- تخطط بلاك روك لربط ما يصل إلى 95% من ETH في ETHB، ومشاركة 82% من المكافآت مع المستثمرين للحصول على عائد ثابت.
- يسمح صندوق ETF للمؤسسات بالكسب من Ethereum دون الحاجة إلى إدارة عملية التخزين المعقدة بأنفسهم.
- يعكس إطلاق ETHB تحولاً كبيراً في السياسة الأمريكية، حيث يسمح الآن بمكافآت التخزين في المنتجات المتداولة في البورصة.
بلوك روك تستعد لإطلاق صندوق استثماري متداوَل في البورصة لاستيكنغ الإيثيريوم، مما يُشير إلى عصر جديد للمستثمرين المؤسسيين في العملات المشفرة. يمكن لصندوق iShares Staked Ethereum Trust، الذي يتداول تحت الرمز ETHB، أن يحوّل الإيثيريوم من أصل محتفَظ به سلبيًا إلى أصل يُولّد عائدًا.
وفقًا لـ Arkham، فإن صندوق الاستثمار المتداوَل يخطط لربط ما يصل إلى 95% من الإيثريوم الخاص به مع مشاركة 82% من المكافآت مع المستثمرين. يأتي هذا المبادرة بعد نجاح صندوق BlackRock للاستثمار المتداوَل المباشر بالإيثريوم، ETHA، الذي جمع بالفعل أكثر من 6 مليارات دولار في الأصول.
حصل الصندوق على تمويله الأول من "مستثمر رأس مال تأسيسي"، اشترى 4,000 سهمًا بسعر 0.25 دولار فقط لكل سهم. قدم بلاك روك طلبًا رسميًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات، لكن لا يزال لا يوجد تاريخ إطلاق محدد. يتوقع الخبراء أن يبدأ صندوق التداول المنتظم في النصف الأول من عام 2026.
بالإضافة إلى الحصول على الموافقة التنظيمية، فإن هذه الخطوة تعكس تغييرًا كبيرًا في قواعد الولايات المتحدة، التي تسمح الآن بتشمل مكافآت التخزين في صناديق الاستثمار المتداولة—شيء لم يكن ممكنًا من قبل.
هيكل التخزين والنموذج الربحي
تخطط بلاك روك لوضع ما بين 70% و95% من الإيثيريوم المحتفظ به في ETHB. للاستجابة لمطالب السحب، سيُحافظ الصندوق على "جزء سيولة" بقيمة 5% إلى 30% من الإيثيريوم غير المودع. يضمن هذا الإعداد للمستثمرين إمكانية الوصول إلى السيولة حتى أثناء توليد غالبية الأصول لمكافآت الوديعة.
بالإضافة إلى ذلك، سيشارك الصندوق 82% من مكافآت التخزين مع المستثمرين، بينما تحتفظ بلاك روك وكوينبيس، كوكيل تنفيذ رئيسي، بـ 18%. يحمل الصندوق رسوم راعٍ قدرها 0.25% بالإضافة إلى خصومات إيرادات التخزين.
يمكن للمستثمرين مراقبة أداء وحصص ETHB في الوقت الفعلي من خلال منصة Arkham Intel. يُعد BlackRock حاليًا الرابع من حيث الحجم على Arkham، مع أكثر من 57 مليار دولار في الحيازات على السلسلة اعتبارًا من فبراير 2026.
ومع ذلك، يجب على المتداولين ملاحظة أن التسوية T+1 في المالية التقليدية تؤخر الأدلة على سلسلة الكتل لمشتريات ETH ليوم عمل واحد. إن مراقبة صفحة الكيان الخاصة بـ BlackRock تكشف عن هذه الحركات الرأسمالية الكبيرة عندما تتسوى على البلوكشين.
على الرغم من تداول الإيثيريوم تحت 2,000 دولار خلال فصل "الشتاء الكريبتوي"، يستمر تزايد مشاركة المؤسسات في التمويل اللامركزي. يمثل صندوق ETHB تلاقُي التمويل التقليدي مع بنية التمويل اللامركزي.
علاوة على ذلك، فإنه يفتح فرصًا للمؤسسات التي تبحث عن عائد على امتلاك ETH على المدى الطويل دون الحاجة إلى تجاوز عمليات التخزين المعقدة. وبالتالي، يمكن أن يعيد ETHB تعريف فائدة إيثريوم للمستثمرين على نطاق واسع.