تنتهي صلاحية خيارات البيتكوين بقيمة 1.85 مليار دولار وستؤدي إلى إثارة التقلبات في السوق

تواجه أسواق العملات الرقمية العالمية لحظة محورية اليوم، 2 يناير، حيث من المقرر أن تنتهي صلاحية عقود الخيارات على البيتكوين بقيمة اسمية هائلة تبلغ 1.85 مليار دولار. وبحسب بيانات قاطعة من بورصة المشتقات الرقمية الرائدة "ديريبت"، سيحدث هذا الحدث الهام في الساعة 08:00 بتوقيت جرينتش، مما قد يُحدث تقلبات كبيرة ويؤثر على مسارات الأسعار على المدى القصير للعملة الرقمية الأولى في العالم. وفي الوقت نفسه، ستصل عقود الخيارات على الإيثيريوم بقيمة 390 مليون دولار إلى تاريخ انتهائها، مما يزيد تركيز السوق على نشاط المشتقات. تمثل هذه التزامنية من الأحداث أولى الاختبارات المالية الكبيرة للمستثمرين الرقميين في العام الجديد، مما يجذب اهتمامًا شديدًا من قبل التجار المؤسسيين والمستثمرين من الأفراد على حد سواء.

يُطلَبُ فحصٌ دقيقٌ لآلياتِ البيتكوين الأساسية في ظل حجم خيارات البيتكوين الهائلة التي تنتهي صلاحيتها اليوم. إن القيمة التقديرية، التي تمثل القيمة الإجمالية للبيتكوين الأساسي المرتبط بهذه العقود، تُبرز بصمة المؤسسات النامية في المشتقات الرقمية. وبشكلٍ جوهري، نسبة الطلب/البيع لدى هذه الدفعة قيمة تبلغ 0.48. هذا المؤشر الرئيسي، المحسوب من خلال قسمة حجم خيارات البيع على حجم خيارات الشراء، يشير إلى توجه المشاعر السوقية نحو الصعود. تحديدًا، نسبة أقل من 1.0 تشير إلى أن المتعاملين فتحوا خيارات شراء أكثر (رهانات على ارتفاع الأسعار) من خيارات بيع (رهانات على الانخفاض). وبالتالي، يمكن أن تؤثر هذه الميلية على سلوك تغطية المخاطر من قبل صانعي السوق في الساعات المحيطة بانتهاء الصلاحية.

بالإضافة إلى ذلك، يلفت محللو التحليل الانتباه فورًا إلى السعر الأقصى للآلام من 88000 دولار. هذه النقطة السعرية النظرية هي المكان الذي ستنتهي فيه أكبر عدد من عقود الخيارات هذه على البيتكوين بلا قيمة، مما يسبب خسارة مالية قصوى للمشترين من خيارات وربح قصوى للمستبدين من الخيارات. قد يقوم المصنِّعون للسوق، الذين يميلون أحيانًا إلى تغطية مراكزهم، بالمشاركة في أنشطة تجارية لتحديد سعر السوق القائم بالقرب من هذا المستوى مع اقتراب الموعد النهائي. ومع ذلك، من المهم أن نفهم أن أقصى آلام هو لقطة، وليس قوة قوية. العوامل السوقية الخارجية، بما في ذلك الأخبار الاقتصادية الكبيرة أو التدفقات الكبيرة في السوق الفعلي، يمكن أن تلغِ بسهولة تأثيره.

بينما يسيطر البيتكوين على عناوين الأخبار، فإن انتهاء صلاحية 390 مليون دولار من خيارات الإيثيريوم في نفس الوقت تضيف طبقة تعقيد حاسمة لحدث السوق هذا. نسبة البيوت/كالز للايثيريوم البالغة 0.62، والتي لا تزال أقل من 1.0، هي أعلى بشكل ملحوظ من نسبة البيتكوين. وهذا يشير إلى وجود رأي أكثر حذرًا أو تحوطًا قليلاً بين تجار الخيارات على الإيثيريوم. السعر الأقصى للآلام للايثيريوم محدد عند 2950 دولارًا، مما يوفر نقطة تركيز واضحة للعملة الرقمية الثانية من حيث رأس المال السوقي. التفاعل بين تقلبات البيتكوين والإيثيريوم خلال هذه الفترة هو نقطة مراقبة رئيسية لل محللين. تاريخيًا، يمكن أن تؤدي الانتهاءات الكبيرة إلى حركة أسعار مترابطة، ولكن تحدث الانحرافات غالبًا بناءً على قصص الأصول وملامح السيولة الخاصة بها.

