المالي، وضّح الرئيس التنفيذي لشركة Ark Invest، كاثي وود، البيتكوين ليس كأصل رقمي فحسب، بل كوسيلة حماية حاسمة ضد تحول اقتصادي وشيك. وفي كلمتها خلال أسبوع مستثمري البيتكوين، أطلقت وود تحذيرًا صارخًا: إن تقارب الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والتكنولوجيات الأسية على وشك التسبب في صدمة انكماشية لم تُعدّ لها المالية التقليدية أبدًا. وبناءً على ذلك، تجادل بأن البنية اللامركزية للبيتكوين توفر ملاذًا فريدًا. يتناول هذا التحليل آليات حجتها، والسياق التاريخي للتعطيل التكنولوجي، والدور المتغير للأصول الرقمية في مستقبل محتمل يكون انكماشيًا.

تعتمد الفرضية الأساسية لكاتي وود على تنبؤ اقتصادي عميق. فهي تؤكد أن الذكاء الاصطناعي والأتمتة سيحفزان طفرة غير مسبوقة في الإنتاجية. تاريخيًا، غالبًا ما أدت مثل هذه الطفرات إلى ضغوط تضخمية، حيث تنخفض تكاليف السلع والخدمات بسبب زيادة الكفاءة وتقليل المدخلات العمالية. وركزت وود بشكل خاص على هذه الديناميكية خلال عرضها في نيويورك، مشيرة إلى أن النظام الحالي، المُصمم للتوافق مع تضخم خفيف، لا يستطيع امتصاص "صدمة الإنتاجية" القادمة. وتزعم أن هذه الصدمة ستُدمّر نماذج الأعمال الحالية وتخلق ما سمّته "الفوضى التضخمية". وبالتالي، يجب على المستثمرين البحث عن أصول محمية من هذه الثغرات النظامية. البيتكوين، مع سياسته النقدية الخوارزمية، يقدم حالة مقنعة.

السابقة التاريخية للتعطيل التكنولوجي

لفهم توقعات وود، يجب على المرء أن يدرس الثورات التكنولوجية السابقة. فعلى سبيل المثال، أدى الثورة الصناعية في القرنين الثامن عشر والتاسع عشر إلى تشويه اقتصادي كبير وتقلبات في الأسعار في البداية، قبل أن تُEstablish توازنات جديدة. وبالمثل، عرّضت حقبة الإنترنت صناعات بأكملها للتشويه، وضغطت على الهوامش وغيّرت سلاسل القيمة. ويعتمد وود هذا النمط، مُجادلًا بأن تأثير الذكاء الاصطناعي سيكون أسرع وأوسع نطاقًا. فقد يؤدي انخفاض حاد في الأسعار عبر قطاعات متعددة إلى زعزعة استقرار أسواق الديون وتحدي البنوك المركزية، التي تمتلك في المقام الأول أدوات مصممة لمكافحة التضخم، وليس الانكماش المستمر.

تقليديًا، يدافع المعلقون عن البيتكوين كوسيلة للتحوط ضد تدهور العملة والتضخم. ومع ذلك، فإن تحليل وود يضيف طبقة حاسمة ودقيقة. فهي تؤكد على فائدة البيتكوين كوسيلة للتحوط من الانكماش، وهو مفهوم أقل شيوعًا. والمنطق يعتمد على عنصرين. أولًا، عرضها الثابت البالغ 21 مليون عملة يجعلها سلعة رقمية نادرة، خالية من سياسات التوسع التي قد تطبقها البنوك المركزية أثناء الأزمات. ثانيًا، يتماشى قيمتها مع شبكة عالمية لامركزية، وليس مع أداء اقتصاد أو كيان تجاري واحد. في دوامة انكماشية، حيث قد تعاني الأصول التقليدية مثل العقارات أو السندات الشركاتية، يمكن لطبيعة البيتكوين الخالية من الارتباط أن تحافظ على رأس المال.

• هيكل لامركزي: يعمل على شبكة نظير إلى نظير دون نقطة فشل مركزية.
• العرض الثابت: ندرة محددة مسبقًا وقابلة للتحقق، مفروضة بواسطة الكود، على عكس مرونة العملات الورقية.
• السيولة العالمية: متاحة وقابلة للتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع عبر الحدود، مستقلة عن الظروف الاقتصادية المحلية.

وجهات نظر الخبراء حول المرونة النقدية

آراء وود تجد صدى لها في النقاش المالي الأوسع. فقد دافع اقتصاديون مثل سيفديان عموس، مؤلف The Bitcoin Standard، لفترة طويلة عن مبادئ المال الصلب في العصر الرقمي. وفي الوقت نفسه، نشرت مؤسسات مثل فيديليتي إنفستمنتس أبحاثًا حول الدور المتغير لبيتكوين كـ "تقنية أسية" بذاتها. الميزة الاستراتيجية الرئيسية التي يسلط عليها وود الضوء هي القابلية للتنبؤ. على عكس سياسات البنوك المركزية التي يمكن أن تتغير مع تقلبات السياسة، فإن جدول إصدار بيتكوين شفاف وغير قابل للتغيير. وهذا يوفر متغيرًا معروفًا في معادلة يكون فيها الإنتاج الانكماشي للذكاء الاصطناعي لا يزال مجهولًا.

