بيت ماين تجمع 274 مليون دولار عبر أسهم مفضلة بنسبة 9.5% للتوسع في خزينة ETH

شركة BitMine Immersion Technologies، المتخصصة في خزينة الإيثيريوم ذات السمعة البارزة والمشغلة من قبل توم لي، حددت سعرًا لبيع أسهم أولوية أكبر من المتوقع، في خطوة تُعزز التعرض لـ ETH وجذب رؤوس الأموال المؤسسية. ما أعلنته الشركة: - باعت BitMine (الأسهم العادية تتداول تحت الرمز BMNR) 3.5 مليون سهم أولوي من سلسلة A غير محدودة بسعر 80 دولارًا لكل سهم، بزيادة عن الخطة الأولية البالغة 3 ملايين سهم، في صفقة من المتوقع أن تجلب حوالي 273.8 مليون دولار. ومن المقرر إغلاق العرض في 10 يونيو، رهناً بالشروط المعتادة. وتعمل شركتا Moelis & Company وCantor كمديرين مشتركين رئيسيين للعرض. - تحمل هذه الأوراق المالية عائدًا سنويًا قدره 9.50% وهي غير محدودة من حيث المدة. وقد قدمت BitMine طلبًا لقائمة هذه الأسهم على بورصة نيويورك تحت الرمز BMNP. - تتضمن الأسهم الأولوية ميزة تصفية ترتفع مع أسعار السوق الأخيرة، لكنها لا يمكن أن تنخفض عن 100 دولار للسهم الواحد — وهو حد أدنى ملحوظ بالنظر إلى سعر الإصدار البالغ 80 دولارًا. الاستخدام المخطط له للعائدات: أفادت BitMine أن العائدات قد تُستخدم لشراء المزيد من الإيثيريوم وأصول رقمية أخرى، أو توسيع بنية تحتية للstaking من خلال شبكة المُحققين الجدد MAVAN، أو شراء أسهم عادية. لماذا تقوم BitMine بهذا؟ تُحاكي هذه الخطوة اتجاهًا أوسع في خزائن التشفير التي تعتمد على الأسهم الأولوية لجمع رأس المال دون تخفيف رأس المال العادي. إن عرض الأسهم الأولوية لشركة Strategy — الذي مول مليارات الدولارات من عمليات شراء البيتكوين هذا العام — هو سابقة واضحة تتبعها BitMine في سوق المؤسسات. المخاطر: العوائد على الأسهم الأولوية هي التزامات ثابتة، لذا يجب على BitMine دفع كوبون بنسبة 9.5% بغض النظر عن أداء الإيثيريوم. وهذا يخلق مخاطرة: فقد يؤدي انخفاض طويل الأمد في سوق التشفير إلى إجهاد المالية للشركة، حتى وهي تروج لنموذج خزينة موجه للمؤسسات. موقع BitMine اليوم: - انتقلت الشركة من تعدين البيتكوين إلى بناء خزينة ETH منذ صيف العام الماضي، وجمعت أصولًا بسرعة، وهي الآن تمتلك أكثر من 8.6 مليار دولار من الإيثيريوم — وهي أكبر خزينة مركزة على ETH على الإطلاق. - لكن انخفاض سعر ETH من حوالي 5000 دولار في أغسطس الماضي إلى حوالي 1591 دولارًا حاليًا (انخفاض يزيد عن 67%) جعل محفظة الشركة في خسارة كبيرة. تشير بيانات DropsTab إلى أن الموقف يعاني من خسارة ورقية تزيد عن 10 مليارات دولار. - كما انخفضت الأسهم العادية لـ BitMine أيضًا، وتتداول حول 16 دولارًا وقت إصدار التقرير — بانخفاض حوالي 10.5% في اليوم وحوالي 41% منذ بداية عام 2026. سياق من القطاع: أظهرت Strategy، أكبر شركة خزينة للبيتكوين بحوزة أكثر من 51 مليار دولار من BTC، كيف يمكن لجمع الأموال عبر الأسهم الأولوية تمويل عمليات شراء ضخمة حتى مع مواجهة الخزائن خسائر حسب التقييم السوقي. وتُظهر محفظة Strategy نفسها خسارة ورقية كبيرة، كما أن سهمها يواجه ضغطًا أيضًا. إفصاح: ساعدت رئاسة توم لي وصورته البارزة في جذب الانتباه إلى BitMine؛ كما أن لي لديه استثمارات في Dastan، الشركة الأم لمنصة تشفير مستقلة إعلاميًا (تم الإفصاح عنها في التقرير الأصلي). الخلاصة: يشير عرض BitMine الأولوي بقيمة 273.8 مليون دولار إلى استمرار الطلب بين شركات الخزينة على استخدام الأسهم المهيكلة لتمويل تراكم التشفير وطموحات الstaking — لكنه يزيد أيضًا من التكاليف الثابتة قصيرة الأجل في وقت تظل فيه أسواق ETH وتقييمات الخزائن متقلبة.