المؤلف: كريبتو بونك
توضح نتائج التدقيق الخلفي على مدى خمس سنوات: لا تقدم العوائد الحقيقية تقريبًا عند استخدام رافعة مالية بثلاثة أضعاف.
الاستنتاج أولاً:
في اختبار المكالمة الخلفية على مدار الخمس سنوات الماضية، كانت العوائد النهائية لاستثمار البيتكوين بضمان ثلاث مرات أكثر بنسبة تزيد قليلاً فقط عن ضمان مرتين. 3.5%، لكنه قد قدّم تكاليف مخاطر الاقتراب من الصفر.
إذا تم أخذ المخاطرة والربح والتنفيذية بعين الاعتبار —الاستثمار المنتظم في الأصول ذات السعر الفوري هو في الواقع أفضل حل على المدى الطويل؛ 2x هو الحد الأقصى؛ 3x ليس يستحق.
الاستثمار المنتظم على مدى خمس سنوات: لم تظهر منحنى القيمة الصافية 3x فارقًا كبيرًا حقًا
| المؤشرات الأساسية | 1x نقدية | الرافعة المالية 2x | الرافعة المالية 3 مرات |
| القيمة النهائية للحساب (Final Value) | 42717.35 دولارًا | 66.474,13 $ | 68.832,55 دولارًا |
| المجموع المستثمر | 18250.00 دولارًا | 18250.00 دولارًا | 18250.00 دولارًا |
| معدل العائد الكلي (Total Return) | 134.07% | 264.24% | 277.16% |
| معدل النمو السنوي المركب (CAGR) | 18.54% | 29.50% | 30.41% |
| الانسحاب الأقصى (Max Drawdown) | -49.94% | -85.95% | -95.95% |
| نسبة سورتينو (Sortino Ratio) | 0.47 | 0.37 | 0.26 |
| نسبة كالمر (Calmar Ratio) | 0.37 | 0.34 | 0.32 |
| مؤشر القرحة (Ulcer Index) | 0.15 | 0.37 | 0.51 |
يمكن ملاحظة ذلك بوضوح من مسار تغير القيمة الصافية:
النقد (1x)تُظهر المنحنى اتجاهًا تصاعديًا مع تسطيحه، مع سيطرة جيدة على الانخفاضات.
الرافعة المالية 2xزيادة الأرباح بشكل ملحوظ في مرحلة السوق الصاعدة
الرافعة المالية 3 مرات: تسلق أرضي متكرر، استنزاف طويل الأمد بسبب الاهتزازات
على الرغم من أن 3x أنهت أداءً طفيفًا أفضل من 2x خلال التعافي في 2025-2026،
لكنخلال عدة سنوات، تأخر صافي قيمة 3x باستمرار عن 2x..
ملاحظة: في هذه الجولة من التدريب على البيانات التاريخية، سيتم استخدام طريقة التوازن اليومي بالنسبة للرافعة المالية، مما سيؤدي إلى خسارة في التقلبات.
يعني ذلك:
الانتصار النهائي لـ 3x يعتمد بشكل كبير على "الحركة النهائية"
2- مقارنة الأرباح النهائية: تتناقص هوامش الأرباح الهوائية بسرعة
| استراتيجية | الملكية النهائية | المجموع المُستثمر | معدل النمو السنوي المركب |
|---|---|---|---|
| 1x نقدية | 42717 دولارًا | 18250 دولارًا | 18.54% |
| الرافعة المالية 2x | 66.474 دولارًا | 18250 دولارًا | 29.50% |
| الرافعة المالية 3 مرات | 68.833 دولارًا | 18250 دولارًا | 30.41% |
المسألة ليست "من يحقق أكبر فائدة" بل...كم الزائد؟:
1× → 2×كما كسبت أكثر من 23700 دولارًا
2 × → 3 ×: كسب أكثر بحوالي 2300 دولار
تقلصت الأرباح بشكل تدريجي تقريبًا، ولكن ارتفع المخاطر بشكل أسي.
3- أقصى سحب: 3x تقترب من "الفشل الهيكلي"
| استراتيجية | الانسحاب الأقصى |
|---|---|
| 1× | -49.9% |
| 2 × | -85.9% |
| 3 × | -95.9% |
هناك مشكلة واقعية مهمة جدًا:
-50%قابل للتحمل نفسيًا
-86%: يحتاج إلى +614% للتعويض عن الخسارة
-96%: يحتاج إلى +2400% للتعويض عن الخسارة
الرافعة المالية 3x في عام 2022 في السوق الهابطة،بشكل أساسي "فقراء رياضيًا" بالفعل.،
تنتج الأرباح اللاحقة بشكل شبه كامل من الاستثمارات الجديدة التي تأتي بعد قاع السوق الهابط.
٤ | العائد المُعدّل وفق المخاطرة: أفضلية السوق الفعلي تفاجئ
| استراتيجية | صُورتينو | مؤشر القرحة |
|---|---|---|
| 1× | 0.47 | 0.15 |
| 2 × | 0.37 | 0.37 |
| 3 × | 0.26 | 0.51 |
توضح هذه البيانات ثلاث حقائق:
أعلى عائد مقابل المخاطرة للوحدة المتوفرة حالياً
كلما زادت الرافعة، قل تكلفة المخاطرة بالانخفاض
3x تظل في منطقة الانسحاب العميق لفترة طويلة، مما يسبب ضغطًا نفسيًا كبيرًا
ما معنى مؤشر القرحة = 0.51؟
الحساب يظل لفترة طويلة "تحت الماء"، ولا يعطيك تقريبًا أي ردود فعل إيجابية.
لماذا يكون أداء العيار 3x على المدى الطويل سيئًا؟
السبب جملة واحدة فقط:
التوازن اليومي + التقلبات العالية = خسائر مستمرة
في سوق متقلبة:
الزيادة → زيادة المخزون
الانخفاض → تقليل المخزون
عدم الزيادة أو النقصان → الحساب ينكمش باستمرار
هذا نموذجي تمامًاالجرّ الناتج عن التقلبات (Volatility Drag).
وبالنظر إلى قدرتها الدخانية، والمضاعفة المالية.مربعمتناسبًا.
في الأصول ذات التقلبات العالية مثل البيتكوين،
الرافعة المالية 3x تحمل عقوبة تذبذب 9 مرات.
الاستنتاج النهائي: إن BTC نفسه بالفعل "أصل ذو مخاطر عالية"
أعطت نتائج هذا الاستعراض لمدة خمس سنوات إجابة واضحة تمامًا:
الاستثمار المنتظم في الأوراق المالية现货أفضل نسبة مخاطرة إلى عائد، ويمكن تنفيذها على المدى الطويل
الرافعة المالية 2xحد أقصى جذري، مناسب فقط لعدد قليل من الأشخاص
الرافعة المالية 3 مرات: منخفضة جداً القيمة مقابل المال على المدى الطويل، ولا تُناسب كأداة للاستثمار المنتظم
إذا كنت تؤمن بالقيمة طويلة المدى لعملة البيتكوين (BTC)،
إذًا، فإن الخيار الأكثر عقلانية غالبًا ما لا يكون "إضافة طبقة أخرى من الترسانة"،
ولكناجعل الوقت ي站在ك في الجهة الصحيحة، وليس عدوك. (ملاحظة: الجملة تحتوي على كلمة "站在" التي تعني "يقف" باللغة الصينية، ولكن في السيا.