زاد عدد متداولي البيتكوين في المراكز المرفوعة مع تراجع الزخم تحت منطقة المقاومة الحرجة البالغة 81,000 دولار.
بقي الطلب على السوق الفوري معتدلاً نسبيًا، بينما اتسعت أنشطة المشتقات بشكل مستمر حول منصات التداول الرئيسية. وعكست هذه التباينات بشكل متزايد عدم اليقين الكامن وراء هيكل التجميع الأوسع للسوق.
في الوقت نفسه، ارتفع الاهتمام المفتوح (OI) إلى ما يزيد عن 763,350 BTC، بقيمة اسمية قريبة من 61.8 مليار دولار بالسعر الحالي.
أظهرت مستويات مايو المبكرة القريبة من 707,240 BTC أن المتداولين يضيفون بشكل مستمر رافعة مالية خلال ظروف مبنية على الخوف بدلاً من تقليل التعرض. كما ارتفع وضع المشتقات الأوسع نحو حوالي 135 مليار دولار عبر أسواق العقود الآجلة والخيارات.
ومع ذلك، ظلت معدلات التمويل سلبية بشكل عام لأسابيع، مما يشير إلى أن الرافعة المالية لا تزال تحمل تكاليف احتفاظ منخفضة نسبيًا.
زادت هذه البنية من خطر التصفية تدريجيًا، مما جعل Bitcoin عرضة لتقلبات مُضخمة إذا فشلت مستويات المقاومة أو الدعم القريبة فجأة.
المحتفظون على المدى الطويل يظهرون ضغطًا محدودًا
زاد ضغط الرافعة المالية هذا النمو بشكل متزايد مقارنة بسلوك الحائزين الأعمق، بينما واجه بيتكوين صعوبات تحت منطقة المقاومة البالغة 81,000 دولار. استمر توسع المراكز الطموحة في أسواق المشتقات، إلا أن الحائزين على المدى الطويل أظهروا علامات محدودة نسبيًا على الذعر أو الاستسلام الإجباري.
وصل خسارة غير محققة نسبية للحامليين على المدى الطويل (LTH) إلى حوالي 15% في أوائل أبريل، وظلت أبعد بكثير من الحدود القصوى السابقة في أسواق الهبوط التي تجاوزت 75%. وقد تسببت المستويات المنخفضة السابقة في الدورات السابقة خلال عامي 2015 و2019 و2022 في ضغوط أثقل بكثير، في حين أنتجت التراجعات الأخيرة ردود فعل أكثر تواضعًا بين المتعاملين الأقوى.
أصبح هذا الانحراف يشير بشكل متزايد إلى أن المُستثمرين طويلي الأجل لا يزالون يرون التقلبات الأخيرة كضغط مؤقت في السوق وليس كضعف هيكلية. ومع ذلك، فإن زيادة الرافعة المالية تستمر في تضخيم عدم الاستقرار قصير الأجل، مما يجعل البيتكوين عرضة لعمليات تصفية حادة، حتى مع بقاء الإيمان الأعمق نسبيًا سليمًا.
بيتكوين يواجه مقاومة بالقرب من تكلفة الأساس الرئيسية
زادت هذه المرونة طويلة الأجل بشكل متزايد مقارنةً بالضغط المتزايد على هيكل حاملي Bitcoin على المدى القريب بالقرب من منطقة 80,700 دولار. انخفض مؤشر MVRV للحاملي على المدى القريب نحو 0.9977، مما يشير إلى أن المشترين الجدد دخلوا بالفعل منطقة الانتقال من نقطة التعادل إلى الخسارة.
كان هذا التحول مهمًا لأن سعر التنفيذ قصير الأجل البالغ 80,721 دولار كان قد عمل سابقًا كدعم قوي للسوق خلال التعافي السابق.
ومع ذلك، تحول هذا المستوى تدريجيًا إلى سقف مقاومة أثقل بسبب التقلبات الناتجة عن الخوف وضعف الزخم. ثم انخفض البيتكوين مؤقتًا نحو 79,869 دولارًا بعد كسر دعم القناة الصاعدة وإبطال هيكل قمة مزدوجة على الإطار الزمني الأدنى.
في الوقت نفسه، استمرت ظهور إيداعات الضواري المركزة عبر البورصات الكبرى بالقرب من مناطق المقاومة. وقد أشار هذا السلوك بشكل متزايد إلى أن المشاركين الأكبر يضعون مراكزهم بحذر بينما يراقبون ما إذا كان البيتكوين يمكنه استعادة 82,000 دولار واستقرار مشاعر السوق الأوسع.
الملخص النهائي
- يواجه البيتكوين [BTC] خطر تزايد التقلبات مع توسع الرافعة المالية بينما يظل الطلب الفوري ضعيفًا نسبيًا بالقرب من المقاومة.
- ومع ذلك، لا يزال حاملو البيتكوين على المدى الطويل يظهرون إيمانًا قويًا على الرغم من ضغوط السوق قصيرة الأجل المتزايدة.