مدير الاستثمار في Bitwise: لم يتم الوصول إلى القاع النهائي لبيتكوين بعد

يجب على مستثمري البيتكوين التمسك بحصصهم، وفقًا لمات هوجان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise، لأن هناك مزيدًا من الألم قادم. "كان حدث 5 فبراير مفاجئًا، لكنني لست متأكدًا أنه كان القاع النهائي المُطهِّر،" كما قال هوجان على بودكاست Blockspace في 19 فبراير. "سنخرج منه هذا العام، لكننا لا نزال في أعماقه." يشير هوجان إلى الانخفاض الهائل للبيتكوين من 72,000 دولار إلى 60,000 دولار في بداية فبراير. منذ ذلك الحين، استقر أكبر عملة مشفرة، لكنه لا يزال يتداول في نطاق 60,000 دولار المتوسط، بانخفاض بنحو 50% عن أعلى مستوى قياسي له في أكتوبر 2025. يبقى المستقبل القريب لسعر البيتكوين مظلمًا. "غالبًا ما يحدث واحد أو اثنان من التصحيحات الكبيرة،" أضاف هوجان. "لن أتفاجأ إذا شهدنا حدثًا آخر مشابهًا في وقت ما في المستقبل." في الآونة الأخيرة، تصرف البيتكوين كأصل مُتحمّل للمخاطر بشكل واضح، وليس كـ"الذهب الرقمي" الذي كان الكثيرون يأملون فيه. استجابةً لاضطرابات جيوسياسية وmakroeconomiّة حديثة، انخفض البيتكوين بنحو 50% بينما ارتفع الذهب إلى مستويات قياسية جديدة تجاوزت 5,000 دولار. كما ارتفع الفضة أيضًا. في الواقع، لاحظ هذا التباين معظم مُشجعي البيتكوين بشكل مفاجئ، مما أضعف السردية القائلة إن البيتكوين سيستفيد من نفس "تداول التضخم" الذي دفع المعادن الثمينة للأعلى. جاء الشتاء مبكرًا على الرغم من أن العديد من مراقبي السوق سارعوا إلى اعتبار حدث التصفية القياسي في 10 أكتوبر بداية سوق هابطة للعملات المشفرة، إلا أن هوجان يرى أن الشتاء بدأ في وقت أبكر بكثير. "أكتوبر هو الأوضح،" قال هوجان. "لكن خارج البيتكوين والإيثيريوم، تم تدمير كل شيء آخر في عالم العملات المشفرة بدءًا من تنصيب ترامب في يناير [2025]." وأشار هوجان إلى أن سلاسل الكتل من الطبقة الأولى الكبرى مثل سولانا وأبتوس وأفالانش انخفضت بأكثر من 70% في عام 2025، مع بدء البيع في يناير واستمراره بشكل مستمر. لدى هوجان، كانت المؤسسات بطيئة في الإدراك، وبدأت أخيرًا في البيع خلال حدث التصفية بقيمة 19 مليار دولار في أكتوبر. وهذا أكّد في النهاية شتاء العملات المشفرة وأدى إلى انخفاض العملتين الرائدتين، اللتين كانتا قد ارتفعتا خلال العام، مع كل شيء آخر. الدورة الأربعية على الرغم من الألم، لا ينبغي أن يكون سلوك سعر البيتكوين مفاجئًا. حتى لو قال العديد من خبراء العملات المشفرة إن هذه المرة مختلفة. تاريخيًا، تخضع أكبر عملة مشفرة لدورات صعود وهبوط حادة كل أربع سنوات. ما يحدث هو أن السياسة النقدية للبيتكوين تُضعف إصدار العملات الجديدة كل أربع سنوات — حدث يُعرف بـ النصف — مما يدفع المستثمرين إلى حالة من الإثارة تدفع إلى صعود شبه عمودي. لكن كما يبدأ بسرعة، يختفي بسرعة أيضًا، وينتقل البيتكوين إلى سوق هابطة مرعبة، أحيانًا ينخفض بنسبة 80% إلى 90% بينما يأخذ المستثمرون أرباحهم. لدى هوجان، قد تعني المشاركين الكبار أن مثل هذه الانهيارات أصبحت خلفنا. قد تعني تبني المؤسسات أن الانخفاضات النموذجية البالغة 80% للبيتكوين تنخفض فقط إلى حوالي 50% إلى 60%، كما قال. وذلك لأن المؤسسات والمستثمرين الأفراد يعملون الآن على دورات مختلفة. عندما يكون أحد المجموعتين في حالة بيع، قد تكون الأخرى في حالة شراء. "هذه هي الحقيقة الجديدة التي نحن فيها،" قال هوجان. بيدر سوليمانو هو مراسل الأسواق المقيم في بوينس آيرس. لديك معلومة؟ ارسلها إليه علىpsolimano@dlnews.com.