العمليات الثنائية: تراجُع دعم مشروع قانون CLARITY، والصناعة التشفيرية في نقطة مفصلية

أفادت رسالة ChainCatcher بأن شركة Bitwise، وهي شركة لإدارة الأصول المشفرة، أفادت في مدونتها الأحدث بأن صناعة التشفير تواجه نقطة فاصلة حاسمة مع تعثر تقدم مشروع قانون "CLARITY Act" (قانون الوضوح في سوق الأصول الرقمية) في الكونغرس الأمريكي، حيث قد تتحول الاتجاهات القصيرة الأجل من "الأسد المضارب" إلى مرحلة أكثر صعوبة تُركز على "النتائج". وأشار مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise، إلى أن مشروع قانون CLARITY مهم للغاية لتحويل البيئة التنظيمية الحالية النسبيّة الصديقة للتشفير إلى إطار قانوني طويل الأجل. وفي حال عدم وجود تشريع واضح على المستوى الفيدرالي، فإن صناعة التشفير ستظل معرضة لمخاطر التغيرات المستقبلية في سياسات الحكومة. وقد تراجعت التوقعات السوقية مؤخراً بشأن احتمالات تمرير هذا القانون، حيث تراجعت احتمالاته على منصة Polymarket من حوالي 80% في بداية العام إلى حوالي 50%. كما صرح بريان أرمسترونغ، رئيس شركة Coinbase، بأنه سحب دعمه لهذا القانون، موضحاً أن النسخة الحالية قد تضر بمصالح المستهلكين وتثبط المنافسة. ويرى هوغان أنه إذا استمرت عملية التشريع في التأجيل، فقد يتعين على صناعة التشفير أن تتعلم من شركات مُحولة مثل Uber وAirbnb، التي نمت في فترات سابقة في فراغ تنظيمي، وأن تجعل العملة المستقرة والأصول المُحولّة إلى رموز خلال السنوات الثلاث القادمة "بنية تحتية لا غنى عنها" في الاقتصاد الأمريكي. وفي حال نجاح ذلك، فسيضطر التنظيم في النهاية إلى التحرك وفقاً لذلك؛ أما إذا لم تُحقَّق هذه التوسعات على أرض الواقع، فقد تواجه الصناعة صدمات كبيرة في المستقبل بسبب تغيرات البيئة السياسية. من حيث التأثير على السوق، ترى Bitwise وجود طريقتين محتملتين: إذا تم تمرير مشروع قانون CLARITY بنسخة قابلة للتطبيق، فقد يُحسب السوق بسرعة التوسعات المتوقعة في التأكد من التمويل على سلسلة البلوكشين، مما قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع بشكل كبير. أما في حال فشل التشريع، فقد يدخل السوق فترة ترقب، حيث تُقمع التقييمات بسبب عدم اليقين التنظيمي، وستعتمد العوائد بشكل أكبر على تطبيقات حقيقية على أرض الواقع. كما أشارت مؤسسة Benchmark في وول ستريت إلى أن فشل التشريع سيؤخر نضج صناعة التشفير بدلاً من إنهاءه، وأن السوق الأمريكي قد يظل منخفضاً عن مستواه الإجمالي لفترة من الوقت، مع تفضيل رؤوس الأموال للمراكز المفتوحة المرتبطة بعملة البيتكوين، والقوائم المالية المستقرة، والبنية التحتية التي تحقق تدفقاً نقدياً، بينما ستظل حذرًا من القطاعات الحساسة التنظيمية مثل البورصات وDeFi والعملات الرقمية الثانوية.