محترفو تعدين البيتكوين ينتقلون إلى مصانع الذكاء الاصطناعي وسط تزايد الطلب على الطاقة

كتابة: Eli5DeFi

ترجمة: AididiaoJP، Foresight News

من منظور عام 2024، بدا تعدين البيتكوين وكأنه مجموعة من المُحَافِظين على البقاء يقطعون طريقًا صعبًا، يواجهون حدث تقليل البيتكوين ويتحملون بقايا "شتاء التشفير".

لكن بحلول بداية عام 2026، تم تغيير هذا الانطباع تمامًا. فقد أكملت هذه الصناعة تحولًا جوهريًا، من كونها مراكز استكشافية مليئة بالمضاربة إلى أن أصبحت حجر الأساس في العصر الجديد — "مصانع الذكاء الاصطناعي".

الدافع وراء هذا التحول هو معركة شرسة على الموارد.

مع تصاعد الطلب العالمي على قوة معالجة الذكاء الاصطناعي إلى مستويات حادة، انتقلت العقبة من "نقص الرقائق" إلى "نقص الكهرباء". تتطلب الحوسبة عالية الأداء شيئًا لا يمكن تنزيله ولا تصنيعه بسرعة: أراضٍ مُوصولة بالكهرباء.

لقد نجح عمال تعدين البيتكوين، الذين كانت تُسخر منهم سابقًا بسبب تقلباتهم وعدم موثوقيتهم، في تحويل الأراضي والموارد الكهربائية التي احتلوها حوالي عام 2021 إلى رأس مال احتكاري للبنية التحتية بحلول عام 2026، ليتحولوا إلى "أصحاب الأراضي" الذين لا غنى عنهم في سباق تعدين الذكاء الاصطناعي.

في مشهد عام 2026، أصبحت الكهرباء موردًا نادرًا جديدًا.

أول "خندق فيزيائي" لحماية الفائزين في الصناعة هو نقطة توصيل الكهرباء العامة. الآن، يتطلب إنشاء محطة تحويل جديدة من 5 إلى 7 سنوات، مما يجعل الأماكن المقدسة التي تم توصيلها بالفعل—أي مناجم قديمة متصلة بالشبكة—الوحدات الوحيدة القادرة على تلبية الاحتياجات الفورية لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

لكن عتبة الدخول قد تحولت من "الاستيلاء على الأراضي" البسيطة إلى حصن كثيف رأسماليًا. نظرًا لمتطلبات التبريد السائل الكثيف ونقص المحولات عالميًا، ارتفعت تكلفة بناء مرفق جاهز للذكاء الاصطناعي إلى حوالي 8 إلى 11 مليون دولار لكل ميغاواط. هذه العتبة المرتفعة للنفقات الرأسمالية ترسم خطًا واضحًا بين "قادة التنفيذ" واللاعبين الآخرين:

• Iris Energy (IREN): قائد صناعي من حيث الحجم، بتقييم قدره 14 مليار دولار. تمتلك مزيجًا من الطاقة والأراضي بقدرة 2910 ميغاواط، يدعم توسعها المستمر في شبكة "مصانع الذكاء الاصطناعي".
• Riot Platforms: تمتلك قدرة كهربائية معتمدة بقيمة 1.7 جيجاوات. وقد حولت Riot أصولها في "مثلث تكساس" إلى مركز استضافة استراتيجي، ووقعت مؤخرًا عقد إيجار تاريخي مع AMD.
• تيراولف وهوت 8: قادة تنفيذيون معترف بهم. نجحت هاتان الشركتان في الحصول على عقود بقيمة 6.7 مليار دولار و7 مليار دولار على التوالي، وحولتا مراكز التعدين إلى أصول ذكاء اصطناعي عالية القيمة وملائمة للمستويات الاستثمارية.

ربما يكون التغيير الأعمق هو إعادة التقييم الهيكلي لنموذج العمل، وذلك بفضل "تعزيز الائتمان".

في الماضي، بسبب تقلبات أسعار البيتكوين الكبيرة، كانت المؤسسات المالية الكبرى لا ترغب على الإطلاق في منح القروض للمناجم. وقد تغير هذا الوضع مع ظهور "ضمانات الشركات الضخمة".

من خلال "اتفاقية الاعتراف"، توفر شركات عملاقة مثل جوجل ومايكروسوفت ضمانًا ماليًا للإيجارات المدفوعة لهؤلاء العمال السابقين.

بهذه الطريقة، تحولت عقود تأجير المناجم التي كانت ذات مخاطر عالية إلى عقود ائتمان لشركات تقنية كبرى بمخاطر منخفضة للغاية. ونتيجة لذلك، استطاع هذا القطاع الدخول إلى سوق السندات بفائدة مميزة تبلغ حوالي 7.125%. ويمكن للشركات مثل Cipher Mining و Hut 8 الحصول على تمويل مشاريع يصل إلى 85% من تكلفة المشروع، دون تخفيف أسهمهم، من جي بي مورغان وغولدمان ساكس. وجذب نموذج "المستأجر" هذا، الذي يعتمد على شروط "الدفع مقابل التسليم"، كميات كبيرة من رأس المال من مؤسسات مثل فانغارد وأوككري وسيليتيل.

