يعيد البيتكوين استعادة 80 ألف دولار مع تجاوز بيانات التوظيف غير الزراعية التوقعات

المؤلف: شينتشاو TechFlow

في صباح الجمعة الساعة 8:30، كشف مكتب إحصاءات العمل عن الورقة السرية: زيادة التوظيف غير الزراعي في أبريل بمقدار 115,000، وهو ما يقارب ضعفي الوسيط المتوقع البالغ 62,000.

كان رد فعل السوق فوريًا. أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مرتفعًا بنسبة 0.84% عند مستوى 7,398.93 نقطة، مسجلاً مرة أخرى أعلى مستوى إغلاق قياسي في تاريخه. وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 1.71% ليغلق عند 26,247.08 نقطة، وهي المرة الأولى في تاريخ المالية البشرية التي يغلق فيها هذا المؤشر فوق مستوى 26,000 نقطة. في المقابل، ظل مؤشر داو جونز شبه ثابت، مسجلاً ارتفاعًا بـ12.19 نقطة ليغلق عند 49,609.16، مفتقدًا أقل من 400 نقطة للوصول إلى عتبة 50,000 نقطة الكاملة، وهي الحالة التي استمرت لعدة أيام بأسلوب "قريب لكن غير كافٍ".

يستحق أداء هذا الأسبوع مراجعة شاملة: ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.3% هذا الأسبوع، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 4.5%، حيث سجّل كلا المؤشرين سلسلة من ستة أسابيع متتالية من الارتفاع، وهي أطول سلسلة أسبوعية متتالية من الارتفاع منذ عام 2024. وهذا يمثل انتعاشاً كاملاً من أدنى مستوياتهما إلى مستويات قياسية جديدة على يد وول ستريت، بعد ثلاثة أشهر من اندلاع الحرب الإيرانية.

لكن الرقم 115,000 لا يُفرح السوق لأنه كبير، بل لأنه وقع في النطاق الأصعب في التكرار، "ليس جيدًا ولا سيئًا".

جيد جدًا: 115,000، وهو ما يزيد بنحو ضعفين عن التوقعات، مما يخفف المخاوف الأكثر مباشرةً من أن الحرب تدمر سوق العمل. ظل معدل البطالة عند 4.3% دون ارتفاع. تم إضافة 37,000 وظيفة في الرعاية الصحية، و30,000 في النقل والتخزين، و22,000 في التجزئة — أعمدة التوظيف في قطاع الاستهلاك لم تنهار بعد.

غير ساخن بما فيه الكفاية: ارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.2% فقط مقارنة بالفترة السابقة، وبنسبة 3.6% على أساس سنوي، وكلتاهما أقل من التوقعات البالغة 0.3% و3.8%. إن تسارع الأجور يتباطأ، مما يعني أن لولب الأجور-التضخم لا يتسارع. عندما يرى الفيدرالي هذا البيانات، لن يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة.

تعليق أوستن غولسبي على CNBC كان أدق جملة ملخص اليوم: "سوق العمل مستقر تقريبًا منذ عام إلى عام ونصف." لا انهيار ولا ارتفاع مفرط، وهذا بالضبط هو الحالة المطلوبة لسوق العمل في عام 2026.

قادت أسهم التكنولوجيا المكاسب اليوم، حيث استمر قطاع أشباه الموصلات في امتصاص المكاسب بعد ارتفاعات هذا الأسبوع: AMD +18%، SMCI +25%، ARM +14%، لكن الأداء العام لمؤشر ناسداك يشير إلى أن أسهم التكنولوجيا الكبرى لا تزال تدعم السوق. ارتفعت Datadog بنسبة 30% بعد إغلاق السوق الليلة الماضية، وتم ترجمة هذا الارتفاع بنجاح بعد افتتاح السوق اليوم، حيث كان قطاع الأمن السيبراني (Datadog وFortinet وCrowdStrike وPalo Alto) أحد أقوى القطاعات الفرعية يوم الجمعة، وهذا الإشارة تتماشى تمامًا مع السرد الرئيسي للذكاء الاصطناعي القائم على الوكلاء: مع تزايد عدد أنظمة الذكاء الاصطناعي، تزداد قيمة الأدوات المستخدمة لمراقبتها وحمايتها.

الشيء الوحيد الساخن الذي يسبب ضجة هو CoreWeave.

انخفض CoreWeave (CRWV) بنسبة حوالي 11-12% خلال يوم الجمعة، وهو أكبر خسارة عكسية في السوق اليوم.

