المؤلف: Coingecko
مُحرر: فيليكس، PANews
بعد مرور نهاية عام 2025 مضطربة، استمر البيتكوين في الهبوط المتذبذب في بداية عام 2026. في الوقت نفسه، دفعت الأحداث الجيوسياسية والماكرو اقتصادية أسعار الذهب والفضة وخام النفط الحديثة للارتفاع. مع استمرار قبول العملات المشفرة كفئة أصول من قبل الجمهور العام، قد يمر العديد من مستثمري وول ستريت بدورتهم الأولى من السوق الهابطة للعملات المشفرة. تحقق Coingecko من أداء العملات المشفرة مقارنة بفئات الأصول التقليدية الأخرى في بداية عام 2026.
مع اندلاع الحرب في إيران، ارتفعت أسعار النفط الخام في عام 2026 بأسرع وتيرة مقارنة بجميع فئات الأصول الأخرى.
منذ بداية عام 2026، ارتفعت أسعار النفط تدريجيًا بسبب تصاعد التوترات في الشرق الأوسط ونقص العرض في الأسواق الرئيسية. ومع ذلك، بلغت الأمور ذروتها مع الهجوم الأخير الذي شنه الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران في 28 فبراير. ووصل سعر النفط إلى ذروته خلال التداولات اليومية عند 119.48 دولارًا، مقارنة بسعره في بداية العام البالغ 57.41 دولارًا.
في الوقت نفسه، استمر سعر البيتكوين في الانخفاض خلال عام 2026، ليصبح أسوأ فئة أصول حتى الآن. ومع ذلك، يبدو أن البيتكوين وجد دعماً بين 65,000 و75,000 دولار منذ أوائل مارس، بعد أن هبط إلى أدنى مستوى عند 62,800 دولار في أوائل فبراير. شهدت صناديق البيتكوين الأمريكية المباشرة تدفقاً قوياً للأموال منذ أواخر فبراير (تدفق صافٍ قدره 1.9 مليار دولار منذ 20 فبراير، لكنه لا يزال يشهد خروجاً صافياً قدره 8.289 مليار دولار منذ بداية العام)، بينما استمر Strategy في وتيرته المعتادة للشراء، حيث استثمر 5.6 مليار دولار منذ بداية العام.
منذ عام 2026، أظهرت العملات المشفرة ارتباطًا معتدلًا فقط مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 والذهب، وهو ما قد يكون إشارة إلى أن فئات الأصول بدأت أخيرًا في "الانفصال".
منذ بداية العام، بلغت الارتباط بين القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 نسبة 0.49، مما يدل على ارتباط إيجابي متوسط، وهو ما يشبه حالة عام 2025 (الذي كان فيه معامل الارتباط السنوي 0.46). من ناحية أخرى، انقلب ارتباط العملات المشفرة منذ بداية العام مع الذهب إلى -0.69، مما يدل على ارتباط سلبي متوسط. أما في عام 2025، فقد كان ارتباط العملات المشفرة مع الذهب فقط 0.19، مما يشير إلى ارتباط ضعيف أو عدم وجود ارتباط. بشكل عام، فإن العملات المشفرة كفئة أصول تتحرر من المفهوم الطويل الأمد الذي يصنفها كأصل مخاطر بحت، لأنها تبدأ في الانفصال عن أسواق الأسهم الأمريكية.
تمثل الأسهم الأمريكية، كما يُظهر مؤشر ستاندرد آند بورز 500، عوائق كبيرة في عام 2026. على الرغم من تزايد الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي، وقوة البيانات الاقتصادية وبيانات الأرباح بشكل عام، فإن المؤشر انخفض فعليًا منذ بداية العام. لقد لعبت التوترات الجيوسياسية دورًا واضحًا، لكن عدم اليقين المستمر حول تأثير الذكاء الاصطناعي على الاقتصاد والقوى العاملة في المستقبل أثار "نهاية SaaS". فقد تبخرت القيمة السوقية للشركات البرمجية والـSaaS المدرجة من 1.3 تريليون إلى 1.5 تريليون دولار أمريكي منذ بداية العام، مما أدى إلى انخفاض كبير في مضاعفات الأسعار مقابل الأرباح المستقبلية ومضاعفات الإيرادات.
بالإضافة إلى ذلك، استمر الذهب في تعزيز زخمه القوي منذ عام 2024، حيث ارتفع بنسبة تزيد عن 20% منذ بداية العام. يُعتبر الذهب عادةً وسيلة آمنة لتخزين القيمة وأصلًا للهروب من المخاطر، لكنه يظهر حاليًا تقلبات أعلى بسبب ارتفاع الأسعار. وتستمر الضغوط الجيوسياسية والماكرواقتصادية المستمرة في دفع زخمه، حيث يشتريه كل من المتداولين الأفراد والدول السيادية.
