عاد مؤشر aSOPR المعدل لبيتكوين إلى منطقة ذات صلة هيكلية.
يقيس مؤشر SOPR (نسبة ربح الإخراج المنفق) ما إذا كانت العملات المنفقة على البلوكشين تُنقل بربح أو بخسارة. القيمة الأعلى من 1 تشير إلى أن بيتكوين المنفقة، بمتوسطها، تُحقق ربحًا. بينما القيمة الأقل من 1 تشير إلى أن السوق يعالج العملات بخسارة.
منذ 1 مايو، ظل aSOPR لبيتكوين أعلى من 1 لمدة 9 أيام متتالية.
هذا الإشارة ذات صلة ليس فقط لأن المؤشر عاد إلى المنطقة الإيجابية، بل أيضًا بسبب استمراريته. فسلسلة مدتها 9 أيام تقلل من احتمال وجود ضجيج وتُظهر أن التحول مستمر.
أقرب سلسلة مماثلة بدأت في 19 أكتوبر 2025 واستمرت حتى 4 نوفمبر 2025، وهي فترة شهدت فيها بيتكوين أيضًا عدة أيام متتالية من الإنفاق على السلسلة بربح.
من منظور هيكل السوق، يشير هذا إلى أن بيتكوين تمتص أرباح المضاربين دون تدهور فوري في هيكل السعر. فالعملات تُحقق ربحًا، لكن السوق أظهر حتى الآن قدرة كافية على الامتصاص.
هذا التفسير لا يعني بالضرورة مرحلة إفراط في التفاؤل، بل يشير إلى انتقال من بيئة تحقيق الخسائر نحو سوق يعيد فيه المشاركون تحقيق الأرباح بشكل مستمر.
طالما بقي aSOPR أعلى من 1، فإن التفسير يظل إيجابيًا: المشاركون يحققون أرباحًا، بينما يحافظ السوق على قدرته على الامتصاص.
مستوى الإبطال الأساسي واضح. فخسارة مستمرة للعتبة 1.0 ستُشير إلى أن السوق يعالج العملات مرة أخرى بخسارة، مما يضعف التفسير الإيجابي الحالي.
في الوقت الحالي، الاستنتاج واضح: بيتكوين لا تُباع فقط بربح مرة أخرى؛ بل يحدث ذلك بشكل مستمر. وهذه الاستمرارية تحول aSOPR إلى إشارة إيجابية تدل على تحسن داخلي في السوق، وأقوى سلسلة إيجابية منذ أكتوبر-نوفمبر 2025.
بقلم كارميلو أليمان - محلل على السلسلة | CryptoQuant مُحقق
