يُتوقع محللو وول ستريت أن دفع BitGo نحو التمويل المؤسسي الكامل للعملات المشفرة لن يعزز النمو طويل الأجل فحسب، بل سيضع الشركة كهدف استحواذ رئيسي للشركات المالية التقليدية.
كتب محلل كومباس بوينت إد إنجل، الذي يمتلك تقييمًا "شراء" على السهم، أن خدمات الشركة يمكن أن تكون جذابة للشركات التقليدية التي تسعى لتقديم منتجات العملات المشفرة لعملائها.
"نحن ... نرى BTGO كهدف مثالي للدمج والاستحواذ من قبل شركات وول ستريت التي تتوسع في مجال التشفير. توفر BitGo مجموعة كاملة من الخدمات التي يمكن دمجها مع الوسطاء الرئيسيين التقليديين، ويمكن للدخول الجدد شراء BitGo لتقديم هذه الحلول للعملاء"، كما كتب المحلل.
كانت BitGo واحدة من أولى شركات الأصول الرقمية التي أطلقت طرحًا عامًا أوليًا هذا العام، وتقدم خدمات الحفظ والأمان للأصول الرقمية، مع التركيز بشكل أساسي على العملاء المؤسسيين. وشكل الإصدار الأولي للأسهم إحدى أولى المرات التي استطاع فيها مستثمرو الأسهم العامة الحصول على تعرض مباشر للبنية التحتية للعملات المشفرة، مما جعل BitGo جسرًا بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية مع تعمق المزيد من المؤسسات المالية في مجال الأصول الرقمية.
إن لعب البنية التحتية هو أحد النقاط التي ذكرها إنغل أن بإمكانها تقديم مزيد من الارتفاع، ملاحظًا أن المستثمرين يركزون بشكل مفرط على عملهم الأساسي في الحفظ بدلاً من "فرصة BitGo في بيع الخدمات الأساسية بشكل متقاطع". وذهب المحلل إلى حد مقارنتها بخدمات الوساطة الأولية لشركة Galaxy (GLXY) وCoinbase (COIN)، ملاحظًا أن الإيرادات المتوسطة لكل طرف تداول لدى Galaxy تبلغ "حوالي 6 أضعاف إيرادات BitGo"، مما يشير إلى إمكانات كبيرة للارتفاع لـ BitGo إذا تمكنت الشركة من توسيع خدماتها.
تم تأكيد الميزة التنافسية للشركة وإمكانية استحواذها من قبل محلل على الأقل في بنك استثماري آخر في وول ستريت.
قالت كاناكورد جينوتيتي في مذكرة: "نؤمن بأن حواجز المنافسة لشركة BitGo قوية، لكن الأهم أننا نؤمن أن الشركة يمكن أن تكون أصلًا جذابًا من حيث وقت الدخول إلى السوق للاعبين كبار في القطاع المالي التقليدي الذين يسعون للدخول إلى هذا السوق بسرعة أكبر." ولديها هدف سعر قدره 15 دولارًا وتقييم "شراء" على السهم.
إمكانيات استحواذ BitGo ليست بلا سابقة.
في مايو 2021، قالت جالاكسي ديجيتال إنها وافقت على شراء الشركة بمبلغ 1.2 مليار دولار، لكنها لاحقًا 放弃了该交易 بعد أن قالت جالاكسي إن بيتجو فشلت في تقديم البيانات المالية بحلول الموعد النهائي في نهاية يوليو. مع كون الأسهم عامة، قد لا تكون هذه المخاوف مشكلة بعد الآن.
انخفضت أسهم BitGo بأكثر من 40% منذ أن حددت الشركة طرحها العام الأولي في يناير بسعر 18 دولارًا للسهم، وهي الآن تتداول قرب 10.26 دولارًا. في المقابل، انخفض البيتكوين BTC$67,701.60 بنسبة حوالي 24% منذ بداية العام، وانخفضت Galaxy بنسبة حوالي 9%، وانهارت Coinbase بنسبة تقارب 30% وسط موجة بيع أوسع في سوق التشفير.
تم تقييم الشركة بقيمة 2 مليار دولار عند طرحها الأولي، ولكن بعد البيع الأخير، يبلغ رأس المال السوقي للسهم حاليًا حوالي 1.24 مليار دولار، مما يقربها من التقييم القريب من صفقة جالاكسي الفاشلة.
ومع ذلك، فإن كاناكورد ترى أن ضعف أداء BitGo هو رد فعل مفرط من قبل السوق. "لقد تفاعل أسهم BTGO... بحدة أكبر بكثير مما قد تبرره أي ضعف في مسار الربح والخسارة على المدى القصير،" كما قال محلل بنك الاستثمار، دفاعًا عن السهم.
يغطي بيتجو حاليًا 10 محللين للسهم، مع تقييمات شراء من تسعة محللين وتقييم احتفاظ من محلل واحد، وفقًا لبيانات فاكتسيت. تتراوح أهداف أسعار المحللين بين 12 دولارًا و18 دولارًا للسهم، مما يشير إلى أن السهم لا يزال يمكنه الارتفاع بنسبة 17% إلى 75% من الأسعار الحالية.
اقرأ المزيد: Crypto M&A Heats Up as Big Banks and Fintechs Race to Scale