من أي مؤشر مالي، لا توجد مشكلة في نتائج الربع الأول: إيرادات قدرها 2.08 مليار دولار، بزيادة قدرها 127% على أساس سنوي، وفوق التوقعات البالغة 1.97 مليار دولار؛ تراكم الطلبات المتأخرة يقارب 100 مليار دولار؛ الربع الأول سجّل أعلى ربع في التاريخ من حيث العقود الجديدة، مع التزامات عقود جديدة تتجاوز 40 مليار دولار؛ التوجيهات السنوية للإيرادات لعام 2026 عند 12-13 مليار دولار تبقى دون تغيير.

السبب في الهبوط هو كلمتان فقط: التوجيه.

إرشادات الإيرادات للربع الثاني: 2.45-2.6 مليار دولار، الوسيط 2.525 مليار دولار، وأقل من توقعات وول ستريت البالغة 2.69 مليار دولار، بفارق حوالي 6.5٪، وهو أمر غير مغتفر عند هذا المستوى التقييمي. في الوقت نفسه، تم رفع الحد الأدنى للاستثمارات الرأسمالية لعام 2026 من 30 مليار دولار إلى 31 مليار دولار بسبب "ارتفاع أسعار المكونات"، تمامًا مثل ARM، حيث يُؤدي التضخم في سلسلة توريد أشباه الموصلات بشكل منهجي إلى تآكل تكاليف شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتوسّع العجز إلى 740 مليون دولار، أي أكثر من ضعف العجز البالغ 315 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي.

لكن ما أضاف فعلاً مسمارًا إلى هذه التقرير هو كشف من اللجنة الأمريكية للاستثمار والبورصات: فقد باع المدير التنفيذي مايك إنتراتور حوالي 307,000 سهم، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 39 مليون دولار، عبر خطة تداول 10b5-1 مُخططة مسبقًا في 5 مايو (قبل يومين من إصدار التقرير المالي). وفي نفس الفترة، باع الرئيس التنفيذي الأول تشين جولدمبرغ 19,222 سهمًا.

تم تنفيذ كلا الصفقتين ضمن الإطار التنظيمي. وجود خطة 10b5-1 يعني أن هذه المبيعات تم ترتيبها منذ عدة أشهر، ولا علاقة لها بتوقيت إصدار التقارير المالية. لكن السوق لا يهتم بهذه التفاصيل التقنية، بل يرى صورة واحدة فقط: الرئيس التنفيذي حول أسهمًا بقيمة 39 مليون دولار إلى نقد قبل إصدار التقرير المالي، ثم أعلنت الشركة عن توقعات أدنى من المتوقع. رد فعل السوق على هذا التوقيت دائمًا هو البيع أولاً، ثم التفكير لاحقًا.

كما أن المدير التنفيذي إنتراتور نفسه ظل هادئًا بشأن هذا الانخفاض، وقال في مقابلة مع رويترز: "أنا لا أراقب ما إذا كان السوق يقيمني بالارتفاع أو الانخفاض اليوم. أنا أبني الشركة." فقط الوقت يمكنه الإجابة عن مدى صدق هذه الكلمات.

لكن الأرقام الأساسية لـ CoreWeave تستحق تسجيلًا منفصلًا ولا ينبغي أن تُغطى بانخفاض اليوم البالغ -12%: خلفية طلبات بقيمة 99 مليار دولار، و75% من توقعات الإيرادات السنوية البالغة 30 مليار دولار لعام 2027 مضمونة بالفعل عبر عقود، وطاقة الإنتاج لعام 2026 "مُباعة تقريبًا بالكامل". كما قال المدير المالي نيتين أغروال حرفيًا: "نحن تقريبًا بعنا جميع طاقتنا لعام 2026." هذه ليست شركة يتناقص نشاطها، بل شركة تنفق أموالًا أسرع مما تجمعها، وهو ما قد يكون استراتيجية صحيحة تمامًا في صناعة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

أغلقت برنت الجمعة بالقرب من 97-99 دولارًا، بينما ظل الـ WTI في نطاق 91-94 دولارًا، مع الحفاظ بشكل عام على مستوى أقل من 100 دولار.

تأثرت الأسواق خلال النهار بتأثيرات الاشتباكات الليلية، وقد تعلمت السوق كيفية "تخفيض التسعير" لأي خبر يتعلق بساحة المعركة الإيرانية: كلما ظهر صراع صغير، ترتفع الأسعار فورًا، ثم تعود إلى مستواها الأصلي بعد التأكد من عدم التصعيد. ويستمر هذا الخصم في الارتفاع مع استمرار الحرب.

