أوديليي ستار ديلي: قال مارك سبيتزناجل، مؤسس ورئيس الاستثمار في "صندوق التحوط الأسود" Universa Investments، إن الاتجاه الصاعد الطويل للسوق الأمريكية لم ينتهِ بعد — على الأقل حاليًا.
كتب سبيتزناجل في رسالته الأخيرة إلى المستثمرين أن السوق ستستمر خلال العام القادم في "منطقة ذهبية — انخفاض التضخم وأسعار الفائدة، وتباطؤ اقتصادي لكنه غير مفرط، وتحول مشاعر السوق نحو الهوس — مما سيؤدي إلى استمرار صعود الأسهم وختامها بارتفاع حاد". لكنه أضاف أن "أكبر فقاعة في التاريخ البشري" دخلت الآن مرحلتها الأخيرة.
يتمتع صندوق التحوط التابع لسبينزناجر بخبرة تقارب عقدين من الزمن، ويركز على التحوط ضد مخاطر الذيل، أي حماية محفظة المستثمرين من تأثير الانهيار الكبير القادم.他表示 أن الأسهم ستستمر في الصعود طالما أن الاقتصاد يحافظ على مرونته—وهذا الرأي الذي يصر عليه منذ نهاية عام 2022. وقال في مقابلة إن الهوس في السوق قد يدفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستويات تصل إلى 8000 نقطة أو أعلى—ثم يليه تصحيح حاد.
مقلق أنّه إذا أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة الحالية لفترة طويلة، فستبدأ الشركات في صعوبة جمع التمويل. يشير سبيتزناجل إلى أنه على الرغم من أن الاقتصاد يبدو مرناً، إلا أن هناك تأخيراً في السياسة النقدية، وأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يركز بشكل مفرط على مؤشرات متأخرة مثل التضخم، مما جعله يتخلف عن التطورات.
"إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يبقى على موقفه الحالي، ومع تدهور الاقتصاد تدريجيًا، ستتوقع الأسواق صدور مزيد من السياسات التيسيرية،" قال. في هذا السياق، ستتصاعد أسواق الأسهم مع توقعات بمزيد من خفض أسعار الفائدة، ثم تنخفض بسرعة مع تباطؤ الاقتصاد. "في لحظة ما، سيكون مجلس الاحتياطي الفيدرالي عاجزًا عن التدخل، تمامًا كما حدث في عامي 2007 و2008."