تستمر Deribit في هيمنتها على سوق الخيارات المشفرة، حيث تقوم بمعالجة أكثر من 85% من حجم التداول العالمي باستمرار. تُعتبر بيانات البورصة بالتالي المصدر الموثوق لبيانات هذه الأحداث النهائية. تسمح موثوقية هذه البيانات للتجار باتخاذ قرارات مدروسة. بالإضافة إلى ذلك، فإن هيكل هذه الخيارات - بشكل رئيسي من نوع أوروبي، والتي يمكن ممارستها فقط في تاريخ الاستحقاق - يقلل من خطر التعيين المبكر ويتركز تأثير السوق حول وقت التسوية.

السياق التاريخي وتحليل الأثر على السوق

للحصول على فهم كامل للنتائج المحتملة، يجب أن يأخذ المرء في الاعتبار المراجع التاريخية. أصبحت انتهاء صلاحية الخيارات الفصلية والشهرية الكبيرة ميزة شائعة في دورة السوق المشفرة. أظهرت الأحداث السابقة مجموعة من التأثيرات:

• القمع التقلبي: أحيانًا تكون القوة السائدة هي تغطية جاما من قبل مصنعي السوق. إذا كانوا قصيري جاما بالقرب من تاريخ الاستحقاق، فقد يشترون أو يبيعون الأصول الحالية للحفاظ على الحياد دلتا، مما قد يقلل التقلبات المحتملة.
• مدى المخاطرة بالسعر الأقصى: في مناسبات أخرى، وخاصةً في بيئة سيولة منخفضة، يُظهر السعر الفوري تأثير "الثبيت"، ويتجه نحو سعر ألمакс باين عندما تقترب المواعيد النهائية.
• الانفجارات بعد انتهاء الصلاحية: غالبًا ما تحدث أبرز حركات التغير في السعر *بعد* انتهاء صلاحية العقد. يمكن إزالة عبء التحوط الكبير أن تطلق الزخم المكبوت، مما يؤدي إلى كسر واضح أعلى أو أقل من المستويات الفنية المهمة.

الخلفية الاقتصادية الحالية، بما في ذلك توقعات أسعار الفائدة وأداء السوق المعتاد، ستلعب أيضًا دورًا قراريًا في كيفية امتصاص أسعار الفورية تأثيرات انتهاء الصلاحية الآلية. يراقب التجار خيارات الفائدة المفتوحة الهيكل الزمني لتحديد أين قد تقع نقاط الضغط في المستقبل.

تُظهر النمو المستمر في قيم انتهاء الصلاحية الاسمية، من الملايين إلى مليارات متعددة، نضجًا عميقًا في أسواق المشتقات الرقمية. يعكس هذا النمو زيادة في المشاركة من الكيانات المنظمة، صناديق التحوط، والخزائن الشركاتية. يستخدم هؤلاء اللاعبون الخيارات ليس فقط للتكهن، بل أيضًا لاستراتيجيات معقدة مثل تأمين المحفظة، وزيادة العائد، والتحوط الجغرافي. توفر عمق هذه السوق الآن مؤشرات رأي مهمة. على سبيل المثال، يمكن أن تكشف ميل أسعار الخيارات عبر مستويات الضرب المختلفة عن حيث يرى المتعاملون المحترفون مستويات الدعم والمقاومة.

علاوة على ذلك، تطور منتجات مثل อนاشيد كايزين ويعني الترابط المتزايد بين مؤشرات التشفير والمالية التقليدية (TradFi) أن الأحداث مثل انتهاء الصلاحية اليوم لم تعد منعزلة. إنها مدمجة في حساب المخاطر العالمية. ينشر خبراء تحليل من المؤسسات المالية الكبرى الآن أبحاثًا بشكل روتيني حول تدفق الخيارات المشفرة، معاملتها بإطار تحليلي مشابه للاسهم أو السلع.

