- هوجان يقول إن العملة المشفرة دخلت شتاءً طويلاً في يناير 2025، مع تراجع BTC بنسبة 39% وETH بنسبة 53% من أعلى مستوياتها في الدورة.
- يُرى دُفعاتٍ دورية جديدة في عائدات البلوك تشين، والمال المُستند إلى الذكاء الاصطناعي، والعملات المستقرة التي تتوسع من المليارات إلى التريليونات.
- الاعتماد المؤسسي، والتنظيم، والتوكنة، والنمو في DeFi، والتركيز الجديد على إيثريوم تشكل المرحلة السوقية التالية.
تظل أسواق العملة المشفرة تحت الضغط، لكن هناك بالفعل أفكار جديدة تتشكل بالفعل، وفقًا لمات هوجان المدير التنفيذي لشركة Bitwise. في الأسابيع الماضية تقرير تحليلي تم نشره علنًا في منتصف يناير 2026، حيث ذكر هوجان تسع قصص يعتقد أنها قد تشكل الدورة السوقية التالية. تأتي ملاحظاته بينما تظل الأسعار أقل بكثير من ذروتها السابقة، ويعيد المستثمرون تقييم العوامل طويلة المدى بعد هبوط استمر لفترة طويلة.
هوجان: بدأت فصل الشتاء الرقمي المظلم سابقاً مما يُعتقد
قبل تحديد الموضوعات المستقبلية، هوغان تناولت الظروف السوقية الحالية. وبحسب هوجان، دخل سوق العملات المشفرة شتاءً مستمراً بدءاً من يناير 2025. وقال إن الانخفاض تطور تدريجياً عبر الأسواق العالمية.
أشار هوجان إلى أن البيتكوين تراجعت حوالي 39% من ذروتها التاريخية في أكتوبر 2025، وهبطت إيثيريوم حوالي 53% خلال الفترة نفسها. وتراجعت العديد من الأصول الرقمية الأخرى أكثر من ذلك.
قال هوغان إن تراجع الأسعار وتفكيك التغطية بالرافعة المالية وتحقيق الأرباح دفع بالهبوط. قارن النمط بأسواق الدببة السابقة في 2018 و2022. أشار إلى بيانات الأسعار وتدفق صناديق الاستثمار المتداولة والسلوك المستثمر لدعم التقييم.
يرتبط الدخل، والذكاء الاصطناعي، والعملات المستقرة بالمواضيع الناشئة
عند التفكير في المستقبل، ذكر هوجان عدة قصص تجذب الانتباه. أولاً، أشار إلى توليد الإيرادات. وفقاً لبيانات Blockworks المذكورة من قبل هوجان، تولد سلاسل الكتل 7 إلى 8 مليار دولار سنوياً. وقال إن هذا الرقم قد يصل إلى مئات المليارات مع توسع الاستخدام.
بعد ذلك، أبرز هوجان التمويل المُدفَّع بالذكاء الاصطناعي، أو AiFi. وقال إن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيتبنَّون العملة المشفرة، وعملات الاستقرار، وال التمويل اللامركزي بدلاً من الحسابات المصرفية. كما أشار إلى رأي راي داليو أن تراجع العملات الورقية قد يزيد الطلب على الأصول الصعبة، بما في ذلك البيتكوين.
أشار هوغان إلى تعليقات وزير الخزانة سكوت بيسنت على العملات المستقرة. لاحظ أن أصول العملات المستقرة توقفت بالقرب من 300 مليار دولار ولكن يمكن أن تنمو إلى التريليونات كrails دفع عالمية.
الهيئات، والتنظيم، والتوكنة في الأضواء
قال هوغان إن الاستخدام المؤسسي يظل موضوعًا رئيسيًا آخر. ووصفه بأنه اتجاه يستمر لعشر سنوات يُقاس بالمليارات، وليس دورة قصيرة المدى.
كما أشار إلى التقدم التنظيمي. وقال هوغان إن الفوائد من القواعد الواضحة ما زالت مقبلة، مع عملية العبقرية ولا يبدأ العمل به حتى يناير 2027. وأضاف أن الإطارات الواضحة يمكن أن تسرع الاستثمار والاعتماد عليه.
كما لعبت التوكنة دورًا بارزًا. لاحظ هوغان أن ما يقارب 20 مليار دولار فقط من الأصول مُوَكَّنة اليوم، مقارنةً بالتريليونات عبر الأسهم والسندات والعقارات.
في النهاية، ذكر هوجان نمو DeFi والتركيز الجديد على إيثيريوم تحت رعاية فيتاليك بوترين، ووصف اللحظة بأنها نقطة تحول للشبكة.