تحذير وود يؤكد وجود ضعف جوهري. يعتمد النظام المالي العالمي، المبني على النظام المصرفي باحتياطي جزئي والعملة الورقية، على التضخم المُتحكم فيه لتحقيق الاستقرار. يؤدي الانكماش إلى زيادة القيمة الحقيقية للديون، مما قد يُحفز التخلف عن السداد وانكماش الائتمان. علاوة على ذلك، تعتمد كيانات توزيع الأصول الكبرى—صناديق المعاشات، وشركات التأمين—على نماذج تفترض عوائد تضخمية معينة. يمكن أن يجعل فترة انكماشية طويلة ناتجة عن كفاءة الذكاء الاصطناعي هذه النماذج عتيقة، مما يفرض إعادة ضبط مؤلمة وسريعة. يُصوَّر البيتكوين، في هذا السياق، ليس كأداة مضاربة، بل كسياسة تأمين استراتيجية ضد الفشل الجهازي.

الآثار الواقعية والإشارات السوقية

السوق يُقدّم بالفعل إشارات. إن زيادة تبني المؤسسات لبيتكوين، من خلال صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة والخزائن الشركاتية، يُشير إلى اعتراف متزايد بخصائصه غير المرتبطة. وعلى الرغم من أن هذا الاتجاه لا يُدفع بالكامل من مخاوف التضخم، إلا أنه يتماشى مع البحث عن أصول خارج النماذج التقليدية. تُروّج شركة Ark Invest التابعة لـ وود، من خلال أبحاثها وعروض صناديقها، لهذا السرد، وتعتبر الابتكار المُدمّر والتمويل اللامركزي وجهين لعملة واحدة. ستكون السنوات الخمس القادمة اختبارًا حاسمًا، مع تسارع دمج الذكاء الاصطناعي وتصبح آثاره الاقتصادية أكثر قابلية للقياس.

تحليل كاثي وود يقدم إطارًا متقدمًا مبنيًا على الخبرة لتقييم البيتكوين. فبتجاوزه سرديات التضخم البسيطة، تضع العملة الرقمية الرائدة كملاذ محتمل ضد الاضطرابات الانكماشية التي تُحفزها الذكاء الاصطناعي. يعتمد حجتها على السمات الأساسية للبيتكوين: اللامركزية، الندرة القابلة للتحقق، والانفصال عن ضعفات النظام المالي التقليدي. وبينما يظل التأثير المستقبلي للذكاء الاصطناعي غير مؤكد، فإن تحذير وود يبرز ضرورة فهم المستثمرين للتحول النقدي العميق الجارٍ. في عصر التغيير الأسّي، قد توفر الأصول ذات الأساسيات القابلة للتنبؤ والشفافة والمرنة ليس فقط عوائد، بل استقرارًا أساسيًا.

س1: ما المقصود بـ"التضخم المُحَفَّز بالذكاء الاصطناعي" من قبل كاثي وود؟
يتوقع وود أن الذكاء الاصطناعي والروبوتات ستزيد بشكل كبير من الإنتاجية وتقلل التكاليف عبر الصناعات، مما يؤدي إلى انخفاض واسع النطاق ومستمر في أسعار السلع والخدمات—بيئة انكماشية.

س2: كيف يمكن أن يكون البيتكوين وسيلة للتحوط ضد التضخم والانكماش معًا؟
ضد التضخم، يحمي العرض الثابت لبيتكوين من تدهور العملة. ضد الانكماش، لا يرتبط قيمتها بأداء الأصول التقليدية القائمة على الدين أو سياسات البنوك المركزية، مما قد يحافظ على الثروة عندما تكون هذه الأنظمة تحت ضغط.

السؤال 3: ما هي الثغرات الرئيسية للنظام المالي التقليدي في هذا السيناريو؟
تم بناء النظام على إدارة التضخم المعتدل. انخفاض الأسعار يزيد من العبء الحقيقي للديون، ويمكن أن يُحفز تخلفًا واسع النطاق، ويبطل الأدوات القياسية التي تستخدمها البنوك المركزية لتحفيز الاقتصاد.

س4: هل تسبب التخريب التكنولوجي في التضخم من قبل؟
نعم، تاريخيًا. غالبًا ما أدت القفزات التكنولوجية الكبرى، من آليّة الزراعة إلى انتشار الحوسبة، إلى فترات من انخفاض الأسعار وإعادة هيكلة اقتصادية قبل ترسيخ قواعد جديدة.

س5: هل البيتكوين هو الأصل الوحيد المقترح كوسيلة للتحوط ضد هذا الاتجاه؟
لا، تُعتبر أيضًا أصولًا مادية أخرى مثل الذهب. ومع ذلك، يجادل المؤيدون بأن طبيعة البيتكوين الرقمية، وعبورها للحدود، وقابلية برمجتها تجعلها مناسبة بشكل فريد لمستقبل مدعوم بالتكنولوجيا.