نيويورك — بينما يُعد صندوق iShares Bitcoin ETF الخاص بـ BlackRock (IBIT) من بين أكثر عمليات الإطلاق نجاحًا في تاريخ وول ستريت، فقد يكون الاعتماد المتزايد للسوق الرقمي على الرافعة المالية يسبب ضررًا طويل الأمد لجاذبية BTC$69,025.26 المؤسسية لبيتكوين، وفقًا لروبرت ميتشنيك، رئيس الأصول الرقمية في BlackRock.
خلال محادثة مع أنتوني بومبليانو ومستثمر دان تابيرو في مؤتمر Bitcoin Investor Week في نيويورك يوم الخميس، قال ميتشنيك إنه بينما تظل أساسيات البيتكوين قوية، فإن المضاربة المفرطة — خاصة على منصات المشتقات المرفوعة — تُدخل عدم استقرار يهدد موضع الأصل كحاجز موثوق به في المحافظ الاستثمارية.
في هذه الأيام، لديك شيء صغير جدًا لا ينبغي أن يكون له أي تأثير على السعر على الإطلاق — وإذا كان له تأثير، فيجب أن يكون صغيرًا — مثل، في 10 أكتوبر، شيء متعلق بالتعريفات، وفجأة تجد [البيتكوين] قد انخفض بنسبة 20٪،" قال ميتشنيك. "هذا لأنك تواجه تسلسلًا من التصفية التلقائية وخفض التسليف التلقائي."
بينما يظل القيمة الطويلة الأجل لبيتكوين كـ"أصل نقدي عالمي، نادر، لامركزي" سليمة، حذر ميتشنيك من أن سلوك التداول قصير الأجل لهذا الأصل يبدأ في أن يبدو مشابهًا بشكل خطير لـ"ناسداك المُستَدَان" — وهو إدراك قد يثني المُستثمرين المحافظين عن الدخول إلى هذا المجال.
"الحقائق أكثر تأييدًا للطريقة التي وصفت بها الأمر"، قال، مُشيرًا إلى الخصائص الأساسية للبيتكوين. "لكن الآن، بيانات التداول، على الأقل مؤخرًا، تبدو مختلفة جدًا، ومستوى التبني إذا تداولت مثل ناسداك المُرَفَّع أعلى بكثير، وأعلى بكثير، وأعلى بكثير."
كما رفض ميتشنيك الفكرة القائلة بأن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) مثل IBIT تسهم في التقلبات، ودلّل بدلاً من ذلك على منصات العقود الآجلة الدائمة كمصدر عدم الاستقرار.
هناك سوء فهم منتشر يفيد أن مجموعة من صناديق التحوط في صناديق الاستثمار المتداولة هي التي تخلق التقلبات وتبيع؛ هذا ليس ما نراه،" قال. "في أسبوع كان مضطربًا واضحًا في سوق البيتكوين، كان لدينا استرداد بنسبة 0.2% من الصندوق. إذا كانت هناك بالفعل صناديق تحوط تقوم بتفكيك صفقاتها بشكل كبير... لكانت رأيت مليارات. رأينا مليارات عديدة تُسَوَّى على هذه المنصات المرفوعة."
على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل، أكّد ميتشنيك أن بلاك روك لا تزال ملتزمة بالأصول الرقمية كجزء من تحول مالي أوسع.
"نحن نرى أنفسنا كجسر... بين التمويل التقليدي وعالم الأصول الرقمية،" قال. "مع مرور الوقت، سيكون هناك بالتأكيد دور أكبر للأصول الرقمية و هذا الموضوع التكنولوجي بشكل عام للكثير من عملائنا."
اقرأ المزيد: قد يتطور البيتكوين إلى لعبه أسهم منخفضة بيتا تلقائيًا، كما يقول ميتشنيك من بلاك روك