بيتماين تطلق عرضًا للأسهم المفضلة المركزة على إيثريوم مستوحى من استراتيجية سايلور لبيتكوين

النقاط الرئيسية:

• بيتماين، بقيادة توم لي، أطلقت هيكلًا من الأسهم المفضلة على نمط سايلور، وجمعت حوالي 280 مليون دولار، مع توجيه العائدات نحو توسيع خزينة الإيثيريوم وعمليات التخصيص.
• تُقلّد BitMine نهج مايكل سيلو من خلال جمع رأس المال من خلال أدوات رأس المال المهيكلة وتكديسها في أصول العملات المشفرة لتعزيز ممتلكاتها على المدى الطويل.
• الفرق الرئيسي هو العائد: لا يولد البيتكوين دخلاً أصيلاً، بينما يمكن لإيثيريوم توليد عائد تجميد يقارب 3%.

أطلقت Bitmine Immersion Technologies عرضًا للأسهم المفضلة بقيمة 280–300 مليون دولار مستوحى من استراتيجية خزانة بيتكوين الخاصة بمايكل سايلور. ومع ذلك، فهي مصممة لإيثريوم وعائد التخزين الخاص بها، وفقًا لإفصاحات الشركة.

حددت الشركة سعرًا لأسهم مفضلة غير محدودة بنسبة 9.50%. ستُتداول في بورصة نيويورك تحت الرمز BMNP. تخطط الشركة لاستخدام العوائد لشراء المزيد من الإيثير. كما ستُوسع عمليات التخزين والتحقق. تحمل الأسهم قيمة اسمية قدرها 100 دولار وتُدفع عائدًا سنويًا ثابتًا قدره 9.50 دولار، يُوزع أسبوعيًا نقدًا.

الهيكل يتبع عن كثب القالب المستخدم من قبل Strategy (التي كانت تُعرف سابقًا بـ MicroStrategy). أصدرت الشركة برئاسة مايكل سايلور أداة مفضلة مشابهة، STRC، لتمويل تراكم البيتكوين. تدفع هذه الأداة عائدًا أعلى يبلغ حوالي 11–11.5% وتعتمد على حيازات البيتكوين كضمان بدلاً من توليد الدخل.

تنطبق نسخة Bitmine نفس نهج جمع رأس المال على إيثريوم. قالت الشركة إنها تخطط لإصدار 3–3.5 مليون سهم أولوية من السلسلة A، بهدف جمع ما يقارب 280–300 مليون دولار. يمكن أن تبدأ هذه الأوراق المالية في التداول خلال حوالي 30 يومًا من الإصدار.

مثل نموذج الاستراتيجية، تتضمن الأسهم المفضلة أرباحاً متراكمة وشروط استرداد منظمة. تنخفض قيمة الاسترداد من 110% من القيمة الاسمية خلال أول 18 شهراً إلى 100% بعد ثلاث سنوات.

يمكن للتصميم الحفاظ على الأمان عند مستوى مماثل مع توجيه رؤوس أموال المستثمرين نحو الأصول المشفرة بدلاً من تخفيف أسهم المساهمين العاديين.

الفرق الرئيسي بين النهجين يكمن في توليد العائد. لا ينتج البيتكوين دخلاً أصيلاً، مما يجبر الاستراتيجية على الاعتماد على أسواق رأس المال أو مبيعات الأصول لتغطية الالتزامات. وقد كشفت الاستراتيجية سابقاً عن بيع 32 بيتكوين لمساعدتها على تغطية مدفوعات الأرباح على أسهمها المفضلة.

على النقيض من ذلك، يمكن تأمين الإيثيريوم ل GENERATE عوائد سنوية مقدرة بنسبة 3% إلى 5%. وقد وضعت Bitmine هذه الميزة كعنصر أساسي في نموذج تمويلها. وحاجت إلى أن مكافآت التأمين يمكن أن تعوّض جزئياً الالتزامات بالأسهم وتقلل من الحاجة إلى بيع الإيثيريوم خلال فترات التراجع.

وفقًا للكشفات الخاصة بـ Bitmine، فقد رهنت حوالي 87% من امتلاكاتها من الإيثيريوم. وهي تولد إيرادات رهان سنوية مقدرة بـ 258 مليون دولار.

تتوقع الشركة أن هذا الرقم قد يرتفع فوق 290 مليون دولار مع توسع بنية المُحققين الخاصة بها. مقابل ذلك، تُقدّر الالتزامات السنوية للحصول على أرباح على الأسهم المفضلة الجديدة بحوالي 28.5 مليون دولار.

يُشكل حجم امتلاك Bitmine لـ Ethereum دعامةً لاستراتيجيتها. أبلغت الشركة عن امتلاكها حوالي 5.4 مليون ETH اعتبارًا من أواخر مايو 2026، ما يعادل حوالي 4.5% من العرض الإجمالي. وبأسعار السوق الحديثة، تُقدّر هذه المراكز بحوالي 10–11.6 مليار دولار.

على الرغم من مركزها الكبير، فإن Bitmine تمتلك خسائر غير محققة كبيرة بعد أن هبطت الإيثريوم من قرابة 5,000 دولار إلى أقل من 1,800 دولار في أوائل يونيو.

أقر رئيس الشركة، توم لي، بهذه الخسائر الورقية مع الحفاظ على نظرة إيجابية على المدى الطويل لأساسيات الإيثيريوم.

ظهرت المقالة Saylor بنا الدليل التعليمي لبيتكوين، ويعتقد توم لي أن إيثريوم يصلحها لأول مرة على The Coin Republic.