تتحول مستويات 55000 دولار لعملة البيتكوين إلى عتبة حرجة في ظل دورة نمو مكثفة

المؤلف الأصلي: دوم

ترجمة النص الأصلي: لوفي، أخبار الرؤية المستقبلية

وصل سعر البيتكوين الأسبوع الماضي إلى 60000 دولار. في نموذج العائد التنازلي، هذا ليس ضجيجًا بسيطًا. السوق تلامس أكثر العناصر هشاشة في الدورة بأكملها على مدى أربع سنوات ونظام النمو اللوغاريتمي.

عندما تم تقليل الزيادة في قمة دورة البيتكوين بشكل كبير، إذا حدثت تصحيح عميق على مستوى تاريخي، فسي失效 جاذبية دورتها الكلاسيكية تمامًا.

هذا ليس تنبؤًا، بل هو قانون رياضياتي.

القمم التاريخية لكل دورة عملات بيتكوين:

• 2013: ~1242 دولارًا أمريكيًا
• 2017: ~19700 دولار أمريكي
• 2021: ~69000 دولار أمريكي
• 2025: ~126000 دولار أمريكي

مضاعفات الزيادة بين ذروة الدورة:

• 1,242 → 19,700 = 15.9 مرة
• 19700 → 69000 = 3.5 مرات
• 69000 → 126000 = 1.8 مرة (الأضعف في التاريخ)

هذا العدد 1.8 يكفي لشرح كل شيء. مقارنة بالماضي، فإن مساحة الارتفاع في هذا الدورة الحالية قد أصبحت ضئيلة للغاية. لا يمكن لهذه الشكل تحمل هبوط كبير، وإلا فإن نمو البيتكوين سيصبح مسطحًا تمامًا.

إن هذه الزيادة بنسبة 180% هي الحقيقة الجوهرية للسوق الحالي، وبالمقارنة مع المستويات التاريخية، فإن مساحة الصعود الحالية لبيتكوين قد أصبحت ضيقة للغاية. هذا الشكل الدائري لا يمكنه تحمل تراجعات كبيرة، وإلا فإن الزخم طويل الأجل لنمو بيتكوين سيتوقف تمامًا.

التعريف:

• م = مضاعفات الذروة الدورية = ذروة الدورة الحالية ÷ ذروة الدورة السابقة
• د = نسبة الانخفاض من الذروة (بشكل كسر)

إذن، المستوى النسبي لقاع الدورة التالية يساوي مضاعف الزيادة القصوى في هذه الدورة مضروباً في نسبة السعر المتبقي بعد الانسحاب.

لجعل قاع الدورة التالية لا يقل عن ذروة التاريخ في الدورة السابقة، يجب أن تتوفر الشروط التالية:

باستبدال بيانات الدورة الحالية في الحساب، فإن ذروة الدورة السابقة ≈ 69000 دولار أمريكي، والذروة الحالية للدورة ≈ 126000 دولار أمريكي، ومن ثم يمكن استنتاج أن:

الذروة الحالية هي 1.8 مرة، إذا أردنا الحفاظ على هيكل السوق الصاعد، فإن أقصى هبوط مسموح به هو حوالي 44%، بينما في الوقت الحالي، تجاوز هبوط البيتكوين هذه القيمة الحرجة.

تراجعت عملة البيتكوين من حوالي 126000 دولار إلى 60000 دولار، وبهذا تجاوزت نسبة الانسحاب المذكورة 44% "الحد الأعلى الآمن".

يعني ذلك، إذا كان التاريخ السابق المرتفع كدعم هيكلية، فإن السوق الحالي قد كسر هذا الدعم بقوة، مما يجبر السوق على إعطاء نتيجة نهائية.

إذا تراجع البيتكوين إلى 55 ألف دولار، فإن هناك إشارتين رئيسيتين ستظهران:

• وصلت درجة الانسحاب إلى 56%، وهي تتجاوز بكثير الحد الأقصى المسموح به بنسبة 44%
• الأسعار في الأدنى ستكون أقل بنسبة 20% من ذروة التاريخ السابقة (69000 دولار أمريكي)

بمجرد أن تظل الأسعار منخفضة عن 55,000 دولار أمريكي بشكل مستمر، فهذا يعني أن السوق توصل إلى قبول: في هذا الدورة الضعيفة التي شهدت ارتفاعًا بنسبة 1.8 مرة فقط، يمكن أن يكون قاع الدورة أقل بكثير من ذروة التاريخ في الدورة السابقة.

