على الرغم من التعافي الملحوظ للبيتكوين إلى 75 ألف دولار وصموده خلال أزمة غرب آسيا، ظل توقعه المتوسط الأجل غير مؤكد.
وفقًا لشركة تحليل خيارات التشفير Amberdata، كان الارتداد الحالي يعتمد على سيولة أضعف هيكلياً مقارنة بمستويات ما قبل أكتوبر.
وبالتالي، كان السوق هشًا وعرضة لتحركات كبيرة (سلسلة عمليات تصفية)، خاصةً للأسفل إذا عاد ضغط البيع.
مخاطر الهبوط لبيتكوين تنتظر
الشركة أشارت إلى سيولة دفتر الأوامر، والتي تتبع أوامر صانعي السوق أو القدرة على تنفيذ الصفقات دون انزلاقات كبيرة أو تحريك السعر.
عندما يكون سائل سجل الأوامر رقيقًا (يصبح صانعو السوق حذرين)، حتى الأوامر الصغيرة يمكن أن تُحدث تحركًا كبيرًا في السعر. لكن السيولة الكثيفة تساعد على امتصاص التدفقات بسهولة تامة.
وفقًا للرسم البياني المرفق، BTC شهدت موجة صعودية من مايو إلى أكتوبر 2025 ارتفاع السيولة من 21 مليون دولار إلى ذروة 45 مليون دولار (سيولة كثيفة).
خلال انهيار أكتوبر، انخفضت السيولة بنسبة 46% خلال ساعات، من 48 مليون دولار إلى 26 مليون دولار، مع انسحاب صانعي السوق خلال سلسلة التصفية. وهذا زاد من حدة الهبوط الحاد من 122 ألف دولار إلى ما دون 100 ألف دولار.
الآن، شهدت العملية التعافية الأخيرة ارتفاع سيولة دفتر الأوامر فوق 30 مليون دولار.
وفقًا لـ Amberdata، سيتطلب انتعاش مستمر لسعر BTC قراءة سيولة بقيمة 35 مليون دولار أو أكثر من 40 مليون دولار لإظهار عودة ثقة صانعي السوق وظروف ما قبل انهيار أكتوبر.
خلاف ذلك، حذرت الشركة،
راقب انخفاض العمق بينما يظل السعر ثابتًا – هذا التباين سبق انهيار أكتوبر. العمق تحت 25 مليون دولار (10bps) مع زيادة الحجم سيشير إلى خطر تسلسل مرتفع.
أضافت الشركة أن السيولة شهدت تحسناً تدريجياً، لكن "التعافي الكامل غير مرجح على المدى القريب."
بصيغة أخرى، يُعزز صانعو السوق التحركات السعرية وأي ضغط بيع إذا انخفضت السيولة عن 25 مليون دولار، مما من المرجح أن يُسرع موجة تصفية ومخاطر هبوطية.
ما الذي يلي لـ BTC؟
بشكل منفصل، حدث ارتفاع في تدفقات البيتكوين إلى البورصات. في الواقع، يحذر رئيس أبحاث CryptoQuant، خوليو مورينو، أن قد تصبح 75 ألف دولار أو 85 ألف دولار مقاومة رئيسية.
علاوة على ذلك، مع اقتراب موسم الضرائب في أبريل، قد يؤدي التدفق الطبيعي لسحب السيولة بالدولار إلى تعطيل التعافي.
على المدى القريب، أخبر محللو Bitfinex AMBCrypto أن موجة صاعدة مستدامة ستكون ممكنة فقط إذا تحول BTC إلى دعم عند 75,000 دولار.
إذا استمر BTC في التمسك فوق منطقة القبول من 75,000 دولار إلى 78,000 دولار بينما تتخلف أصول المخاطر الأخرى، فهذا يشير إلى طلب قوي مدعوم بالسوق الفوري وامتصاص العرض، وهو ما يُعد عادةً مقدمة لانفجار مستمر.
بشكل عام، جذب الانتعاش الأخير مزيدًا من المضاربين المرفوعين. لكن سيولة سجل الأوامر الرقيقة لا تزال تُظهر أن السوق لم يخرج بعد من المخاطر.
الملخص النهائي
- ظلت سيولة دفتر الأوامر أقل من مستويات ما قبل انهيار أكتوبر، مع حث Amberdata متداولي BTC على البقاء حذرين.
- كريبتو كوانط توقعت أيضًا تهدئة محتملة لصعود البيتكوين عند 75 ألف دولار أو 85 ألف دولار على المدى القريب.