متطلبات تقنية الذكاء الاصطناعي لعام 2026 تجعل تصميم أجهزة التعدين ذات التبريد بالهواء القديمة غير فعالة وغير قابلة للاستخدام على الإطلاق لتشغيل مجموعات الذكاء الاصطناعي عالية الكثافة.

منصة NVIDIA Blackwell GB200 NVL72، التي تستهلك حتى 120 كيلوواط لكل خزانة، تجبر الصناعة على الانتقال إلى تقنية التبريد السائل المباشر للرقاقة.

لحل مشكلتي التبريد ونقص الأراضي في آنٍ واحد، بدأ القطاع في توجيه انتباهه نحو "الاقتصاد الأزرق". يُعد مشروع شنغهاي لينغانغ 2.0 نموذجًا رائدًا لمركز بيانات تحت الماء بحجم تجاري.

• المؤشرات الفنية: حققت هذه المنشأة كفاءة استخدام الطاقة عند 1.15، وهي أعلى بكثير من الهدف الوطني البالغ 1.25. كما تستخدم مياه البحر كمصدر رئيسي للتبريد، مما قلل من استهلاك الطاقة الكلي بنسبة 40-60%.
• دقة التوزيع: من خلال السفينة "سان هوانغ فينغ فان" الموجهة بواسطة نظام GPS، يمكن لهذه الكابينات البحرية التي تزن 1300 طن أن تغوص بدقة صفرية، وتُزود بالطاقة من توربينات الرياح البحرية، مما يلغي تمامًا قيود الموارد البرية.

بحلول عام 2026، عززت "حاجز إمدادات" التسلسل الهرمي للصناعة. حيث تم بيع جميع شرائح بنية Blackwell من NVIDIA حتى منتصف عام 2026، أصبحت الطلبيات التي قدمتها شركة ما في عام 2024 حاجزًا تنافسيًا لها حاليًا.

بدون شرائح، لا فائدة من الكهرباء؛ بدون كهرباء، الشريحة مجرد طوبة. الفائزون هم الشركات التي حجزت الكهرباء والشرائح معًا في وقت مبكر.

تستعد CoreWeave للإدراج بقيمة تُقدّر بـ 35 مليار دولار، وذلك بفضل طلبياتها الضخمة من الأجهزة، بما في ذلك الطلب البالغ 22.4 مليار دولار من OpenAI. أولئك الذين فاتهم فرصة الحصول على الرقائق خلال نافذة عام 2024، تم حظرهم تقريبًا من السوق الأساسي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

"يوجد تراكم طلبات بقيمة 3.6 مليون وحدة على بنية Blackwell، مما يُغلق باب السوق الأولية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي أمام المتأخرين، وهذه الحالة من الصعب تغييرها في المستقبل المنظور." — جينيفر هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة NVIDIA، 2026.

التحول من "مصنع البيتكوين" إلى "مركز البنية التحتية الرقمية للذكاء الاصطناعي" يُمثل نضج صناعة كانت في السابق مُهمَّشة وأصبحت جزءًا أساسيًا من السياسات الصناعية العالمية.

يتجه نمط التعدين المعزول والخالص نحو النهاية. وبدلاً من ذلك، تظهر شركات تحول الطاقة الصناعية التي ترى الحوسبة—سواء كانت خوارزمية SHA-256 الخاصة ببيتكوين أو تدريب نماذج اللغة الكبيرة—كإنتاج قابل للتبادل من أصولها الكهربائية الأساسية، وتوزعها حسب الطلب.

مع تحول هذه المصانع ذات القدرة بالغيغاواط إلى مكون دائم في الشبكة الكهربائية، لا يمكننا إلا أن نتساءل:

في ظل فجوة الدخل لكل ميغاواط بهذه الضخامة، هل يمكن لنمط التعدين البحت غير المتنوع عبر الذكاء الاصطناعي أن يبقى على قيد الحياة؟ والأهم من ذلك، كيف ستتكيف الشبكات الكهربائية العالمية عندما تتحول هذه المرافق من "مناجم" مرنة في استهلاكها للطاقة إلى "حمولة أساسية" للذكاء الاصطناعي تتطلب إمدادًا ثابتًا؟ في ذلك الوقت، لن تكون مراكز البيانات مجرد عملاء لاستهلاك الكهرباء، بل ستكون مصممين ومهندسين للشبكة الكهربائية.

تغيرت معدات التعدين، لكن هذه اللعبة عالية المخاطر في التسويق الطاقي لم تبدأ بعد.