اقرأ المزيد: BTC期权洞察：为什么3月20日是波动率转折的关键节点？
أداء عام 2026 يختلف تمامًا عن عام 2024، كمرجع، فيما يلي أداء البيتكوين والعملات الأخرى في عام 2024 (نشر في ديسمبر 2024).
يُعتبر البيتكوين، المعروف باسم "عملة الإنترنت السحرية"، قد أصبح أصلًا استثماريًا شرعيًا يُضاف إلى الأصول التقليدية مثل الأسهم والسلع والسندات. من حيث العائد على مدى 10 سنوات، يُعد البيتكوين مذهلاً بعائد قدره 26,931.1%. تخيل أن 100 دولار استثمرت في عام 2014 أصبحت اليوم تساوي 26,931.1 دولار. على الرغم من أن هذه الأرقام مذهلة، إلا أنه من المهم أيضًا تقييم أدائه على المدى القصير والطويل مقارنةً بالأصول الأخرى.
ما الأصل الذي أدى أفضل خلال فترات السنة حتى الآن، وسنة واحدة، وثلاث سنوات، وخمس سنوات، وعشر سنوات؟
تُظهر الأداء على فترات زمنية مختلفة مزايا وعيوب كل أصل. في عام 2024، كان البيتكوين أفضل أداءً بعائد قدره 129.0%. وحل الذهب في المرتبة الثانية بعائد قدره 32.2% منذ بداية العام، مما يُظهر موثوقيته كوسيلة تقليدية لتخزين القيمة. وحافظ مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على قوته بعائد قدره 28.3%. ومع ذلك، انخفض سعر النفط بعائد قدره -0.13%، بينما قدم سندات الخزانة الأمريكية عائدًا متواضعًا، حيث بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 5 سنوات 5.3%، وعائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات أعلى قليلاً عند 8.2%.
على مدار عام، استمر أداء البيتكوين في التفوق على الأصول الأخرى بعائد قدره 153.1%. وبلغ عائد الذهب 34.8%، يليه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعائد 33.1%. ويشير الأداء القوي لهذه الفئات الثلاثة إلى استقرار السوق خلال العام الماضي. ومع ذلك، فإن السندات الحكومية حساسة أكثر للتغيرات الاقتصادية، حيث بلغ عائد السندات لمدة 5 سنوات و10 سنوات -4.3% و-2.6% على التوالي. وتُظهر هذه الأرقام كيف تتقلب السندات مع أسعار الفائدة والسياسات المالية.
على مدار فترة ثلاث سنوات، تغيرت صورة أداء السوق مع تزايد أهمية الاستقرار الاقتصادي، مما جعل السندات أكثر جاذبية. وفي هذا السياق، تصدرت سندات الخزانة الأمريكية الأداء، حيث بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 5 سنوات 267.8٪، وحلت سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات في المرتبة الثانية بعائد قدره 218٪. كما أظهر البيتكوين أداءً ممتازًا خلال نفس الفترة بعائد قدره 79٪، بينما احتلت الذهب المرتبة الثانية بعائد ثابت قدره 53.1٪، مما قدم بعض الحماية في ظل عدم اليقين في السوق. وكان النفط الخام هو الأصل الوحيد الذي أدى أداءً أضعف من غيره خلال نفس الفترة، بعائد قدره 6.1٪.
تشير بيانات فترة خمس سنوات إلى أن البيتكوين أظهر أداءً الأقوى بعائد قدره 1283.6%. وحافظ مؤشر ستاندرد آند بورز 500 والذهب على استقرارهما، بعائدات قدرها 96.7% و84.6% على التوالي. كما أظهرت سندات الخزانة الأمريكية أداءً ممتازًا أيضًا، حيث بلغ عائد سندات الخزانة لخمس سنوات 157.1% وعائد سندات الخزانة لعشر سنوات 149.9%. وارتفع سعر النفط فقط بنسبة 25.3%، مما يجعل جاذبيته للاستثمار طويل الأجل أقل نسبيًا. وتُظهر هذه البيانات أن البيتكوين يمتلك إمكانات ربحية كبيرة في الاستثمار المتوسط الأجل، بينما توفر النمو المستقر للأسهم والذهب توازنًا.
