وصل إجمالي العرض طويل الأجل للبيتكوين إلى 15.26 مليون BTC، مما يدل على صبر المستثمرين

يتحول المشهد على سلسلة الكتلة (on-chain) للبيتكوين من الذعر إلى الصبر، وفقًا لبيانات حديثة من CryptoQuant أبرزها المحلل Darkfost. لقد عادت كمية الأصول المحتفظ بها من قبل المُمسكين على المدى الطويل (LTH) — وهي العملات المحتفظ بها لمدة ستة أشهر أو أكثر وبالتالي أقل احتمالًا للبيع في تحركات قصيرة الأجل — إلى 15.26 مليون بيتكوين، وهو مستوى لم يُسجل منذ أغسطس 2025. إن سرعة هذا التعافي ملحوظة. خلال الـ30 يومًا الماضية، زادت كمية LTH بنسبة حوالي 316,000 بيتكوين، مما دفع التغيير على مدار 30 يومًا إلى المنطقة الإيجابية بعد مرحلة توزيع سلبية هيمنت على أواخر عام 2025. وفي نهاية نوفمبر، أظهر نفس المؤشر على مدار 30 يومًا تدفقًا صافيًا قدره حوالي 650,000 بيتكوين من محافظ LTH، وهي فترة تزامنت مع تراجع البيتكوين من أعلى مستوى قياسي له في أكتوبر 2025 وتصحيح أعمق. كما أشار Darkfost إلى تحويل كبير على السلسلة من Coinbase في مرحلة مبكرة من الدورة — حوالي 800,000 بيتكوين — قد يصبح نقطة تركيز للمحللين على السلسلة في 23 مايو، عندما تتجاوز هذه العملات علامة الستة أشهر وستُعاد تصنيفها كأصول محتفظ بها على المدى الطويل إذا ظلت غير متحركة. قد يؤدي هذا إعادة التصنيف إلى تغيير كمية العرض المتداول التي تُعتبر "ثابتة" مقابل "سيولة". يتماشى اتجاه LTH مع التحليل القائم على السعر من مايكل فان ده بوب، الذي يجادل بأن السوق قد يكون مُركّزًا بشكل مفرط على مستويات منخفضة جديدة. فقد شهد البيتكوين انتعاشًا بنسبة حوالي 25% من أدنى مستوياته الأخيرة رغم التحديات الكلية مثل مخاوف النزاع في الشرق الأوسط وارتفاع العوائد. ويشير فان ده بوب إلى أن فقدان مؤشر المتوسط المتحرك لـ21 يومًا لفترة قصيرة لا يعني بالضرورة انزلاقًا إلى مستويات منخفضة جديدة طالما يبقى السعر فوق حوالي 76,000 دولار. كما يشير إلى أن قراءات RSI لزوج البيتكوين/الذهب قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية — مستويات كانت غالبًا ما تسبق مراحل أقوى للبيتكوين في الدورات السابقة، وليس بداية أسواق هابطة طويلة الأمد. هذا لا يعني أن اختبارات أدنى مستويات مستحيلة: ففان ده بوب يقبل انخفاضًا نحو 70,000 دولار كاختبار محتمل للدعم. ومع ذلك، فإن انهيارًا كاملًا إلى مستويات منخفضة جديدة في الدورة سيتطلب على الأرجح أن يُبطل البيتكوين المتوسط المتحرك الأسبوعي لـ200 أسبوع — وهو كسر يُرى عادةً فقط خلال صدمات شديدة، وليس خلال تصحيحات روتينية. الخلاصة: تُظهر المقاييس على السلسلة أن المزيد من العملات تتحول إلى أيدي طويلة الأجل، مع نمو صبر المستثمرين، مما يدعم سردية أكثر استقرارًا للبيتكوين، حتى بينما يُناقش المتداولون ما إذا كان التحرك القادم سيكون هبوطًا جديدًا أو انتعاشًا مستدامًا.