قد تكون عملية بيع كتلة بقيمة 1.26 مليار دولار من صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لـ BlackRock (IBIT) هذا الأسبوع ناتجة عن مستثمر كبير يسعى للخروج السريع من التعرض لبيتكوين، بدلاً من تفكيك استراتيجية تداول شائعة لصناديق التحوط.
ذلك وفقًا لتحليل نُشر من قبل شركة الاستثمارات الرقمية NYDIG.
تمت المعاملة في 26 مايو، عندما تبادل 29.21 مليون سهم من IBIT خارج البورصة بسعر 43.16 دولارًا للسهم. تم تنفيذ الصفقة بخصم قدره 1.01 دولار على سعر سوق IBIT البالغ 44.17 دولارًا في ذلك الوقت، مما يمثل تنازلًا نسبته 2.3% وتكاليف تنفيذ تقدر بحوالي 29.5 مليون دولار.
قالت NYDIG إن حجم الخصم يشير إلى أن البائع أولى الأولوية للتأكيد والسرعة بدلاً من تحقيق أعلى سعر. تم الإبلاغ عن الصفقة من خلال منشأة FINRA/Nasdaq TRF Carteret، والتي تُستخدم عادةً للصفقات المتفاوض عليها خارج البورصة.
لقد تكهّن بعض مشاركي السوق بأن الكتلة قد تكون مرتبطة بصفقة أساس البيتكوين، حيث يحتفظ المستثمرون بعرض فوري للبيتكوين مع بيع عقود آجلة قصيرة.
رفضت NYDIG هذا التفسير، مُحاجَّةً بأن الخصم كان سيقلل بشكل كبير من العوائد المتوقعة للإستراتيجية.
كما أشارت الشركة إلى النشاط في عقود البيتكوين الآجلة في CME. تمثل مركز IBIT مخاطرة تعادل حوالي 3,700 عقد بيتكوين آجل في CME.
لكن تم تداول 91 عقدًا فقط خلال الدقيقة التي تم فيها تنفيذ الكتلة، دون أي ارتفاع غير عادي في حجم العقود الآجلة.
"حجم الصفقة، والخصم بنسبة 2.3% في التنفيذ، وعدم وجود نشاط مقابل في العقود الآجلة لـ CME، وضيق نطاق البائعين المحتملين، جميعها عوامل تعارض الرأي القائل بأن هذه المعاملة تمثل تفكيكًا فوريًا لصفقة الأساس،" كما كتب غريغ سيبولارو، الرئيس العالمي للبحث في NYDIG.
جاءت المبيعات في وقت تشهد فيه صناديق بيتكوين الأمريكية الآجلة تدفقات خارجية مستمرة. وفقًا لبيانات SoSoValue, سجلت الصناديق تدفقات خارجية صافية يومية في كل يوم تداول من 15 مايو حتى 29 مايو. وانخفض إجمالي الأصول في هذه الفئة من 107.75 مليار دولار في 14 مايو إلى 94.17 مليار دولار بحلول 29 مايو. في الوقت نفسه، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 16% هذا العام، بينما ارتفعت معظم الأصول الأخرى، مثل الأسهم والسلع، مع استمرار تدفق رؤوس الأموال خارج قطاع التشفير.
اقرأ المزيد: ينخفض البيتكوين إلى المركز الثالث عشر أكبر أصل مع هروب رؤوس الأموال إلى الذكاء الاصطناعي والمعادن الثمينة
بينما سجلت IBIT حوالي 720 مليون دولار من عمليات السحب الصافية خلال 26 مايو و27 مايو، قالت NYDIG إن بيانات تدفقات صندوق التداول القائم على الأصول لا يمكن استخدامها لتحديد البائع مباشرة أو ربط عمليات السحب المحددة بمعاملة الكتلة.
لاحظت NYDIG أن المراكز تجاوزت持有的 holdings المبلغ عنها لكل مستثمر من مستثمري IBIT المُعلَن عنهم في التقارير الأخيرة 13F، مما جعل التعرف صعبًا.
قالت الشركة إن البيانات العامة لا يمكنها تحديد ما إذا كان البيع ناتجًا عن استردادات المستثمرين، أو قيود إدارة المخاطر، أو قرار تقريري بتقليل التعرض لبيتكوين.
مع ذلك، قالت NYDIG إن هذه المعاملة تبرز لأن حاملاً كبيرًا اختار قبول خصم كبير للخروج من مركز مرتبط ببيتكوين بقيمة تزيد عن مليار دولار خلال فترة من التدفقات الخارجة المستمرة وعندما يظل سعر البيتكوين دون 80,000 دولار.