تنتهي صلاحية 1.85 مليار دولار من خيارات البيتكوين و390 مليون دولار من خيارات الإيثيريوم اليوم، مما يمثل حدثًا كبيرًا غنيًا بالبيانات للأسواق المشفرة. وبينما توفر أسعار ألم المكسيم لبيتكوين عند 88000 دولار وللإيثيريوم عند 2950 دولار نقطة تركيز، يجب على المشاركين في السوق اعتبارها أحد عوامل عديدة في نظام معقد. توفر نسب العقود الآجلة الترتفعية المائلة للتحفظ، وخاصةً لبيتكوين، نظرة عامة عن المزاج السائد في الاقتراب من العام الجديد. في النهاية، ستُحدد تأثيرات الحدث الحقيقي من خلال التفاعل بين آليات المشتقات وسائلة السوق现货 وظروف المالية الأوسع. هذا تنتهي صلاحية خيارات البيتكوين يُبرز التمويل المستمر لسوق العملات المشفرة وارتباطها المتزايد بالتدفقات الرأسمالية العالمية، مما يجعل مثل هذه الأحداث قراءة أساسية لأي مراقب جاد للسوق.

سؤال 1: ما معنى نسبة "البيع/الشراء" 0.48 بالنسبة لبيتكوين؟
أ1: نسبة الاتجاهات الصعودية والهابطة 0.48 تعني أن هناك تقريبًا ضعف عدد الخيارات الصعودية (الرهانات الصعودية) مقارنة بالخيارات الهابطة (الرهانات الهابطة) المقررة للانتهاء. هذا يشير عادةً إلى تفاؤل بين تجار الخيارات في هذا الدورة الزمنية.

سؤال 2: ما هو "سعر ألم الأقصى" وهل يضمن أن يصل السعر إليه؟
أ2: السعر الأقصى للألم هو سعر الضرر الذي يُحقق فيه خسارة مالية إجمالية قصوى لجميع مشتريات الخيارات (وتحقيق ربح قصوى للمستفيدين). إنه حساب نظري، وليس ضمانًا. في حين أن التحوط الذي تقوم به جهات السوق يمكن أن يؤثر أحيانًا على السعر نحوه، فإن قوى السوق الفورية غالبًا ما تكون هي المسيطرة.

سؤال 3: كيف يؤثر انتهاء صلاحية الخيارات الكبيرة فعليًا على سعر البيتكوين الفوري؟
أ3: إن التأثير بشكل أساسي غير مباشر من خلال تحوط صانعي السوق. من أجل إدارة مخاطرهم (دلتا/غاما)، يشتري أو يبيع صانعو السوق البيتكوين في السوق الفورية. يمكن أن تؤدي هذه الأنشطة إلى إنشاء دعم أو مقاومة أو تثبيط التقلبات في الساعات التي تسبق انتهاء الصلاحية، مع إمكانية حدوث انطلاقة في الزخم بعدها.

سؤال 4: لماذا بيانات Deribit مهمة جداً لهذه الأحداث؟
أ4: ديربيت هو أكبر بورصة عالمية لخيارات العملات الرقمية من حيث الحجم، حيث يتعامل باستمرار مع أكثر من 85٪ من التداولات العالمية. لذلك، تُعتبر بيانات الاهتمام المفتوح ونسب البوتكال وحدة الألم القصوى الخاصة به المعيار الأكثر شمولاً وسلطة في السوق.

سؤال 5: هل تنتهي صلاحية الخيارات على إيثريوم بنفس الأهمية التي تنتهي بها صلاحية خيارات البيتكوين؟
أ5: رغم أن قيمة العقد المتفق عليه في البيتكوين إيثريوم بقيمة 390 مليون دولار هي أقل من القيمة النظرية، إلا أنها ما زالت ذات أهمية كبيرة. ويمكن أن تؤدي إلى تقلبات في سعر ETH، وبما أن هناك علاقة بين الأصول، فإنها يمكن أن تؤثر على السوق الأوسع للأصول الرقمية. كما أن نسبة الخيارات المختلفة (0.62 لـ ETH مقابل 0.48 لـ BTC) توفر أيضًا رؤية دقيقة عن المزاج النسبي بين هذين الأصلين الرئيسيين.