تستحق تحليلات جي بي مورغان لهذا الأسبوع أن تُنشر هنا بالكامل: إن تدفق السفن عبر مضيق هرمز انخفض حاليًا إلى 4٪ فقط من مستواه الطبيعي، مع نقص في إمدادات النفط اليومية يبلغ حوالي 13 مليون برميل. هذا ليس مجرد "تشديد في العرض"، بل هو مستوى "انقطاع شبه كامل للعرض". يتوقع اقتصاديوا جي بي مورغان أنه مع ارتفاع أسعار النفط، سيبدأ المستهلكون في تعديل سلوكياتهم وتقليل استهلاك الطاقة، أي أن "تدمير الطلب" سيبدأ، وهو الآلية الأخيرة والأكثر ألمًا لضبط أسعار النفط ذاتيًا.

عندما يصبح تدمير الطلب وسيلة لتحقيق التوازن بين العرض والطلب، فإن ما يتم تدميره ليس إيرادات شركات الطاقة، بل جودة حياة الأسر الأمريكية العادية. إن ثقة المستهلك في ميشيغان البالغة 55.2 تخبر السوق بهذا بالفعل.

في 8 مايو، كان هذا ثالث مرة خلال أسبوع يمر فيها البيتكوين بدراما "دخل وخرج" عند مستوى 80,000 دولار.

أدى التصعيد الليلي (الاشتباكات بين الولايات المتحدة وإيران بالقرب من هرمز) إلى إغلاق إجباري لعقود مستقبلية بقيمة حوالي 300 مليون دولار، فانخفض البيتكوين من افتتاحه عند 80,345 دولارًا إلى 79,174 دولارًا، مُعيدًا السعر إلى ما دون 80,000 دولار. لكن بيانات التوظيف غير الزراعية صدرت صباحًا، حيث تجاوزت 115,000 توقعات السوق، بينما كان نمو الأجور أقل من المتوقع، مما أعاد إشعال توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة، فانتعشت الأصول المخاطرة معًا، وارتفع البيتكوين مرة أخرى إلى حوالي 80,500 دولار، ثم استعاد مكاسبه مع ارتفاع مؤشر ناسداك ليغلق في نطاق 81,000-81,500 دولار.

بالإضافة إلى ذلك، عانت Coinbase اليوم من عطل نظامي استمر لساعات، حيث تسبب مشكلة في بنية AWS التحتية في تعطيل المعاملات، وبعد استعادة الخدمة، أصدرت بيانًا تفيد بأن المشكلة تم إصلاحها بالكامل وسيتم إجراء تحقيق. إن تعطل البورصة في يوم إصدار بيانات التوظيف، وهو اليوم الأكثر نشاطًا في التداول، كان أكثر الحوادث التقنية إحراجًا اليوم.

قدم CoinDesk استنتاجًا من منظور أسبوعي كامل: لقد أغلق البيتكوين في أبريل عند 76,300 دولار، مكتملًا "الارتفاع الثاني على التوالي" الذي ذكره توم لي من Fundstrat الليلة الماضية في مؤتمر Consensus 2026، وإذا أغلق مايو فوق 76,000 دولار، فسيكتمل ارتفاع متتالي ثالث، وهو الحد الذي عرّفه كمؤشر على "انتهاء الشتاء التشفيري رسميًا". السعر الحالي يتجاوز هذا المستوى بكثير.

توفر بيانات مكتب OTC (قناة التداول الخارجي الكبيرة) دليلاً هيكلياً الأكثر أهمية على هذه الموجة الصاعدة: تغير رصيد OTC على مدار الـ 30 يومًا الماضية من +25,300 BTC (عندما كان البيتكوين حول 60,000 دولار في بداية فبراير) إلى حوالي -25,000 BTC، أي أن المشترين الكبار الذين لم يستطيعوا البيع عند 60,000 دولار، ينقلون الآن بسلاسة كميات كبيرة من الأصول من السوق عند حوالي 80,000 دولار. العرض ينخفض، ليس لأن المُستثمرين الأفراد لا يبيعون، بل لأن المؤسسات تمتصه باستمرار.

الجدار الأخير من الناحية الفنية لا يزال موجودًا: 81,486 دولارًا هو متوسط تكلفة الحيازات قصيرة الأجل، و82,228 دولارًا هو متوسط متحرك لـ 200 يوم، و83,700 دولارًا هو متوسط تكلفة الحيازات لحاملي صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية. هذه الأرقام الثلاثة، من الأسفل إلى الأعلى، تشكل منطقة مقاومة الأكثر كثافة حاليًا للبيتكوين. اختراقها يعني بداية سوق صاعد هيكلية، بينما العودة إليها تعني تذكرة عودة لاختبار جديد بقيمة 75,000 دولار.