التأثيرات التالية ستكون: إذا استمرت الدورة التالية بنفس مضاعفة الزيادة 1.8 مرة، فسيزيد سعر البيتكوين من 55000 دولار إلى 99000 دولار، وستتوقف الزخم طويل الأمد للنمو. هذا في جوهره فشل هيكلية في نموذج النمو، ويجب على السوق إجراء تغييرات.

هذا هو التناقض الرئيسي في الوقت الحالي: تقلص نطاق العوائد الخاصة ببيتكوين بشكل كبير، ولكن لم تنخفض المخاطرة بنفس النسبة. ما زالت السوق تشهد تقلبات حادة، ولكن الزيادات القصوى قد تراجعت بشكل كبير، وهذا النمط الدائري ببساطة لا يمكن الاستمرار فيه.

الدعم الفني بالقرب من 5.5 مليون دولار

من الناحية التقنية، يمتلك المستوى 55 ألف دولار دعماً هيكلياً قوياً للغاية، ويشمل بشكل أساسي:

• الخط الزمني لليابان 3000 (مدة تزيد عن 8 سنوات)
• السعر المتوسط المرجح حسب الحجم (VWAP) في أدنى نقطة في الدورة لعام 2022
• الدعم الممتد من ذروة الدورة السابقة في التاريخ (69000 دولار)

فلنفكر: لماذا ستنخفض الأصول التي تعتمد على "العائد طويل الأجل والمرتفع جدًا" كمعتقد أساسي عن هذه الثلاثة دعم هيكلية تراكمية؟ خاصة مع أن قنوات الاستثمار المريحة مثل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وغيرها قد تم تطبيقها رسميًا بالفعل، فإن هذا الاتجاه يتعارض تمامًا مع الاتجاه طويل الأجل للنمو.

الهاوية المرتبطة بالعائد المعدل للrisk

يُعقّد هذا التناقض منطique دورة البيتكوين بحيث تصبح أمراً إما-أو: إذا استمر تقلص مضاعفات ذروة الدورة دون تقلص متناسب في عمق الانخفاضات، فإن نسبة مخاطر البيتكوين مقابل العائد ستتفاقم بشكل كامل:

• المساحة الصعودية المحتملة للدورة الأرباعية تصل فقط إلى 20% إلى 50%
• تظل الفرصة قائمة للهبوط بـ 50%
• ستفقد تجارة الدورة الزمنية معناها تمامًا.

في مواجهة هذا المأزق، يواجه السوق ثلاث طرق فقط:

• انكماش كبير في التقلبات (الاتجاه نحو المجد)
• إنهيار كامل للإطار الزمني الرباعي (الانحدار نحو الدمار)
• تظهر محركات طلب جديدة تمامًا، وإعادة تعيين منحنى النمو، وإنهاء الاتجاه المتواصل لتراجع مضاعفات الزيادة

تُعتبر صناديق المؤشرات (ETF) من العوامل المحتملة التي تُشار إليها بشكل متكرر في السوق، ولكن في الواقع فإن ETF قد تم تطبيقها رسميًا بالفعل. إذا أردنا إعادة تعيين منحنى النمو حقًا، فإن ما هو أكثر ضرورة هو ثلاث قوى: تخصيص الأصول المالية الهيكلية الكبيرة، أو الاستخدام على مستوى الدول السيادية، أو الطلب الجامد المستمر وغير الحساس للأسعار.

عندما دخلت سوق التشفير في عام 2017، كان القطاع مليئًا بالأمل والابتكار، وكان الناس متأكدون تمامًا من أن هذه الشبكات المبنية على سلاسل الكتل ستعمل على تقديم حلول حقيقية للعالم.

بعد تسعة أعوام تقريبًا، من الصعب جدًا القول إن أي نظام بيئي مشفر كبير حقق بالفعل قيمة عملية رئيسية مستدامة تتماشى مع الوعد الأصلي.

تسببت هذه الدورة في خسارة عدد لا يحصى من المشاركين، وحقق معظم الرموز العملة أداءً ضعيفاً للغاية. بدأت أعداد متزايدة في الاعتراف بالحقيقة السوقية: بالنسبة لمعظم الأصول المشفرة، فإن الأمر في جوهره لعبة PVP، حيث يعتمد المشاركين على الرافعة المالية والชำن وتدفق الأموال للحصول على الأرباح من المشاركين الآخرين، وليس من خلال النمو في قيمة الأصول نفسها.