على مدار فترة تمتد لعشر سنوات، حقق البيتكوين نموًا بنسبة 26,931.1%، وهو ما لا يمكن لأي أصل آخر مقارنته، مما يثبت إمكاناته الاستثمارية الهائلة للمستثمرين المبكرين. على الرغم من أن عوائد الأصول الأخرى أقل بكثير من البيتكوين، إلا أنها لا تزال تقدم عوائد ثابتة، مثل عائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغ 193.3% وعائد الذهب البالغ 125.8%. كما حافظت سندات الخزانة الأمريكية على قيمتها، حيث بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة خمس سنوات 157.1% وعائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات 86.8%. ومع ذلك، لم يحقق النفط عائدًا سوى بنسبة 4.3%، مما يجعل أداؤه أضعف بكثير مقارنة بالأصول الأخرى.
تشير الملاحظات على مدى هذا العقد إلى أن البيتكوين هي أصل عالي النمو النهائي، بينما توفر الذهب والسندات والأسهم خيارات أكثر أمانًا وأقل عائدًا للمستثمرين المتجنبين للمخاطر. ومع ذلك، كانت البيتكوين لا تزال أصلًا نسبيًا جديدًا في ذلك الوقت، وكان حجمها السوقي أصغر بكثير من الأصول الأخرى. ويعود هذا النمو الأسرع إلى قاعدتها الصغيرة.
Was Bitcoin's volatility high over the past decade?
على مدار العقد الماضي، رافقت الزيادات الهائلة في بيتكوين تقلبات كبيرة. وصل سعر بيتكوين إلى أدنى مستوى عند 172.15 دولارًا، وأعلى مستوى عند 103,679 دولارًا. يوضح الرسم البياني أدناه بوضوح دورات بيتكوين، والتي تحدث عفوياً كل أربع سنوات بعد التخفيض. خلال هذا العقد، شهدت بيتكوين دورتين "صعوديتين"، واحدة في الفترة 2017-2018 والأخرى في الفترة 2020-2021، وهي حاليًا في واحدة من هذه الدورات الصعودية. في نهاية كل دورة، ينخفض سعر بيتكوين عادةً بأكثر من 70% عن قمته، مما يجعل تقلباته شديدة. تبرز هذه التقلبات المتطرفة الطابع عالي المخاطر وعالي العائد، مما يجعله جذابًا جدًا للمستثمرين الباحثين عن النمو، لكنه يشكل تحديًا للمستثمرين الذين يسعون إلى الاستقرار.
Is Bitcoin's performance correlated with other assets?
بخلاف التقلبات، فإن العلاقة بين البيتكوين والأصول الرئيسية الأخرى مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 والذهب يمكن أن تكشف المزيد عن سلوكه الفريد. وكشف تحليل الارتباط عن كيفية تزامن البيتكوين أو انفصاله عن الأسواق التقليدية:
Bitcoin and S&P 500
على مدار السنين، لم تكن الارتباطية بين البيتكوين ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 (الموضح بالخط الأزرق) مستقرة، وكانت عادةً قريبة من الصفر قبل عام 2018. تشير هذه الارتباطية المنخفضة إلى أن سلوك البيتكوين خلال هذه الفترة كان مستقلاً إلى حد كبير عن الأسواق المالية. ومع ذلك، منذ عام 2020، زادت هذه الارتباطية، وأصبحت حركة البيتكوين أكثر توافقاً مع حركة الأسهم خلال أحداث اقتصادية كبيرة مثل جائحة كوفيد-19. كما تتوافق الارتباطية السعرية مع ارتفاعات البيتكوين في عامي 2018 و2020 و2024.
Bitcoin vs Gold
فيما يتعلق بالذهب، فإن ارتباط البيتكوين يتحرك في الاتجاه المعاكس لارتباطه بمؤشر ستاندرد آند بورز 500. وهذا يشير إلى أنه على الرغم من اعتبار كلاهما استثمارًا بديلًا، فإن البيتكوين والذهب (الموضح بالخط الأخضر) عادةً ما يتحركان بشكل مستقل عن بعضهما البعض. علاوة على ذلك، فإن الارتباط يتحرك في الاتجاه المعاكس لسعر البيتكوين. عندما يرتفع السعر، ينخفض الارتباط، والعكس صحيح. وهذا يشير إلى أن المستثمرين يميلون إلى التحول نحو الاستثمار في الذهب عندما يperform البيتكوين بشكل سيء. ومع ذلك، خلال الأحداث الاقتصادية الكلية، عادةً ما يشهد الارتباط ارتفاعًا مؤقتًا، مما يعكس استجابة الأصلين لظروف السوق المتشابهة. على الرغم من ذلك، لم يُؤسس البيتكوين بعد مكانته الكاملة كـ"ذهب رقمي".
مقارنة بين عوائد أسعار البيتكوين والأصول التقليدية على مدار عشر سنوات:
