أصدر بروكوم للتو أحد أفضل الفصول الربعية في إيرادات الذكاء الاصطناعي في تاريخ أشباه الموصلات. رد السوق؟ بيع أولاً، ثم اسأل لاحقاً.
أظهرت نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026 التي أُبلغ عنها في 3 يونيو أن إيرادات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي وصلت إلى 10.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 143% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. لكن المستثمرين كانوا ينظرون بالفعل إلى الأمام، وما رأوه في توقعات الربع الثالث لم يكن كافيًا لإبقائهم راضين.
توقع بروادكوم إيرادات الذكاء الاصطناعي للربع الثالث من السنة المالية 2026 عند 16 مليار دولار. وكان تقدير توافق وول ستريت عند حوالي 17.2 مليار دولار. أدى هذا الفرق البالغ 1.2 مليار دولار، أي حوالي 7% أقل من التوقعات، إلى انخفاض في سعر السهم بعد السوق بنسبة تتراوح بين 11-13%.
الأرقام خلف البيع
كان أداء بروكوم في الربع الثاني مدفوعًا بشكل رئيسي بالطلب المتزايد على وحدات تسريع الذكاء الاصطناعي المخصصة وتقنيات الشبكات. وقد بنت الشركة علاقات عميقة مع بعض أكبر الأسماء في سباق الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك ميتا وغوغل وأنثروبيك وأوبن أي أي. وقد ترجمت هذه الشراكات إلى تراكم طلبات ذكاء اصطناعي معلنة بقيمة حوالي 73 مليار دولار.
أعاد المدير التنفيذي هوك تان التأكيد على هدف بروادكوم المتمثل في تجاوز 100 مليار دولار في إيرادات أشباه الموصلات السنوية للذكاء الاصطناعي بحلول عام 2027 خلال مكالمة الأرباح. ما لم يفعله تان ليس أقل أهمية. لم يرفع التوقعات قصيرة الأجل. لم يغير التوقعات الكاملة لعام 2026.
لماذا يهم هذا الأمر أكثر من بروكوم
تتواجد Broadcom عند تقاطع فريد: فهي تُصمم شرائح مخصصة لمراكز البيانات الضخمة، وتُوفر البنية التحتية للشبكات عالية السرعة التي تربط كل شيء معًا. عندما تُشير Broadcom إلى توقعات أقل من المتوقع، فإنها تُرسل إشارة حول وتيرة نشر شركات التكنولوجيا الكبرى للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
تتنافس Broadcom مباشرة مع Nvidia في مجال أشباه الموصلات الذكية، رغم استخدامها نهجًا مختلفًا. بينما تهيمن Nvidia على الحلول العامة المبنية على وحدات معالجة الرسوميات، فقد حجزت Broadcom مكانة متخصصة في مسرّعات مخصصة، وهي شرائح مصممة خصيصًا لأحمال العمل الخاصة بكل عميل. هذا النموذج التجاري يخلق علاقات أكثر ثباتًا، لكنه يعني أيضًا أن الإيرادات أكثر تركيزًا وقد تكون متذبذبة من ربع لآخر.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
يُعكس الانخفاض بعد السوق بنسبة 11-13% الزيادة التي منحها السوق لقصص نمو الذكاء الاصطناعي، وسرعة تبخر هذه الزيادة عندما لا تُحقق التوقعات.
كما تستحق الديناميكيات التنافسية الاهتمام. تستمر نفيديا في التطور بنشاط، وتنفق أمازون وغوغل وشركات أخرى على تصميم رقائقها الخاصة. يعتمد عمل بروودكوم للرقائق المخصصة على اختيار العملاء للاعتماد على موردين خارجيين لتصميم هذه الرقائق بدلاً من القيام بذلك بأنفسهم.
راقب ما إذا كان الهدف البالغ 100 مليار دولار لعام 2027 سيُحافظ عليه أم يُعاد تعديله بهدوء إلى الأسفل. راقب ما إذا كان تراكم الطلبات سيزداد، يبقى ثابتًا، أم يبدأ في الانكماش. إن معاقبة زيادة الإيرادات بنسبة 143% بخسائر في الأسهم بأرقام ثنائية digits تخبرك بكل شيء عن المزاج السائد في تجارة الذكاء الاصطناعي حاليًا.