قد قدم Bitgo نموذج S-1 معدلًا للمرة الرابعة إلى الجهات التنظيمية الأمريكية، موضحًا خططه لطرح عام أولي سيجلب شركة إدارة الأصول الرقمية إلى بورصة نيويورك للأوراق المالية تحت الرمز "BTGO".
بيتغو تقدم نموذج إس-1 المعدل
ال تعديل، المقدمة في 12 يناير، تفصيل عرض 11.8 مليون سهم من أسهم الفئة "أ" العادية، بما في ذلك 11 مليون سهم تم بيعها من قبل الشركة و821,595 سهم عرضها المساهمون الحاليون. بิตغو قالت إنها تتوقع أن ينخفض سعر الطرح العام الأولي بين 15 و17 دولارًا للسهم، على الرغم من أن الشروط النهائية لم تُحدد بعد.
تأسست في عام 2013، تُعَدُّ شركة Bitgo Holdings, Inc. مزودةً لمنشآت الأصول الرقمية التي تُقدِّم خدماتها للعملاء المؤسساتية. تشمل منصتها المحافظ ذاتية الحفظ، والتخزين تحت الرقابة التنظيمية، الstaking، السيولة الخدمات والخدمات التي تقدمها البنية التحتية كخدمة تستخدمها البورصات والمؤسسات المالية والشركات والكيانات الحكومية.
في المستند، ذكرت Bitgo أنها تدعم أكثر من 1550 أصلًا رقميًا وتؤمن حوالي 104 مليار دولار في الأصول على منصتها اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وقالت الشركة إنها تخدم أكثر من 5100 عميل وحوالي 1.18 مليون مستخدم في أكثر من 100 دولة، مما يعكس تركيزها على الاستخدام المؤسسي على نطاق واسع بدلًا من التداول بالتجزئة.
من الناحية المالية، يُظهر التقرير زيادة حادة في النشاط خلال عام 2025. تُقدّر Bitgo إجمالي الدخل للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025 في نطاق يتراوح بين 16.02 مليار دولار إلى 16.10 مليار دولار، أي ارتفاعًا من 3.08 مليار دولار في عام 2024. تأتي معظم هذه الإيرادات من أنشطة بيع الأصول الرقمية التي تُجرى على أساس رئيسي، مع تكاليف مطابقة تكاد تساوي الإيرادات.
رغم هامش الربح التشغيلي الضيق، يتوقع Bitgo تحقيق ربح تشغيلي طفيف يتراوح بين 3.2 مليون دولار و3.5 مليون دولار لعام 2025، مقارنة بخسارة تشغيلية تبلغ حوالي 7 ملايين دولار في العام السابق. أرجعت الإدارة التحسن إلى زيادة حجم التداولات، وزيادة قاعدة العملاء، وبدء تشغيل خدمات جديدة.
واحدة من تلك السطور الجديدة هي العملة المستقرة، كخدمة، والتي أدركت دخلاً تقديرياً قدره 63 مليون إلى 67 مليون دولار خلال عام 2025 بعد إطلاقها مبكرًا في ذلك العام. كما سجلت الشركة الstaking إيرادات تبلغ حوالي 367 مليون إلى 387 مليون دولار، أي أقل من عام 2024 بسبب انخفاض أسعار الأصول الرقمية.
ومع ذلك، من المرجح أن تجذب الحوكمة اهتمام المستثمرين الوثيق. تخطط Bitgo للحفاظ على هيكل مزدوج للأسهم، حيث تحمل الأسهم من الفئة "ب" 15 صوتًا لكل سهم، مقارنةً بصوت واحد لكل سهم من الفئة "أ". نتيجة لذلك، سيتحكم المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي مايكل بيلش في أكثر من نصف قوة التصويت في الشركة بعد العرض.
بسبب هذه الهيكلية، ستُصنَّف Bitgo كـ "شركة مُستثمرة" تحت قواعد بورصة نيويورك (NYSE)، مما يسمح لها بالاعتماد على بعض إعفاءات الحوكمة. قالت الشركة إنها لا تخطط حاليًا لاستخدام هذه الإعفاءات، على الرغم من أنها أقرَّت بامكانية القيام بذلك في المستقبل.
أيضاً اقرأ:استراتيجية سيلور تضيف 13.627 بيتكوين إضافية حيث تقترب مخزونات البيتكوين من 690 ألف
يسلط التقرير الضوء أيضًا على وضع Bitgo التنظيمي. في ديسمبر كانون الأول، كانت تابعة الثقة الخاصة به تمت الموافقة لتحويلها إلى بنك ودائع وطنية تخضع لتنظيمات فدرالية تحت إشراف مكتب مفتش العملة (OCC)، وهو تحرك تقول الشركة إنه يعزز وضعها لدى العملاء المؤسسيين.
لن تحقق Bitgo عائدات من مبيعات الأسهم المقدمة من قبل المساهمين الحاليين، وحذّرت من أن العرض لا يزال خاضعًا لظروف السوق وموافقة الجهات التنظيمية. ومع ذلك، فإن التسجيل المعدل يضع الشركة بشكل واضح على مسار الأسواق العامة، مع حجم وطموح وبنية حوكمة سيتعين على المستثمرين تقييمها بعناية.
الأسئلة الشائعة ❓
- ما الذي تخطط له Bitgo؟
تخطط Bitgo للطرح العام الأولي من خلال إدراجها في بورصة نيويورك للأوراق المالية تحت الرمز BTGO. - كم دخل قدمته Bitgo لعام 2025؟
تقديرات الشركة إجمالي الإيرادات بين 16.02 مليار دولار و 16.10 مليار دولار لعام 2025. - من يتحكم في سلطة التصويت في Bitgo؟
من المتوقع أن يحتفظ المؤسس المشارك مايكل بيلش بالسيطرة الانتخابية الأغلبية من خلال الأسهم من الفئة ب.