بلوكشين البيتكوين يُظهر أنشطته الأقوى منذ أواخر 2024، مما يخلق انقسامًا نادرًا بين زيادة استخدام الشبكة وانخفاض السعر السوقية.
قال CryptoQuant في ملاحظة شُيّرت مع CryptoSlate إن مؤشر نشاط شبكة البيتكوين ارتفع فوق اتجاهه طويل الأجل لأول مرة منذ منتصف عام 2024.
ارتفع المؤشر بثبات منذ يناير ووصل مؤخرًا إلى أعلى مستوى له منذ أواخر 2024، ليظل أقل بحوالي 7% فقط من السجل الذي تم الوصول إليه في سبتمبر 2024.
بدأ التحول في أواخر مارس وظل مستمرًا لعدة أسابيع، مما يشير إلى أن الارتفاع في النشاط لا يقتصر على ارتفاع يوم واحد.
في الوقت نفسه، يأتي الارتفاع في نشاط الشبكة بينما يظل سعر البيتكوين تحت ضغط بيع كبير.
لقد انخفض أكبر عملة مشفرة بنسبة حوالي 30% هذا العام إلى ما دون 65,000 دولار، وفقًا لبيانات CryptoSlate، مع استمرار الانخفاض الذي تجاوز 50% من مستوى قياسي بلغه في أواخر عام 2025 عند حوالي 126,000 دولار، حيث تؤثر أشهر من ضغط البيع وتراجع رغبة المستثمرين في المخاطرة على السوق.
التحويلات الصغيرة تقود الارتداد
يتم دفع انتعاش الشبكة بشكل رئيسي من خلال عدد المعاملات وليس التسوية بقيم كبيرة.
تُظهر بيانات CryptoQuant ارتفاع إجمالي معاملات البيتكوين اليومية فوق 800,000 في بعض نقاط عام 2026، بالقرب من أعلى القراءات في دورة 2023-2025 وأكثر من ضعفي الحد الأدنى المسجل في 2025. كما ارتفع متوسط المعاملات لكل كتلة، مما يدل على استخدام مستمر للكتل من منظور عدد المعاملات.
تُعد مكونات تلك النشاط الجزء الأكثر أهمية من القصة.
قال CryptoQuant إن المعاملات التي تقل قيمتها عن 0.01 BTC تمثل الآن حوالي 80% من عدد المعاملات اليومية لبتكوين، مقارنة بحوالي 44% في عام 2023.
لقد ارتفعت أصغر المجموعات، بما في ذلك المعاملات الأقل من 0.001 BTC والأقل من 0.01 BTC، هذا العام وتقرب من الذروة السابقة التي تم الوصول إليها في عام 2024.
هذا يعني أن شبكة البيتكوين أكثر ازدحامًا، لكن جزءًا كبيرًا من النمو يأتي من تحويلات صغيرة جدًا. من حيث السوق، فإن البلوكشين يعالج المزيد من الرسائل، لكنه لا ينقل بالضرورة قيمة اقتصادية أكبر بنسبة متناسبة.
يُشبه النمط الانفجارات السابقة للنشاط المُحفز من البروتوكول على بيتكوين، عندما زادت تجارب الرموز، والتسجيلات، وخدمات البيانات من عدد المعاملات دون مطابقة ملف القيمة الخاص بتحويلات بيتكوين التقليدية.
نقاط استخدام OP_RETURN تشير إلى الطلب المكثف على البيانات
تزامن ارتفاع التحويلات الصغيرة مع زيادة حادة في استخدام OP_RETURN.
يُستخدم OP_RETURN لربط البيانات بمعاملات البيتكوين دون إنشاء مخرجات قابلة للإنفاق. وقد جعل ذلك منه أداة شائعة للأنشطة على طبقة البيانات على البيتكوين، بما في ذلك التحويلات المرتبطة بالعملات الرمزية، وتسجيل الطوابع الزمنية، وحالات الاستخدام المرتبطة بالتسجيل.
قال CryptoQuant إن مخرجات OP_RETURN ارتفعت إلى مستويات قريبة من الأرقام القياسية هذا العام، مع ارتباط الزيادة بالنشاط الناتج عن Runes، Ordinals، أسواق على نمط BRC-20، وخدمات أخرى لكتابة البيانات.
يمكن لهذه الأنظمة توليد عدد كبير من المعاملات ذات القيمة المنخفضة لأن الحمل الاقتصادي غالبًا ما يكون البيانات المرفقة بالمعاملة وليس المبلغ المنقول من BTC.
هذا يساعد في تفسير سبب ارتفاع مؤشر النشاط الشبكي بينما يظل السعر ضعيفًا. إن النشاط الجديد يعكس الطلب على مساحة كتل البيتكوين، لكنه ليس نفس شيء الانتعاش الواسع في رغبة المستثمرين في BTC.
كما يُعقّد الجدل الطويل الأمد حول استخدام بيتكوين. قد يرى المؤيدون أن الارتفاع يُعد دليلاً على أن بيتكوين تصبح طبقة تسويات أكثر نشاطًا لأنواع جديدة من الأنشطة على السلسلة.