في 8 مايو، أكمل تقرير التوظيف "المثالي" أسبوعًا أجمل من الموجة الارتدادية هذه.

الأسهم الأمريكية: أغلق مؤشر س&P 500 عند 7,398.93 (+0.84%)، بينما أغلق مؤشر ناسداك لأول مرة فوق 26,000 عند 26,247.08 (+1.71%). ظل مؤشر داو جونز تقريبًا دون تغيير، وتفوّت على موجة الارتفاع التي قادها قطاع التكنولوجيا اليوم. هذا الأسبوع، ارتفع س&P 500 بنسبة 2.3%، وناستداك بنسبة 4.5%، مسجلاً ستة أسابيع متتالية من الارتفاع—أطول سلسلة ارتفاع منذ بداية عام 2024. هبطت CoreWeave حوالي 12% (توجيهات الربع الثاني أقل من التوقعات + بيع داخلي بقيمة 39 مليون دولار قبل إعلان النتائج)، بينما استمرت Datadog في موجة الصعود بعد إغلاق السوق.

بيانات العمالة غير الزراعية: زيادة قدرها 115,000 وظيفة في أبريل، متفوقة بكثير على التوقعات البالغة 62,000؛ معدل البطالة 4.3٪؛ الأجر بالساعة +0.2٪/+3.6٪، كلاهما أقل من التوقعات، بيانات غولديلوكس، قوية بما يكفي لعدم إثارة الذعر في السوق، وضعيفة بما يكفي لعدم إعطاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي سببًا للرفع. قطاع التكنولوجيا/المعلومات: نقص قدره 13,000 وظيفة، وإشارة إعادة هيكلة التوظيف بسبب الذكاء الاصطناعي لا تزال مستمرة.

أسعار النفط/الذهب: برنت 97-99 دولارًا، WTI 91-94 دولارًا، مع الحفاظ تحت 100 دولار. جي بي مورغان: نقص 13 مليون برميل يوميًا في هرمز، وبدء تدمير الطلب يصبح الحل الوحيد لتوازن السوق. الذهب يحافظ على 4,717-4,720 دولارًا.

العملات المشفرة: شهد البيتكوين تقلبات داخلية كاملة، حيث هبط تحت 80,000 دولار خلال الليل، ثم ارتفع بعد بيانات التوظيف غير الزراعية إلى نطاق 81,000-81,500 دولار، وتمكن مرة أخرى من الحفاظ على مستوى 80,000 دولار. تمثل مستويات المقاومة الثلاثة عند 81,486 دولار / 82,228 دولار / 83,700 دولار أهم نقاط سعرية في المرحلة القادمة. واجهت Coinbase تعطلاً في AWS أدى إلى تعطيل التداول لساعات عديدة.

جدول الأحداث الرئيسية الأسبوع القادم: بيانات التضخم CPI يوم الثلاثاء (التضخم لشهر أبريل)، وPPI يوم الأربعاء. ما إذا كان التضخم سيتراجع بشكل ملحوظ بسبب انخفاض أسعار النفط، هو أهم مجموعة بيانات تحدد ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيغير موقفه في اجتماع 17 يونيو (أول اجتماع يرأسه وارش). إذا انخفضت بيانات CPI أكثر من المتوقع، فستعاد تنشيط توقعات خفض أسعار الفائدة، مما يترك مساحة إضافية للارتفاعات الجديدة القياسية الحالية؛ أما إذا استمر التضخم في التماسك، فقد يكون اجتماع وارش الأول كخليفة هو سيناريو محتمل لزيادة مفاجئة في أسعار الفائدة.

على الأقل اليوم، تأكد أمر واحد: أثبت السوق بارتفاعه المستمر لمدة ستة أسابيع أن القدرة على تحقيق الربح المدعومة بالذكاء الاصطناعي لا تزال الأساس الأكثر متانة لهذا المستوى من التقييم، حتى تحت ضغط مت叠加 للحرب وسعر برنت عند 126 دولارًا ووداع باول ورأس المال الاستثماراتي لمجموعة MAG4 بقيمة 725 مليار دولار. أما الفجوة البالغة 13 مليون برميل يوميًا، فهي الشقوق التي لم تُعالج بعد أسفل الأساس.