أعاد Bittensor توصيل طريقة توزيع المكافآت على شبكته جذريًا. يستبدل التحديث، المسمى Taoflow، نظام الانبعاث القائم على السعر بنظام يتبع رأس المال الفعلي الذي يدخل وين流出 من الشبكات الفرعية في الوقت الحقيقي. الشبكات الفرعية التي لا تستطيع جذب واحتفاظ بـ TAO المُرَهَّنة لا تكتسب فقط مكافآت أقل، بل تكتسب صفرًا.
كيف يعمل نموذج الإصدار الجديد
ترقية Taoflow، التي تم تفعيلها في نوفمبر 2025، تقع ضمن إطار Bittensor الأوسع للـ Dynamic TAO (dTAO). وقد تم إطلاق هذا الإطار لأول مرة في 14 فبراير 2025، حيث قدم رموز ألفا مخصصة لكل subnet ومجموعات صانع سوق آلي تسمح للمستثمرين بتبادل TAO ضد رموز subnet الفردية.
أعطى الإعداد الأصلي لـ dTAO أصحاب المصلحة تأثيرًا مباشرًا على أي شبكات فرعية تتلقى الانبعاثات من خلال السماح لهم بتخصيص رأس المال عبر التخزين القائم على AMM. يأخذ Taoflow هذه المنطق أبعد من ذلك بجعل تدفقات التخزين الصافية العامل الوحيد الذي يحدد حصص الانبعاثات.
بدلاً من النظر إلى سعر رمز الشبكة الفرعية لتحديد كمية TAO التي يجب أن تتلقاها، يقيس النظام الآن ما إذا كان هناك تدفق نقدي إلى الشبكة الفرعية أو خارجها. يستخدم متوسطًا متحركًا أسيًا بعمر نصفي يقارب 30 يومًا لتنعيم الإشارة، ومنع التلاعب على المدى القصير من التأثير على النتائج.
تتلقى الشبكة الفرعية التي تعاني من تدفقات صافية مستمرة صفرًا من الانبعاثات. بعد خفض التوزيع، يتم حقن حوالي 0.5 TAO لكل كتلة عبر الشبكة. يُوزع هذا التدفق وفقًا لقواعد توافق يوما: 18% لمالكي الشبكات الفرعية، و41% للمناجم، و41% للمصادقين وحاملي الرهون. حَدَث الخفض في ديسمبر 2025 وخفض معدل الانبعاثات لكل كتلة.
مشهد دارويني مع 128 شبكة فرعية
يدعم Bittensor حاليًا 128 شبكة فرعية نشطة، مع تقييمات تراكمية للعملات المعدنية الخاصة بالشبكات الفرعية تقارب 1.5 مليار دولار. إن العرض الإجمالي لـ TAO محدود بـ 21 مليون وحدة، مما يعكس نموذج الندرة الخاص بـ Bitcoin.
الشبكات الفرعية على الجانب الخاطئ من تدفقات رأس المال تواجه دوامة موت. تعني التدفقات الصافية السلبية انبعاثات صفرية، مما يعني مكافآت أقل للمعدنين والموثوقين، مما يعني سببًا أقل لأي شخص للمشاركة، مما يُسرّع من تدفقات الخروج بشكل أكبر. يوفر التمويه بمؤشر المتوسط المتحرك الأسي لـ 30 يومًا بعض الحماية ضد المغادرات الناتجة عن الذعر، لكنه لا يمنع الاتجاه الأساسي من التطور على مدار أسابيع.
التأثيرات السوقية وما يجب على المستثمرين مراقبته
تعمل رموز Subnet alpha الآن كمؤشرات للشعور في الوقت الفعلي. إن التدفقات الصافية للرهن في صندوق AMM الخاص بـ Subnet هي إشارة رائدة لحصة الانبعاثات الخاصة بذلك Subnet، مما يعني أن المتداولين الذين يراقبون هذه التدفقات يمكنهم توقع التغييرات في توزيع المكافآت قبل أن تتحقق بالكامل.
عتبة الانبعاثات الصفرية تخلق مخاطر سقوط حاد. قد ينقلب subnet معلق بالقرب من نقطة التعادل في التدفقات الصافية إلى منطقة الانبعاثات الصفرية بسبب حدث واحد كبير لإلغاء التخزين.
أشار تحليل الصناعة، بما في ذلك من Messari، إلى زيادة التقلبات وتحديات القيمة المستخرجة من عمال المناجم في تداول الشبكات الفرعية كآثار جانبية ملحوظة. عندما يتركز رأس المال بسرعة، تصبح حاويات AMM للشبكات الفرعية الأصغر أرق، مما يجعل الصفقات الكبيرة أكثر تأثيرًا على السعر ويخلق فرصًا لاستخراج MEV.
للمستثمرين الذين يقيمون نظام بيتنتور البيئي، انتقل المؤشر الرئيسي من سعر رمز الشبكة الفرعية إلى زخم التدفق الصافي للرهن. يمكن أن يكون لشبكة فرعية سعر رمز مرتفع بناءً على الأداء السابق، وفي نفس الوقت تعاني من خسارة رأس المال، وهو ما لم يكن يؤثر فورًا على الانبعاثات في النظام القديم، لكنه الآن يُفعّل عقوبة الانبعاثات الصفرية.