البيتكوين BTC$61,875.23 يستمر في الخسارة، ويسارع السعر نحو مستوى 60,000 دولار وسط تدفقات خارجة قياسية من صناديق ETF.
تم الإشارة على نطاق واسع من قبل المحللين إلى مستوى 60,000 دولار كدعم رئيسي، أدناه которого قد تصبح عملية البيع أسوأ.
قال جان-ديفيد بيكينو، الرئيس التنفيذي للتجارة في بورصة الخيارات الرقمية الرائدة ديريبيت، إن السعر حاسم ليس فقط لأنه مستوى نفسي رقمي مستدير، بل والأهم أنه عتبة هيكلية لها عواقب فعلية على المؤسسات ومشاركي سوق المشتقات.
وفقًا لبيكينو، اشترى جزء كبير من الأموال المؤسسية — والتي تضم مشتري صناديق الاستثمار المتداولة، والحملات الكبيرة، والمتداولين قصيري الأجل — البيتكوين بأسعار تتراوح بين 60,000 دولار و67,000 دولار على مدار العام الماضي.
مع تداول أكبر عملة مشفرة الآن ضمن هذا النطاق، يقع هؤلاء المشترون عند أو بالقرب من أساس تكلفتهم، أي تقريبًا عند نقطة التعادل. إذا انخفضت الأسعار أكثر، فستزداد الخسائر غير المحققة أو الخسائر الورقية، وتصبح الحفظ مكلفًا، خاصةً عندما ترتفع أسهم الذكاء الاصطناعي وأجزاء أخرى من السوق التقليدي بقوة كما لو لم يكن هناك غد.
قال: "مع انخفاض السعر عن تكلفة أساسهم، قد تحفز الخسائر غير المحققة على بيع متسرع، خاصة مع ارتفاع تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك BTC مقارنة بقطاع الأسهم المتصاعد للذكاء الاصطناعي."
مايكل سيلو، الرئيس التنفيذي البارز لشركة Strategy (MSTR)، أكبر حامل لبيتكوين مُسجَّل في البورصة، ألقم أيضًا الدوران الرأسمالي مسؤولية الخسائر الأخيرة في بيتكوين.
تصبح الأمور آلية بعد ذلك.
على منصة Deribit، هناك أكثر من 1.2 مليار دولار من القيمة الاسمية للمركز المفتوح في خيارات البيع بسعر التنفيذ 60,000 دولار، والتي تدفع عند هبوط الأسعار دون هذا المستوى. وقد اشترى المستثمرون هذه الخيارات كوسيلة للتحوط ضد بيع طويل الأمد.
لكن المشكلة هي أن صانعي السوق، الذين هم على الجانب المقابل للمستثمرين، هم الآن قصيرة على خيارات البيع، أو بدقة أكبر، "قصيرة جاما".
لذلك، مع اقتراب البيتكوين من 60,000 دولار، سيُجبر صانعو السوق والتجار على بيع البيتكوين الفوري أو العقود الآجلة لتوازن حساباتهم. وبافتراض بقاء باقي العوامل ثابتة، يمكن أن تُسرّع هذه التحوطات من الهبوط، وتحول الانخفاض المنظم إلى هبوط فوضوي، وفقًا لبيكينو.
كما أشار إلى أن هناك عددًا كبيرًا جدًا من المراكز الطويلة المرفوعة في النظام، ويمكن أن يؤدي كسر دون 60,000 دولار إلى مزيد من التصفية، مما يعزز الزخم الهابط.
"مع بقاء الرافعة المالية غير مُستَهْلَكة بالكامل من النظام، يمكن أن يؤدي كسر مستوى 60,000 دولار إلى تفاقم سريع لمؤشرات الضمان، مما يُحفّز موجة متسلسلة من عمليات تصفية المراكز الطويلة التلقائية،" كما قال.
لاحظ أن مليارات الدولارات من المراكز الطويلة المرفوعة، أو الاستثمارات الصاعدة المرتبطة بـ BTC وعملات رقمية أخرى، تم تصفيتها بالفعل هذا الأسبوع.