قانون تصفية السوق لم يفشل أبدًا: على المدى الطويل، ستنتهي معظم العملات المشفرة بالوصول إلى الصفر. أما البيتكوين، مع عدد قليل من الأصول الجيدة في مجال العملات المشفرة، فما زال لديها فرصة للهروب من هذا المصير والتحليق بقيمة حقيقية.

طريق المجد

تحقيق البيتكوين "تحديثًا كسريًا": انكماش كبير في التقلبات، وانكماش العودة أقل بكثير من المستويات التاريخية، والمنطقة السابقة لمستوى الذروة التاريخي تصبح دعمًا هيكلية متينة مرة أخرى. على الرغم من تقلص مضاعفات الذروة الدورية، إلا أن استقرار الأصول قد تحسن بشكل ملحوظ، وتم تحسين نسبة المخاطرة إلى العائد بشكل كبير، مما يجعلها حقًا هدفًا استثماريًا طويل الأمد مستدامًا.

طريق الدمار

أصبح الإطار الزمني الدوري لمدة أربع سنوات معطلاً تمامًا. لم تكن مشكلة تتعلق ببيتكوين نفسها، بل معطيات المنطق الدوري التي استمرت لسنوات عديدة لم تعد سارية. لا يزال معدل التقلب مرتفعًا على المستوى التاريخي، لكن مساحة العوائد تقلصت باستمرار، ولا تلعب ذروة التاريخ السابقة دور الدعم السفلي، وتحولت قنوات النمو السابقة إلى آثار تاريخية. قد تظهر ارتفاعات تدريجية لبيتكوين في المستقبل، وقد تستمر في الحصول على تطبيقات عملية، لكن القواعد الدورية السابقة لن تكون هي القاعدة المهيمنة على السوق مرة أخرى.

مسار إعادة الضبط

ظهر دافع جديد قوي للطلب بشكل قوي، مما يُكسِر نموذج تراجع مضاعفات الزيادة بشكل كامل، وإعادة تشكيل منحنى نمو البيتكوين. قد يعود ذلك إلى تخصيص الأصول الهيكلية الكبيرة، أو الاستخدام الواسع النطاق من قبل الدول السيادية، أو الشراء السلبي للأموال المؤسسية لتشكيل دعم على المدى الطويل.

ليس هذا العامل الرئيسي المؤثر في السوق في الوقت الحالي، لكنه يستحق المراقبة على المدى الطويل: من المهم أن يثبت البيتكوين قدرته على التطور على مستوى البروتوكول، وخاصةً امتلاكه القدرة على مقاومة الكم على المدى الطويل. تكمن مشكلة الكم في جوهرها في أمن ملكية البيتكوين وتوافق ترقية البروتوكول، وليس التعدين نفسه. إن أمن البيتكوين المبكر (مثل محفظة هاسimoto) هو التهديد الحقيقي المستقبلي.

إذا أرادت البيتكوين أن تصبح أصولًا تدوم على المدى الطويل، فعليها في النهاية أن تجتاز اختبار "تحديث بروتوكولها دون الإضرار بالثقة في السوق". هذا مثل مؤقت خلفي، لم يتم تفعيله بعد، لكنه يظل خطرًا مهمًا على تطور البيتكوين على المدى الطويل.

إذا تمكن البيتكوين من الصعود فوق 69000 دولار أمريكي وثباته بعد اكتمال عملية الغسيل: فإن هيكل الدورة يظل سارياً، ويبقى من المحتمل جداً أن يتجه نحو المجد.

إذا تراوحت أسعار البيتكوين بين 55 ألف دولار و 69 ألف دولار: السوق في أصعب فترة له، والنموذج الدائري يخضع للاختبار النهائي.

إذا استمرت أسعار البيتكوين دون 55 ألف دولار: في ظل دورة ضعيفة بمضاعفة ذروة 1.8 مرة، تظهر كسرًا هيكلية، وربما يحدث تغيير جذري في هيكل السوق.

لا يمكن لعملة البيتكوين أن تمتلك ميزتين في وقت واحد على المدى الطويل: أصول ذات ارتفاع منخفض، وأصول ذات ارتداد مرتفع. إذا كان العائد المعدل وفقًا للمخاطر لا يزال له معنى، فإن وجود الاثنين معًا على المدى الطويل مستحيل.

يصل سعر البيتكوين حاليًا إلى حوالي 60000 دولار، وهو بالضبط حد الحد الفاصل بين الحياة والموت الذي يختبره السوق في الوقت الفعلي. بمجرد أن ي跌破 السعر نطاق 50000 دولار، ستنتهي جميع المناقشات، وسينطق السوق الحكم النهائي، إما أن يتجه نحو المجد أو يسقط في الدمار.