نشر بروكوم مؤخرًا نتائج ربع سنوي حيث ارتفع إيرادات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي تقريبًا ثلاث مرات مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. ومع ذلك، ما زال السهم ينهار.
أبلغت شركة تصنيع الرقائق عن إيرادات الربع الثاني من السنة المالية 2026 بقيمة 22.19 مليار دولار، متجاوزة تقديرات المحللين البالغة حوالي 22.27 مليار دولار. وهوت الأسهم بأكثر من 13% خلال التداولات الموسعة ما قبل السوق في 3-4 يونيو، مما أدى إلى انخفاض مؤشرات ناسداك معها.
الأرقام تروي قصة متناقضة
بلغ إجمالي الإيرادات 22.19 مليار دولار، بزيادة قدرها 48% مقارنة بـ 15.0 مليار دولار التي سجلتها الشركة في الربع الثاني من عام 2025. وارتفعت مبيعات أشباه الموصلات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 143% على أساس سنوي إلى 10.8 مليار دولار. وبلغت الأرباح المعدلة لكل سهم 2.44 دولار، متفوقة على تقديرات السوق البالغة 2.40 دولار. ووصل صافي الدخل وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عامةً إلى 9.31 مليار دولار.
كان الفارق في الإيرادات ضيقًا، حوالي 80 مليون دولار على إيرادات إجمالية قدرها 22 مليار دولار. هذا فارق يبلغ حوالي 0.4%.
الإرشادات هي المكان الذي انهار فيه
توقّع بروودكوم إيرادات الربع الثالث بقيمة حوالي 29.4 مليار دولار. وأثارت توقعات إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي بقيمة 16 مليار دولار للربع القادم قلق المستثمرين، الذين كانوا يقدّرونها في نطاق يتراوح بين 16.36 مليار و17.2 مليار دولار.
حافظ المدير التنفيذي هوك تان على توقعات مبيعات بروكوم في عام 2027 دون تغيير، مما زاد من قلق المستثمرين.
مشكلة جوجل والضغط التنافسي
أشارت تعليقات ما بعد إعلان النتائج إلى أن جوجل، أحد أهم عملاء Broadcom في مجال رقائق الذكاء الاصطناعي، قد تبحث عن تنويع قاعدة مورديها. وقد حددت Broadcom مكانة متخصصة في تصميم رقائق ذكاء اصطناعي مخصصة، تُعرف باسم ASICs، للشركات مثل جوجل وميتا. كما كانت هناك مخاوف بشأن تخفيف الهوامش مع توسع Broadcom في نطاق منتجاتها شبه الموصلات.
انخفضت عقود ناسداك مع إعادة تقييم المتداولين لفكرة أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي على نطاق أوسع.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
زادت الإيرادات بنسبة 48% مقارنة بالعام السابق. تضاعفت مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي تقريبًا ثلاث مرات. تجاوزت الأرباح لكل سهم التوقعات. ومع ذلك، انخفض السهم بنسبة 13%.
إرشادات عام 2027 غير المُغيّرة تستحق المراقبة عن كثب. إذا رفعت Broadcom هذا الرقم في المكالمة القادمة للإيرادات، فسيبدو هذا البيع كرد فعل مفرط. وإذا بقيت ثابتة أو تم تعديلها للأسفل، فسيؤكد ذلك المخاوف من أن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد لا ينمو بشكل خطي كما تفترض التقييمات الحالية.