مارس عزز القصة حول تعدين العملات المشفرة: فقد بلغ البيتكوين علامةً تاريخية في الإصدار، وساءت اقتصاديات مناجم التعدين العامة، وأظهر قطاع التحول إلى الذكاء الاصطناعي إفصاحات ملموسة عن سحابة GPU بدلاً من أي عودة موثقة فعليًا إلى تعدين عملات GPU.
تم تجاوز عتبة العرض الرمزي عندما تم تعدين الكتلة 939999 في 9 مارس 2026، الساعة 13:22:32 بتوقيت كوتس العالمي، مما دفع إصدار البيتكوين عبر علامة 20 مليون بيتكوين.
- تم تحديد الكتلة 939999 كعلامة على تجاوز البيتكوين عتبة 20 مليون بيتكوين في مارس.
- وضع CoinShares متوسط التكلفة النقدية المرجح عند 79,995 دولارًا أمريكيًا لكل BTC، وهو ما يعادل تقريبًا 80,000 دولارًا لكنه ليس أعلى بوضوح منه.
- أظهرت 2,096 وحدة معالجة رسوميات مُنْشَطة من Bitdeer وحوالي 21 مليون دولار أمريكي في إيرادات سنوية متكررة أن قصة الذكاء الاصطناعي كانت تتعلق بتحقيق الدخل من الحوسبة، وليس بانتعاش تعدين وحدات المعالجة الرسومية المثبت.
أبرز محطات تعدين العملات المشفرة في مارس
قالت CoinShares إن متوسط التكلفة النقدية المرجحة لإنتاج بيتكوين واحد بين مناجم العملات المشفرة المدرجة علنًا وصل إلى حوالي 79,995 دولارًا أمريكيًا في الربع الرابع من عام 2025، وهو ما يفسر لماذا ركزت تغطية مارس على ضغط الهامش عبر القطاع.
لهذا السبب، يجب التعامل بحذر مع الادعاء في العنوان بأن تكلفة التعدين تجاوزت 80,000 دولار: وفقًا لتقرير واحد غير مؤكد، تم وصف الرقم على أنه أعلى من هذا الحد، لكن الرقم الرسمي الأقوى المتاح لا يزال 79,995 دولارًا أمريكيًا.
وصف كونتيليغراف نتائج كونشيرز بأنها ضغط تعدين قد يجبر المشغلين الأضعف على إيقاف التشغيل وإبطاء نمو معدل الهاش، وهو تفسير مباشر من مؤشر تكلفة النقدية البالغ 79,995 دولارًا أمريكيًا.
قال تقرير CoinShares نفسه إن أكثر من 70 مليار دولار أمريكي من عقود الذكاء الاصطناعي/HPC قد تم الإعلان عنها عبر مناجم عامة، وأن المشغلين المدرجة أسهمهم يمكنهم تحقيق ما يصل إلى 70% من إيراداتهم من الذكاء الاصطناعي بحلول نهاية عام 2026 مقارنة بحوالي 30% وقت إصدار التقرير.
يُفهم هذا الجانب الذكاء الاصطناعي على أنه تنويع في الحوسبة أكثر من كونه "محاولات الذكاء الاصطناعي لتعدين GPU". تشير الأدلة الموثقة إلى أن عُمال المناجم يعيدون توزيع الطاقة والرأسمال وقدرات مراكز البيانات نحو أحمال عمل الذكاء الاصطناعي/HPC، وهو تحول يتماشى مع نظرة AICryptoCore الأخيرة إلى البنية التحتية المركزة على الوكلاء على Solana.
قالت Bitdeer إنها استخرجت 705 BTC في فبراير 2026، وأن معدلات التجزئة الخاصة بها وصلت إلى 68 EH/s، مما يدل على أن عمال المناجم ما زالوا يوسعون إنتاج بيتكوين الأساسي حتى مع توسع أعمال الذكاء الاصطناعي جنبًا إلى جنب معه.
في نفس التحديث، أدرجت Bitdeer 2,096 وحدة GPU مُثبتة، ومستوى استخدام بنسبة 64٪، و1,240 وحدة تحت اشتراك خارجي، وحوالي 21 مليون دولار أمريكي في ARR لقسم سحابة GPU، وهو أوضح مؤشر مُؤكد على مستوى الشركة وراء سرد GPU-compute في مارس.
يوجد هذا التقسيم التشغيلي بجانب قصة الميزانية العمومية المغطاة في أضافت الشركات العامة 47 ألف BTC في مارس 2026 بينما اشترت الاستراتيجية 44.4 ألف، حيث كانت الكيانات المدرجة تؤثر على عرض البيتكوين من جانب الخزينة بينما كان المنقبون يقاتلون اقتصاديات إنتاج أكثر صرامة.
ما الذي تعنيه إشارات التعدين لهذا الشهر
إن مزيج علامة الـ 20 مليون BTC وتكلفة التعدين النقدية البالغة 79,995 دولارًا أمريكيًا يُبرز الرسالة بعد التخفيض: لا يزال الإصدار يصبح أكثر ندرة حتى مع بقاء الإنتاج مكلفًا، مما يترك المشغلين الأصغر حجمًا بمجال أقل لامتصاص ظروف السوق الضعيفة.
يساعد هذا السياق من العرض والتكلفة أيضًا في تفسير سبب تداخل قصص التعدين مع تغطية البنية التحتية مثل ترقيات مخزن Bitcoin mempool وتقدم BIP-360; عندما تصبح إعانات الكتل أصغر، تصبح ديناميكيات الرسوم والكفاءة التشغيلية أكثر أهمية لمن يستطيع البقاء متصلًا.
أرقام Bitdeer للوحدات GPU مهمة لأن إجمالي عقود CoinShares البالغ أكثر من 70 مليار دولار أمريكي في مجال الذكاء الاصطناعي/HPC هو مطالبة على مستوى القطاع، بينما تُظهر 2,096 وحدة GPU مُنفَّذة من Bitdeer وحوالي 21 مليون دولار أمريكي من إيرادات السنة المتجددة كيف يتم تحقيق الربح من هذا التحول على مستوى الشركة.
بالنسبة للمستثمرين، يجب قراءة ضغط التعدين أيضًا بجانب تغطية AICryptoCore لـ تدفقات صناديق Bitcoin_spot في 6 أبريل: إذا تحسّن الطلب من خلال الوسائط المنظمة مع بقاء منحنى التكلفة قريبًا من 79,995 دولار أمريكي لكل BTC، فإن المشغلين الأقوى يحصلون على مساحة تنفس أكبر من الأضعف.
لا يبدو أن هناك حافزًا تنظيميًا مباشرًا في السجل المُستقى من تلخيص مارس. التفسير الأقوى دعمًا هو مزيج من الاقتصادات بعد التخفيض، وزيادة صعوبة الشبكة ومعدل الهاش، وإعادة توزيع رأس المال نحو خدمات الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء، وهو السبب في أن الأدلة تؤيد تنويع عمال المناجم بدلاً من أي عودة موثقة إلى تعدين العملات المشفرة القائم على وحدات معالجة الرسومات.
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية. لا تزال أسواق العملات المشفرة متقلبة، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ قرارات.
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية. أسواق العملات المشفرة والأصول الرقمية تحمل مخاطر كبيرة. قم دائمًا بإجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ قرارات.