ومع ذلك، قد يرى المنتقدون أنه ازدحام ناتج عن معاملات لا تدعم دور البيتكوين النقدي بشكل كبير.
حاليًا، تدعم البيانات كلا القراءتين إلى درجة ما. يتم استخدام البيتكوين بشكل متزايد. لكن الاستخدام متركز في المعاملات الصغيرة التي تختلف عن التحويلات المالية التي يربطها العديد من المستثمرين بالطلب المستمر على الشبكة.
يعود ازدحام مجمع الذاكرة، لكن الرسوم تبقى منخفضة
لقد بدأ الارتفاع في المعاملات الدقيقة في التأثير على مجمع المعاملات، حيث تنتظر المعاملات غير المؤكدة لبيتكوين قبل إضافتها إلى الكتل.
قال CryptoQuant إن عدد معاملات مخزن Bitcoin ارتفع إلى حوالي 128,000، وهو أعلى مستوى منذ أواخر فبراير 2025. إن الازدحام متركز في المعاملات ذات الرسوم المنخفضة، وهو ما يتماشى مع زيادة نشاط OP_RETURN والمعاملات الدقيقة.
يبقى التراكم الحالي أدنى بكثير من الذروات القصوى التي شُهدت في سبتمبر 2023 ونوفمبر 2024. ومع ذلك، يُظهر الزيادة أن النشاط غير المالي أو ذي القيمة المنخفضة يشغل حصة أكبر من تدفق معاملات البيتكوين.
قد يصبح ذلك أكثر أهمية إذا استمر الاتجاه. يمكن أن يؤدي التنافس الأعلى على مساحة الكتلة إلى رفع الرسوم، خاصةً للمستخدمين الذين يحتاجون إلى تسويات حساسة للوقت.
في الدورات السابقة، أدى الازدحام الناتج عن التسجيلات والنشاط المرتبط بالعملات المعدنية إلى فترات قصيرة من ارتفاع الرسوم وإعادة طرح النقاش حول ما إذا كان ينبغي استخدام مساحة كتلة البيتكوين أساسًا للتحويلات النقدية أو التطبيقات البيانات الأوسع.
حتى الآن، لم تُنتج أحدث موجة نشاط تزايدًا في الرسوم مماثلًا.
أظهرت بيانات YCharts، المستندة إلى أرقام Blockchain.com، أن رسوم معاملات البيتكوين اليومية بلغت 3.458 BTC في 18 يونيو، بانخفاض قدره 50.25% مقارنة بالعام السابق.
يُظهر BitInfoCharts أيضًا رسوم معاملات البيتكوين المتوسطة عند مستويات منخفضة، مع كون الرسوم المتوسطة مؤخرًا قريبة من 27 سنتًا.
هذا الفجوة هي محور القصة الحالية. أعداد المعاملات في ارتفاع، لكن سوق الرسوم لم يتبع بنفس القوة.
إيرادات التعدين تظل الرابط الأضعف
يهم رد فعل الرسوم الكامنة لأن عُمال تعدين البيتكوين اعتمدوا بشكل أكبر على رسوم المعاملات منذ خفض الدعم الكتلي إلى 3.125 بيتكوين في أبريل 2024.
بمعدل حوالي 144 كتلة يوميًا، تظل الإعانة المصدر الرئيسي لإيرادات عمال المناجم. تساهم الرسوم فقط بحصة صغيرة من حيث BTC عندما تكون تكاليف الشبكة منخفضة، مما يحد من الفائدة المالية المباشرة التي يحصل عليها عمال المناجم من زيادة عدد المعاملات.
هذا يجعل ارتفاع النشاط الحالي أقل وضوحًا مقارنة بالفترات السابقة عندما أدى الازدحام إلى ارتفاعات كبيرة في الرسوم. يمكن أن تشير المزيد من المعاملات إلى طلب أقوى على مساحة الكتلة، ولكن إذا كانت هذه المعاملات منخفضة القيمة ومنخفضة الرسوم، فإن التأثير على اقتصاد التعدين يظل محدودًا.
النتيجة هي إشارة مختلطة لسوق البيتكوين.
من ناحية، يشهد البلوكشين أنشطته الأقوى منذ ما يقرب من عامين، مدفوعًا بالطلب الحقيقي على المعاملات الصغيرة وحالات الاستخدام المرتبطة بالبيانات.
من ناحية أخرى، يظل سعر البيتكوين تحت الضغط، حيث لا يزال البائعون يهيمنون على البنية السوقية قصيرة الأجل، ولم تُظهر سوق الرسوم أن المستخدمين مستعدون لدفع المزيد بشكل ملحوظ للتسوية.
هذا يترك البيتكوين مع شبكة مزدحمة ولكن مع سؤال سوقي غير محلول: هل يمكن لهذه الموجة الجديدة من النشاط أن تصبح طلبًا اقتصاديًا مستدامًا، أم أنها تبقى مجرد انفجار آخر من حركة منخفضة القيمة تملأ الكتل دون تغيير الصورة الاستثمارية الأوسع؟
ظهرت المنشور نشاط شبكة البيتكوين شهد انتعاشاً دراماتيكيًا – وصل إلى أعلى مستوى منذ 2024 رغم صعوبات السعر لأول مرة على CryptoSlate.